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上投双债增利债券
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  高票息,高成长,股债兼顾

  报告摘要:

  上投摩根双债增利债券型证券投资基金(A类:000377 C类:000378)是一只债券型基金,本基金主要投资于固定收益类品种,可参与一级市场新股申购或增发,也可以直接在二级市场上买入股票、权证等权益类证券。拟任基金经理杨成先生擅长宏观经济、固定收益投资策略研究。本基金认购起点1000元起,认购费率0.60%(100万以下),最高赎回费为0.10%(1年以内).

  主投高息信用债,有助于长期获得较稳定回报。债券高票息有助于平滑债券价格波动,债券票息够高,如果持有债券到期,债券得到偿还,即便期间债券价格出现阶段性下跌,依然能够获得正收益。当前债券市场收益率处于历史较高水平,其中信用债的票息收益极具吸引力,为新发债基提供较好的持有收益。

  适度投资受益经济转型高成长股,把握股市长期趋势。经济转型期,行业分化显著,本基金将适度投资持续受益于经济转型的成长行业,如信息服务、信息设备、电子、医药生物等行业,这些行业中的优质公司今年以来股价走势强劲,其未来的长期趋势仍值得看好。

  一、基金产品介绍

  上投摩根双债增利债券型证券投资基金(A类:000377 C类:000378)是一只债券型基金,本基金主要投资于固定收益类品种,可参与一级市场新股申购或增发,也可以直接在二级市场上买入股票、权证等权益类证券。拟任基金经理杨成先生擅长宏观经济、固定收益投资策略研究。本基金认购起点1000元起,认购费率0.60%(100万以下),最高赎回费为0.10%(1年以内).

  本基金以信用债和可转债为主要投资对象,在有效控制风险的基础上,力争获取超越业绩比较基准的投资收益。基金业绩比较基准为中信标普全债指数。

  基金的投资组合比例为:本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%,投资于信用债和可转债(含分离交易可转债)的比例合计不低于非现金基金资产的80%,股票等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%,现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。

  本基金为债券型基金,属于证券投资基金中较低预期风险、较低预期收益的品种,其预期风险及预期收益水平高于货币市场基金,低于混合型基金及股票型基金。

  二、基金分析

  1、基金特色

  (1)主投高息信用债,有助于长期获得较稳定回报

  债券高票息有助于平滑债券价格波动,债券票息够高,如果持有债券到期,债券得到偿还,即便期间债券价格出现阶段性下跌,依然能够获得正收益。当前债券市场收益率处于历史较高水平,其中信用债的票息收益极具吸引力,为新发债基提供较好的持有收益。

  



  (2)适度投资受益经济转型高成长股,把握股市长期趋势

  经济转型期,行业分化显著,本基金将适度投资持续受益于经济转型的成长行业,如信息服务、信息设备、电子、医药生物等行业,这些行业中的优质公司今年以来股价走势强劲,其未来的长期趋势仍值得看好。

  2、收益分析

  2013年央行继续实行稳健的货币政策,6月以来市场资金面偏紧,未来将持续处于紧平衡状态,但政府放短端收长端意图明显,支撑债市在短期内调整并出现一定上扬,近阶段或是逐步建仓债市的一个良好时机。未来债券市场风险主要来自经济基本面和CPI超预期反弹以及地方债务审查带来的信用评级下调等。

  上投摩根基金管理有限公司固定收益管理运作经验丰富,主动投资管理能力强。表格1中列出了上投摩根旗下成立时间在2012年前的债券型基金在2012年的业绩表现。可以看到,二级债基上投强化债券A表现强于纯债基金上投纯债债券A.

  表格 1: 上投摩根旗下部分债券基金2012年收益情况

  



  数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心

  3、基金经理分析

  (1)基金经理简介

  杨成先生

  上海财经大学管理学硕士研究生。2007年至2010年期间任信诚基金管理有限公司固定收益分析师。2010年2月起加入上投摩根基金管理有限公司,任基金经理助理。主要负责固定收益方面投资研究的相关工作。2011年8月起任上投摩根强化回报债券型证券投资基金基金经理。

  (2)管理能力分析

  杨成先生具有六年固定收益投资研究经验,擅长宏观经济、固定收益投资策略研究,对信用债和可转债均有较深入研究。

  表格 2: 杨成先生过往管理情况

  



  数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心 ,数据截止至:2013-11-18

  投资建议等级划分

  

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