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中海蓝筹灵活三季报点评
  报告摘要:

  增加传媒、消费类行业的配置水平,三季度收益领先业绩基准。2013年三季度中海蓝筹灵活净值累计涨幅为18.88%,同期业绩比较基准涨幅为4.72%。本基金三季度增加了传媒、消费类行业的配置水平,其中文化传媒行业表现尤其出色,因此在三季度取得了较好的投资业绩,领先比较基准14.16%。

  本基金三季度份额大幅增加,净资产也随之大幅上升。中海蓝筹灵活2013年三季度规模有所增加,期间共申购0.50亿份,赎回0.14亿份,净申购0.35亿份,期末剩余总份额1.07亿份,较上季度增加48.78%, 期末净资产为1.32亿元,较上季度增加76.86%。

  2013年三季度中海蓝筹灵活维持股票资产配置比例不变。基金股票仓位水平略低于混合型基金平均水平。截止2013-09-30,基金股票资产占净资产比例为68.05%,较上季度持平,债券资产占净资产比例为20.09%,较上季度减少0.49%。

  保持一贯的积极主动管理风格,对十大重仓股进行大幅换血。2013年三季度中海蓝筹灵活新增了白云山、凤凰传媒、光明乳业、贝因美、上海医药、鹏博士、西部资源、国电南瑞,保留了长安汽车和杰瑞股份,并且小幅增持。本基金重仓股变动率高于同类基金平均水平,2013年三季度重仓股变动率为80%,同期混合型平均为53.76%。

  本基金采用“双经理制”,由王巍先生和陈忠先生共同管理。两位基金经理各有所长,王巍先生擅长选股,陈忠先生多年行业研究经验使其对个股基本面认识深刻。基金在三季度增加了传媒、消费类行业的配置水平,取得较好的收益。

  一、 本报告期业绩及比较基准收益率比较

  



  2013年三季度中海蓝筹灵活净值累计涨幅为18.88%,同期业绩比较基准涨幅为4.72%。本基金三季度增加了传媒、消费类行业的配置水平,其中文化传媒行业表现尤其出色,因此在三季度取得了较好的投资业绩,领先比较基准14.16%。(数据来源:Choice资讯)

  



  注:业绩比较基准=沪深300指数×60%+中债国债指数×40%

  二、 报告期内基金投资策略和运作分析

  2013年三季度股指涨幅比较明显,上证指数涨幅接近10%,创业板指数表现更加强势,单季涨幅超过35%。以银行地产等板块为代表的蓝筹股行情表现相对疲弱,而以传媒为代表的新兴产业表现优异。另外,商贸零售、交通运输等行业也因为出现了一些行业性的催化剂而取得了可观的涨幅。

  回顾整个三季度,宏观数据方面环比回升得到确认。在6月末流动性冲击事件之后,市场呈现出了见底回升的走势。周期性行业在宏观数据回暖的状态下阶段性的有所表现,其中供给受到冲击的行业比如部分化工、有色等细分行业表现抢眼。但是周期性行情仍然难以持续,主要原因还是担心经济回升的力度和持续性,虽然这一状况在4季度还难看到利空,但是市场对明年的信心仍然比较弱。

  板块方面,受益于外延式扩张的传媒、受益于移动互联网新应用的商业零售、受益于自贸区的上海本地股、受益于国企改革的部分国企股,在三季度获得了相对比较好的涨幅。我们认为在没有看到逻辑受到严重挑战之前,上述热点仍能持续。

  本基金在三季度进行了一定的仓位和行业结构调整,整体仓位维持在中性偏高的水平,行业上增加了传媒、化工等相关行业的配置水平,同时降低了医药、电子等行业的配置水平。

  三、 当季投资组合分析

  1、规模变动情况

  中海蓝筹灵活2013年三季度规模有所增加,期间共申购0.50亿份,赎回0.14亿份,净申购0.35亿份,期末剩余总份额1.07亿份,较上季度增加48.78%,期末净资产为1.32亿元,较上季度增加76.86%。(数据来源:Choice资讯)

  



  2、资产配置变动情况

  2013年三季度中海蓝筹灵活维持股票资产配置比例不变,基金股票仓位水平略低于混合型基金平均水平。截止2013-09-30,基金股票资产占净资产比例为68.05%,较上季度持平,债券资产占净资产比例为20.09%,较上季度减少0.49%。(数据来源:Choice资讯)

  



  3、行业配置情况

  行业配置方面,2013年三季度中海蓝筹灵活增加了文化、体育和娱乐业、批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业配置比例,降低了房地产业、建筑业等行业配置比例。本基金超配行业集中在交通运输、仓储和邮政业、批发和零售业等,低配房地产业、制造业等行业。本基金行业配置集中度略有提高,前三大行业配置集中度为49.06%,较上季度减少9.10%,前五大行业配置集中度为58.31%,较上季度减少6.18%。同期混合型前三大行业配置集中度平均为60.44%,前五大行业配置集中度平均为67.22%。

  表1: 中海蓝筹灵活三季度行业配置情况

  



  数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心

  4、十大重仓股变动情况

  2013年三季度中海蓝筹灵活新增了白云山、凤凰传媒、光明乳业、贝因美、上海医药、鹏博士、西部资源、国电南瑞,保留了长安汽车和杰瑞股份,并且小幅增持。本基金重仓股变动率高于同类基金平均水平,2013年三季度重仓股变动率为80%,同期混合型平均为53.76%。

  从业绩贡献看,除国电南瑞小幅下跌外,其余9只重仓股全部取得正收益,其中光明乳业、凤凰传媒、鹏博士、西部资源涨幅均超过50%,整体上十大重仓股业绩表现十分优秀。

  表2: 中海蓝筹灵活三季度重仓股情况

  



  数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心

  本基金股票集中度略有下降,前十大股票集中度为28.08%,较上季度减少6.21%,前五大股票集中度为16.24%,较上季度减少2.28%。同期混合型基金前十大股票集中度平均为38.97%,前五大股票集中度平均为24.25%。(数据来源:Choice资讯)

  



  四、 当期个基点评

  本基金采用“双经理制”,由王巍先生和陈忠先生共同管理。两位基金经理各有所长,王巍先生擅长选股,陈忠先生多年行业研究经验使其对个股基本面认识深刻。基金在三季度增加了传媒、消费类行业的配置水平,取得较好的收益。

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