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国富岁岁恒丰定开债券
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  季季分红,封闭运作增强收益

  报告摘要:

  富兰克林国海岁岁恒丰定期开放债券型证券投资基金(A类:000351 C类:000352)是一只债券型基金,主要投资于固定收益类品种。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可参与一级市场的新股申购、新股增发和可转债申购,并可持有因可转换债券转股所形成的股票以及股票派发或可分离交易可转债分离交易的权证等资产。基金经理胡永燕在行业内是年轻一族,不过论起固定收益的投资经验,她是个有资历的老手。算上国海富兰克林基金和胡永燕之前服务华泰资产管理公司,她已有五年有余的固定收益投资研究历练。本基金认购起点1000元起,认购费率0.70%(100万以下),赎回费为零。

  封闭增强收益,追求绝对回报。本基金每年封闭运作,定期开放。由于规模稳定,因此可较高比例投资于高票息信用债品种,并加大回购放大操作,增强组合收益。据银河统计,2012年普通一级债基平均收益率为7.7%;而同期封闭式一级债基平均收益率为 10.57%。此外,本基金将通过积极的投资组合管理,努力为投资人追求超越业绩比较基准的绝对回报。

  到点分红机制,及时实现收益。在符合分红的条件下,本基金将季季分红,一年最多4次,每次分配比例不低于可供分配利润的50%。高频率、高比例的分红可为您提供一个可预期的现金流,真正实现一厘即分红,及时实现收益。

  债券+“打新”组合,更利把握机会。本基金不低于80%的基金资产将投资于风险较低的固定收益类品种;同时,本基金还将参与新股新债申购,更有利于基金投资的多元化,有助于本基金更好地把握资产大类轮动的机会。随着证监会加强新股发行审核过程中的财务专项检查,未来新股发行重启后,新股质量也有望提升。

  一、基金产品介绍

  富兰克林国海岁岁恒丰定期开放债券型证券投资基金(A类:000351 C类:000352)是一只债券型基金,主要投资于固定收益类品种。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可参与一级市场的新股申购、新股增发和可转债申购,并可持有因可转换债券转股所形成的股票以及股票派发或可分离交易可转债分离交易的权证等资产。基金经理胡永燕在行业内是年轻一族,不过论起固定收益的投资经验,她是个有资历的老手。算上国海富兰克林基金和胡永燕之前服务华泰资产管理公司,她已有五年有余的固定收益投资研究历练。本基金认购起点1000元起,认购费率0.70%(100万以下),赎回费为零。

  本基金在严格控制风险的基础上,通过积极主动的投资管理,力争获得超过业绩比较基准的收益。基金业绩比较基准为一年期定期存款税后收益率+1.2%。基金的投资组合比例为:本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%,但在每次开放期开始前三个月、开放期及开放期结束后三个月的期间内,本基金投资不受上述比例限制。本基金在封闭期内持有现金或者到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不受限制,但在开放期内,本基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。

  本基金为债券型基金,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于股票型基金和混合型基金。

  二、基金分析

  1、基金特色

  (1)封闭增强收益,追求绝对回报

  本基金每年封闭运作,定期开放。由于规模稳定,因此可较高比例投资于高票息信用债品种,并加大回购放大操作,增强组合收益。据银河统计,2012年普通一级债基平均收益率为7.7%;而同期封闭式一级债基平均收益率为 10.57%。此外,本基金将通过积极的投资组合管理,努力为投资人追求超越业绩比较基准的绝对回报。(数据来源:Choice资讯)

  



  (2)到点分红机制,及时实现收益

  在符合分红的条件下,本基金将季季分红,一年最多4次,每次分配比例不低于可供分配利润的50%。高频率、高比例的分红可为您提供一个可预期的现金流,真正实现一厘即分红,及时实现收益。

  (3)债券+“打新”组合,更利把握机会

  本基金不低于80%的基金资产将投资于风险较低的固定收益类品种;同时,本基金还将参与新股新债申购,更有利于基金投资的多元化,有助于本基金更好地把握资产大类轮动的机会。随着证监会加强新股发行审核过程中的财务专项检查,未来新股发行重启后,新股质量也有望提升。

  2、收益分析

  2013年央行继续实行稳健的货币政策,6月以来市场资金面偏紧,未来将持续处于紧平衡状态,但政府放短端收长端意图明显,支撑债市在短期内调整并出现一定上扬,近阶段或是逐步建仓债市的一个良好时机。未来债券市场风险主要来自经济基本面和CPI超预期反弹以及地方债务审查带来的信用评级下调等。

  国海富兰克林基金管理有限公司成立于2004年11月,由国海证券股份有限公司和富兰克林邓普顿投资集团全资子公司邓普顿国际股份有限公司共同出资组建,作为具有全球视野的投资专家,国海富兰克林基金借助外方股东60多年的全球投资经验,共享全球研究平台,扎根中国市场,努力为投资人提供多样化、高品质的专业投资理财服务。表格1中列出了国富基金旗下另一只债券型基金在2012年的业绩表现。可以看到,国富强化债券A(基金 净值 基金吧)在2012年表现良好,涨幅8.60%,同类排名靠前。

  表格 1: 国富基金旗下部分债券基金2012年收益情况

  



  数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心

  3、基金经理分析

  (1)基金经理简介

  胡永燕女士

  中国人民大学金融学硕士、中国人民大学金融学学士。曾任华泰资产管理有限公司固定收益组合管理部研究员、投资助理及投资经理。加入国海富兰克林基金管理有限公司后,负责公司投资管理部固定收益小组固定收益类产品的投资与研究工作。

  (2)管理能力分析

  胡永燕女士注重流动性,风格稳健。作为一名“80后”,在行业内是年轻一族,不过论起固定收益的投资经验,她是个有资历的老手。算上国海富兰克林基金和胡永燕之前服务华泰资产管理公司,她已有五年有余的固定收益投资研究历练。期间经历了诸如2008年的债市大涨,2009年的债市大调整,以及过去3年的长牛行情,历经市场沉浮和极端行情对于一个固定收益基金经理的成长,意义重大。旗下另一只货币型基金刚成立不久,业绩表现良好。(数据来源:Choice资讯)

  



  投资建议等级划分

  

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