客服帮助 |我要推广 Apple iosAndroid手机网 移动中金 注册 忘记密码? 登录 我的中金:

06月16日基金网特邀凯石金融桑柳玉老师做客中金在线路演中心与网友进行交流,欢迎各位网友登录http://roadshow.cnfol.com/show/19437踊跃参与。

汇添富互利分级债券
手机免费访问 www.cnfol.com   天天基金研究中心
  纯债分级,两类份额各取所需

  报告摘要:

  汇添富互利分级债券型证券投资基金(A类:164704 B类:150142)是一只创新型债券基金,主要投资于固定收益类品种,不参与股票等权益市场。因持有可转债转股所得的股票、因所持股票派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证,应当在其可上市交易后的10个交易日内卖出。基金经理陆文磊先生具有11年证券基金从业经验,他对债券市场、宏观经济、货币政策等有深入研究,对于债券投资有深入理解。本基金免认购(申购)、赎回费。

  基金运作方式为契约型开放式,在分级运作期内,本基金通过基金收益分配安排,分成预期收益与风险不同的两个级别,即互利A基金份额(基金份额简称“互利A”)和互利B基金份额(基金份额简称“互利B”)。两类份额分别募集并按照基金合同约定比例进行初始配比,募集后的基金资产合并运作。本基金分级运作期为3年。在分级运作期内,互利A自分级运作期起始日起每6个月开放一次申购、赎回,不上市交易,并获得应计约定收益;互利B上市交易,但不可申购、赎回,获得扣除互利A 的应计收益后的全部剩余收益。

  互利A份额的投资优势:(1)约定收益率,优先分配;(2)兼顾流动性,半年开放。

  互利B份额的投资优势:(1)杠杆运作,放大投资;(2)份额封闭,上市交易;(3)纯债投资,风险较低。

  一、基金产品介绍

  汇添富互利分级债券型证券投资基金(A类:164704 B类:150142)是一只创新型债券基金,主要投资于固定收益类品种,不参与股票等权益市场。因持有可转债转股所得的股票、因所持股票派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证,应当在其可上市交易后的10个交易日内卖出。基金经理陆文磊先生具有11年证券基金从业经验,他对债券市场、宏观经济、货币政策等有深入研究,对于债券投资有深入理解。本基金免认购(申购)、赎回费。

  本基金在严格控制风险的基础上,通过深入分析固定收益类金融工具的投资价值并进行主动管理,力争实现资产的长期稳健增值。基金业绩比较基准为中债综合指数。基金的投资组合比例为:本基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%,持有的现金或到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

  本基金是债券型证券投资基金,属于具有中低风险收益特征的基金品种,其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。 从投资者具体持有的基金份额来看,由于基金收益分配的安排,基金分级运作期内,互利A份额将表现出低风险、低收益的明显特征,其预期收益和预期风险要低于普通的债券型基金份额;互利B份额则表现出高风险、高收益的显著特征,其预期收益和预期风险要高于普通的债券型基金份额。

  二、基金分析

  1、基金特色

  基金运作方式为契约型开放式,在分级运作期内,本基金通过基金收益分配安排,分成预期收益与风险不同的两个级别,即互利A基金份额(基金份额简称“互利A”)和互利B基金份额(基金份额简称“互利B”)。两类份额分别募集并按照基金合同约定比例进行初始配比,募集后的基金资产合并运作。

  本基金分级运作期为3年。在分级运作期内,互利A自分级运作期起始日起每6个月开放一次申购、赎回,不上市交易,并获得应计约定收益;互利B上市交易,但不可申购、赎回,获得扣除互利A 的应计收益后的全部剩余收益。

  2、基金的分级

  互利A份额的投资优势

  (1)约定收益率,优先分配

  互利A约定年收益率为一年期银行定期存款利率(税后)x1.1+利差(利差范围在0%(含)~2%(含))。在互利A的每个开放日,本基金将根据该日中国人民银行最新公布并执行的金融机构人民币一年期定期存款基准利率和国内利率市场变化,重新设定互利A的利差值,以计算下6个月互利A适用的约定年收益率并公告。

  在分级运作期内,本基金净资产优先分配予互利A的本金及约定应得收益。

  (注:在分级运作期内每个开放日,如本基金净资产等于或低于互利A的本金及约定应得收益的总额,本基金净资产全部分配予互利A份额后,仍存在额外未弥补的互利A本金及约定收益总额的差额,则不再进行弥补。基金管理人并不承诺或保证每个开放日互利A份额持有人的约定应得收益,即如在分级运作期内本基金资产出现极端损失情况下,互利A仍可能面临无法取得约定应得收益乃至投资本金受损的风险。)

  (2)兼顾流动性,半年开放

  分级运作期内,互利A将每6个月开放一次申购赎回,为投资者提供参与退出的通道,从而保持良好的流动性。互利A的开放日为自分级运作期起始日起每满6个月的最后一个工作日。

  2、互利B份额的投资优势

  (1)杠杆运作,放大投资

  根据本基金收益分配原则,在分级运作期内,互利B获得在扣除互利A的应计收益后的全部剩余收益,亏损以互利B的资产净值为限由互利B承担。互利B相当于向互利A融资并支付一定融资成本,获得扣除融资成本后的剩余收益,从而放大了基础投资资金的损益。

  互利A、互利B份额初始配比原则上不超过7:3,意味着互利B具有3.33倍的初始杠杆。

  (2)份额封闭,上市交易

  自分级运作期起始日至满3年的最后一个工作日止,互利B始终封闭运作,不得申购、赎回。互利B在封闭期内保持数量稳定,有利于提高基金投资组合久期的稳定性,从而有助于增厚投资者的收益。

  在符合基金上市条件下,互利B将申请在深圳证券交易所上市交易。

  (3)纯债投资,风险较低

  本基金为纯债型基金,仅投资于固定收益类品种,不直接从二级市场上买入股票和权证,也不参与一级市场新股申购。纯债投资有助于降低基金资产的价格波动,从而有望为投资者提供风险较低的长期收益。

  3、收益分析

  2013年央行继续实行稳健的货币政策,6月以来市场资金面偏紧,未来将持续处于紧平衡状态,但政府放短端收长端意图明显,支撑债市在短期内调整并出现一定上扬,近阶段或是逐步建仓债市的一个良好时机。未来债券市场风险主要来自经济基本面和CPI超预期反弹以及地方债务审查带来的信用评级下调等。

  汇添富基金现管理的固定收益类资产规模位居行业前列,拥有较为完整的固定收益产品线,固定收益管理运作经验丰富。宏观周期判断与择时能力强是汇添富固定收益投资的鲜明特色。在过去几年中,汇添富基金把握住了债市主要的波动脉络,中长期投资绩效较为显著。表格1中列出了汇添富基金旗下成立时间在2012年以前的债券型基金在2012年的业绩表现,可以看到一级债基优于二级债基。

  表格 1: 汇添富基金旗下部分债券基金2012年收益情况

  



  数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心

  3、基金经理分析

  (1)基金经理简介

  陆文磊先生

  国籍:中国。学历:华东师范大学金融学博士。相关业务资格:证券投资基金从业资格。从业经历:曾任上海申银万国证券研究所有限公司高级分析师。2007年8月加入汇添富基金管理有限公司,任固定收益高级经理,2008年3月6日至今任汇添富增强收益债券型证券投资基金的基金经理,2009年1月21日至2011年6月21日任汇添富货币市场基金的基金经理,2011年1月26日至今任汇添富保本混合型证券投资基金基金经理,2012年7月26日至今任汇添富季季红定期开放债券型证券投资基金的基金经理。

  (2)管理能力分析

  陆文磊先生具有十一年证券基金从业经验,曾任申银万国证券研究所宏观经济和固定收益资深高级分析师。他对债券市场、宏观经济、货币政策等有深入研究,对于债券投资有深入理解,旗下基金业绩稳定优异。

  表格 2: 陆文磊先生过往管理情况

  



  数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心,数据截止至:2013-10-18

  投资建议等级划分

  

  基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
收藏到 博采 百度】【推荐】【打印】【 】【关闭
我来说两句
---------------------------------------------------------------------------------------------
本站所有文章、数据仅供参考,使用前务请仔细阅读法律声明,风险自负
《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》编号:闽 B2-20050010 号
《电子公告服务许可证》编号:闽通信互联网 [2008]1 号
网络视听许可证1310422号
广播电视节目制作经营许可证 编号:(闽)字第091号
证券资讯提供:福建天信投资咨询顾问有限公司 [证书:ZX0151]
Copyright © 2003-2019 福建中金在线网络股份有限公司. All Right Reserved.
X