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安信永利信用债券
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  纯债基金封闭运作,追求绝对收益

  报告摘要:

  安信永利信用定期开放债券型证券投资基金(A类:000310 C类:000335)是一只债券型基金,主要投资于固定收益类品种,不参与股票等权益市场。本基金由固定收益部总经理李勇先生亲自担纲,李勇先生具有丰富的大资金管理经验,擅长货币政策研究和预测、债券投资和精细化组合管理。本基金认购起点1000元起,认购费率0.50%(100万以下);在同一开放期申购后又赎回的赎回费0.50%,持有1个封闭期及以上的赎回费为零。

  主投信用债,收益正处历史高位。本基金是主要投资于信用债的债券型基金,债券资产占基金资产的比例不低于80%,信用债资产占非现金基金资产的比例不低于80%。目前信用债收益率正处历史相对较高水平,3年期AA评级和1年期AA的信用债平均收益率已达6%左右,从配置角度看,信用债投资具备很强吸引力。

  债性纯粹,追求绝对收益。本基金属于纯债基金,不投资于股票二级市场,也不会参与新股发行,因此股性更弱,债性更强。一般的债券基金业绩比较基准多选择为企债指数等浮动指标,而本基金业绩比较基准为1.5×1年期银行(行情 专区)定期存款基准利率,为相对稳定的绝对指标,进一步反映了本基金追求绝对回报的产品定位,更加符合投资者追求绝对收益的期望。

  封闭运作定期开放,有助放大收益。本基金定期开放式运作,每年开放一次申购、赎回,每个开放期不少于5个工作日且不超过15个工作日,持有满1个封闭期免赎回费。定期封闭运作可以保证基金资产不受申购、赎回的干扰,可以将更多的资产配置在收益率较高的信用产品,积极运用杠杆策略,有机会获取更多投资收益。

  一、基金产品介绍

  安信永利信用定期开放债券型证券投资基金(A类:000310 C类:000335)是一只债券型基金,主要投资于固定收益类品种,不参与股票等权益市场。本基金由固定收益部总经理李勇先生亲自担纲,李勇先生具有丰富的大资金管理经验,擅长货币政策研究和预测、债券投资和精细化组合管理。本基金认购起点1000元起,认购费率0.50%(100万以下);在同一开放期申购后又赎回的赎回费0.50%,持有1个封闭期及以上的赎回费为零。

  本基金在严格控制信用风险的前提下,通过稳健的投资策略,为投资者实现超越业绩比较基准的投资收益。基金业绩比较基准为1.5×1年期银行定期存款基准利率。基金的投资组合比例为:债券资产占基金资产的比例不低于80%,信用债资产占非现金基金资产的比例不低于80%,本基金在建仓期、开放期、封闭期前3个月以及封闭期最后3个月不受上述投资比例限制。在开放期,本基金持有现金或到期日在1年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%。

  预期风险水平和预期收益水平低于股票型基金和混合型基金,但高于货币市场基金,属于中低预期风险和预期收益水平的投资品种。

  二、基金分析

  1、基金特色

  (1)主投信用债,收益正处历史高位

  本基金是主要投资于信用债的债券型基金,债券资产占基金资产的比例不低于80%,信用债资产占非现金基金资产的比例不低于80%。目前信用债收益率正处历史相对较高水平,3年期AA评级和1年期AA的信用债平均收益率已达6%左右,从配置角度看,信用债投资具备很强吸引力。(数据来源:Choice资讯)

  



  (2)债性纯粹,追求绝对收益

  本基金属于纯债基金,不投资于股票二级市场,也不会参与新股发行,因此股性更弱,债性更强。一般的债券基金业绩比较基准多选择为企债指数等浮动指标,而本基金业绩比较基准为1.5×1年期银行定期存款基准利率,为相对稳定的绝对指标,进一步反映了本基金追求绝对回报的产品定位,更加符合投资者追求绝对收益的期望。

  (3)封闭运作定期开放,有助放大收益

  本基金定期开放式运作,每年开放一次申购、赎回,每个开放期不少于5个工作日且不超过15个工作日,持有满1个封闭期免赎回费。定期封闭运作可以保证基金资产不受申购、赎回的干扰,可以将更多的资产配置在收益率较高的信用产品,积极运用杠杆策略,有机会获取更多投资收益。

  2、收益分析

  2013年央行继续实行稳健的货币政策,6月以来市场资金面偏紧,未来将持续处于紧平衡状态,但政府放短端收长端意图明显,支撑债市在短期内调整并出现一定上扬,近阶段或是逐步建仓债市的一个良好时机。未来债券市场风险主要来自经济基本面和CPI超预期反弹以及地方债务审查带来的信用评级下调等。

  安信基金固定收益部的投资管理人员平均从业时间达6年以上,有着良好的过往业绩。图2中列出了安信基金旗下另一只债券型基金各阶段的业绩表现。可以看到,安信目标收益债券A今年以来收益4.78%,同类排名靠前。(数据来源:Choice资讯)

  



  3、基金经理分析

  (1)基金经理简介

  李勇先生

  经济学硕士。历任中国农业银行股份有限公司总行金融市场部交易员、高级投资经理。现任安信基金管理有限责任公司固定收益部总经理。

  (2)管理能力分析

  李勇先生具有7年债券从业经历,拥有丰富的大资金管理经验,擅长货币政策研究和预测、债券投资和精细化组合管理。

  表格 1: 李勇先生过往管理情况

  



  数据来源:Choice资讯、天天基金研究中心数据截止至:2013-10-15

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