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易天富金融:2013年10月投资组合
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9月份A股实际上走了一个先扬后抑的行情。沪指的高点2270.27点在中旬出现,到下旬大盘距离月内最高点已经跌去了120多点。最终上证指数报在2174.67点,全月上涨3.68%,深成指报于8514.57点,全月上涨3.80%。虽然现在看来9月份股市涨幅并不算很大,但期间个股活跃,相当数量的股票实现了价格翻番。9月行情中,最典型的是外高桥。它在8月底复牌,当时的收盘价是14.85元,截至9月25日,股价已经上涨到了64.16元,期间还曾经连拉10多个涨停板。同时,创业板与中小板指数均在本月创出了新高,且在月线上收出大阳线,其中创业板涨幅达到了15.42%,而中小板涨幅也达到了7.68%。经济数据的小周期企稳消除了基本面的不确定因素,三中全会召开前的政策预期也为游资提供了足够多的炒作题材。因此“红十月”再次上演的概率依然不小,但单从技术面看,结构性行情或将继续保持。

一、汇丰PMI指数,9月初值较上月终值提升1.1%至51.2,连续两个月站在50枯荣线以上,历史同期的平均提升幅度为0.2%,即使撇除低基数和季节性因素,内生性的回升动力也相当明显。从供需两端来看,产出指数改善幅度弱于同期,而反映消费端的新订单指数改善幅度连续两月显著超出同期,显示出供求关系正趋于平衡。

二、又到财报披露期,业绩表现将成焦点,但三季报业绩改善空间有限,按已明确预告业绩范围的820家公司的统计测算,前三季度净利润同比增速中值约7.5%,若合并金融板块预计A 股上市公司前三季度净利润约增长10.2%,与一季报、中报10.6%、11.5%的增速基本持平,其中TMT、地产产业链及医药三大板块业绩预告增速居前。

三、对于首次公开募股(IPO)开闸的问题,投资者十分敏感,由此形成的担忧情绪客观上也对大盘的运行产生了负面作用。证监会新闻发布会上,非常明确地指出要对新股发行制度进行改革,在没有完成改革前IPO不会重启。而且即便是已经过会的企业,也要参照以后新的新股发行制度发行。在6月份开展了对新股发行制度的意见征集以后,迄今没有公布最后的修改稿。也表明短期内IPO还不会马上开闸。这样一来,10月份股市运行的不确定性就会相应被弱化,投资者的入市积极性应该会得到一定的提振。

四、稳增长政策及外需复苏合力推升国内经济连续三月回暖,但从管理层政策取向与调控意愿、房地产与基建投资、及工业补库存动力等因素判断,四季度经济增速将适度回落,近期主要工业品价格震荡回落也预示经济阶段性反弹动力趋弱。

五、在资本流出减少和央行释放流动性的作用下,流动性压力已大为减缓,四季度流动性压力仍取决于海外资本流向和央行货币政策。美联储放缓QE退出节奏,短期有利于新兴市场,短期资本流出中国放缓。四季度,M2增速有下行的要求。总体而言,流动性仍处于偏紧态势。

从以上分析可以看出,10月份国内市场消息面存在较多的不确定性,海外市场仍然面临QE退出的问题,因此未来A股以震荡偏强走势为主;中长线投资者,应重点关注国家公布的相应宏观经济数据为主,并关注“基金大师”软件的价值评估平台来判断大盘目前是否处于价值区间,做相应的波段操作减少成本。在选择基金方面,建议关注以择股能力强的主动型基金,可继续配置业绩稳健的债券型基金,一直为市场热议的美联储缩减购债规模依然不能忽视,因此本月不建议配置QDII。

 

基金套餐组合推荐

进攻型基金组合 

基金名称

投资风格

配置比例

(260104)景顺长城内需增长

股票型(中盘消费型)

20%

(162211)泰达宏利品质生活

混合型(概念消费型)

20%

(470009)汇添富民营活力

股票型(中盘成长型)

20%

(020023)国泰事件驱动事件

股票型(事件驱动型)

20%

(519678)银河消费驱动

股票型(中盘成长型)

20%

投资对象以股票型,混合型开放式基金为主,两类产品配置不低于80%9月股市震荡小幅回升,沪深两市均实在了上涨,盘中出现二八风格转换,但最终未能成功。本组合全月上涨10.73%,而沪指仅上涨3.68%,深成指上涨3.80%,可见组合表现十分优异。由于诺安中小盘精选表现完全不符合基金的投资主题,因此本月将该基金换成银河消费驱动

(本组合更强调收益率,本期加大了中小盘基金的比例。本组合在当前市场环境下,并不适合风险承受能力较差的投资者。积极型投资者可关注该配置。)

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统)

 

灵活配置型组合 

基金名称

投资风格

配置比例

(470006)汇添富医药保健

股票型(行业主题型)

20%

(630011)华商主题精选

股票型(成长精选型)

20%

(163801)中银中国精选

混合型(中小精选型)

20%

(000003)中海可转债A

债券型(可转债型)

25%

(110029)易方达科讯

股票型(中盘成长型)

15%

该组合配置了相对较平衡的权益类和固定收益类资产,投资风格较为中庸灵活。9月股市震荡小幅回升,沪深两市均实在了上涨,盘中出现二八风格转换,但最终未能成功。本组合全月上涨5.93%,而沪指上涨3.68%,深成指上涨3.80%,组合收益理想。因此本期不对组合进行调整。

(本组合更强调收益率,本期加大了股票型基金的比例。本组合在当前市场环境下,并不适合风险承受能力较差的投资者,积极型、成长型投资者可关注该配置。)

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统)

 

防御型基金组合  

基金名称

投资风格

配置比例

(630005)华商动态阿尔法

混合型(中盘成长型)

20%

(070001)嘉实成长收益

股票型(大盘成长型)

20%

(470009)汇添富民营活力

混合型(大盘价值型)

15%

(217003)招商安泰债券A

债券型(二级债券型)

25%

(100051)富国可转债

债券型(二级债券型)

20%

该组合配置了较多的固定收益型资产,用于减少经济周期波动对组合收益的影响,同时配置了一定数量的权益类资产,有助于在经济上行阶段获得超额收益。本组合全月上涨3.36%,而沪指上涨3.68%,深成指上涨3.80%,组合配置45%仓位的债券基金,因此组合收益仅十分优异。由于上投摩根新兴动力近半年来表现一般,因此本月将该基金换成华商动态阿尔法

(本次持有组合较适合当前市场环境,积极型、成长型、稳健型投资者可关注该配置。)

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统)

 

绝对收益型组合 

基金名称

投资风格

配置比例

  (000003 股吧,行情,资讯,主力买卖)中海可转债A

二级债券型

35%

  (161820 股吧,行情,资讯,主力买卖)银华纯债信用主题

纯债券型

30%

  (485114 股吧,行情,资讯,主力买卖)工银瑞信添颐A

二级债券型

35%

该组合使用固定收益型资产构成其绝大多数份额,用于在很大程度上避开经济周期,以获取稳定收益为目的。该组合债券型及货币型资产占90%以上。本组合8月收益为0.68%,而债券型基金平均涨幅为0.60%,主要原因为债券市场整体下跌,主要受金融市场去杠杆化影响。预计未来债券市场仍弱势震荡为主。但该组合整体表现良好,因此不对组合进行调整。

(安稳型、保守型可关注该配置。)

(数据来源:易天富基金研究中心、易天富基金分析系统)

 

注:以上组合比例仅供参考,以上配置均是满仓操作,可能不适合当前市场环境。因此,投资者应该结合当前的市场环境,以及我们在每周及月中所出的报告提示做相应的调整,以获得更大的收益。

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