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海通证券产品研究中心总监娄静:战略寻成长 战术看价值
  娄静认为,投资者不仅需要了解基金经理的历史业绩,还要了解基金经理的投资风格和投资能力,这样才能选到适合的基金。另外,投资基金还需要对市场有所了解。对于普通投资者来说,只要掌握投资时钟就可以了,投资时钟通过经济增长和通胀的相关关系,把整个经济划分为复苏、过热、滞胀、衰退四个阶段,在复苏期配置股票、过热期配置商品、滞胀期配置现金,而在衰退期配置债券。

  对于下半年市场的看法,娄静认为,下半年经济增速将持续下行、新兴行业回升的概率较高,周期盈利能力弱化,但后期市场会存在一些结构性差异。比如,周期股虽然整体盈利较差,但地产、汽车行业的盈利会相对较好。另外,有些符合改革和经济转型方向的,像智能电网、铁路设备盈利相对于其他周期性行业会好一些。成长行业中,移动互联网、电子、新媒体的表现会比较好,医药行业的盈利存在一定支撑。

  娄静表示,下半年市场中的结构性机会仍将延续,然而今年上半年以来,虽然从整体盈利角度来讲,新兴行业的盈利能力较好,同时也支撑了价格大幅上涨。但新兴行业中的成长行业相对于传统行业的估值非常高,所以这种估值溢价率高企将使新兴行业和传统行业的博弈会比上半年更加复杂。

  “战略成长、战术价值”是娄静对后市投资风格的判断。她表示,“长期来看,成长股未来整体会有比较大的盈利空间,但目前成长股估值相对较高,因此短期可能会出现波动;而对于战术价值,是指传统的蓝筹行业,从长期来看,缺乏机会。但也有一些细分板块,比如与市场化改革驱动相关的铁路设备、物流、券商、电网、设备等会有一定的表现机会,投资者可以耐心等待右侧战术机会的出现。”
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