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国金公募基金策略:绩优基金优势明显,集中持股风格可关注
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  绩优基金优势明显,集中持股风格可关注——开放式基金投资建议

  近期海外方面,经济数据表明美国6月份预售屋销量增至五年多高点,7月份制造业采购经理人指数初值升至四个月高位53.2,但季报显示上市公司业绩喜忧参半。欧洲方面,中国经济数据及欧洲部分蓝筹股公司疲软财报进一步打压市场情绪,欧股走势疲软。国内方面,6月金融机构外汇占款减少412亿元,结束了此前连续6个月的增长走势;7月汇丰PMI预览值47.7(前值48.2),跌至11个月以来低点。经济增速下滑基本符合市场预期。目前市场下行风险有限,但推动市场继续大幅上行的动力仍然较弱。短期A股震荡行情或将延续。

  国内权益类基金产品方面,鉴于A股市场震荡行情的短期延续,建议投资者维持稳健配置策略,风格保持平衡,对于稳定增长类行业以及高景气度行业配置较多的基金,可重点关注。同时,中长期角度选股能力突出的成长风格基金值得战略配置,尤其是重点关注其中持股相对集中的成长型基金,一方面,适当的集中能够更好的分享优质企业的成长性,另一方面,相对集中的投资策略也一定程度是基于基金经理对于个股的充分了解和认识,也兼备具有更好的安全性。此外,产品方面,我们认为稳定的基金经理对基金业绩的持续性、风格的持续性具有更为积极的作用,对于基金投资者无论在产品的中长期投资选择还是组合的风格搭配上,产品的持续性、稳定性都较为重要。因此在主动型产品的选择上,对于任职时间较长、管理业绩突出的基金经理可作为重点关注对象。

  QDII方面,美联储主席伯南克上周表示,目前就决定是否会在9月份货币政策制定会议上缩减“量化宽松”规模还“为时过早”,经济数据显示美国经济复苏继续保持了温和的态势。从基本面看,我们仍然认为美股仍将是风险资产中风险收益比率较高的品种,建议配置以跟踪标普指数和纳指100 为主的指数型美股QDII。

  固定收益类基金方面,本周市场流动性再度趋紧,利率债表现明显好于信用债,但内部分化依然存在。目前市场观望情绪较重,在流动性依然不容乐观的情况下,债市调整或将继续。在债券基金的选择上建议投资者立足防御角度降低投资杠杆,并提高组合信用等级,优选侧重高评级债的基金。同时,震荡环境中具备一定操作经验的投资者还可关注灵活操作型品种以把握交易性机会。

  维持谨慎操作态度,逢低布局绩优品种——封闭式基金投资建议

  传统封闭式基金方面,本周传统封闭式基金价格逆势上涨,但部分基金的到期年化收益率仍有10%左右,在当前股债持续震荡的市场环境中,相对其他上市交易的基金品种而言,具有较高的投资吸引力。中长期来看,在结构性机会主导的背景下,可结合个体情况、折价动态的变化、投资管理能力等因素动态把握超额收益。

  就分级基金来看,建议继续保持谨慎操作策略。除谨慎参与分级基金高风险份额外,稳健份额虽然具有固定收益的性质,但由于A股市场继续震荡调整,短期内缺乏继续上涨的动力,二级市场投资仍具有一定的风险,因此并非目前最优的避险产品。 从中长期投资来看,稳健投资者可结合约定到期收益率、流动性等逢低提前布局分级基金中的绩优固定收益份额基金品种。
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