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易方达高等级信用债
  主投高等级信用债收益稳健

  报告摘要:

  易方达高等级信用债债券型证券投资基金(A类:000147,C类:000148)是一只债券型基金,本基金主要投资于国内依法发行和上市交易的国债、地方政府债、金融债、次级债、央行票据、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可分离交易债券的纯债、资产支持证券、债券回购、银行存款等债券资产。拟任基金经理张磊固定收益类研究投资经验丰富。本基金认购起点1000元起,认购费率0.60%(100万以下),对持续持有期少于30日的投资人收取0.75%的赎回费,大于等于30天小于365天赎回费0.10%。

  债性纯粹,重稳健。本基金是一只纯债基金,不参与股票、可转债,对股票市场波动不敏感。专注固定收益投资,努力发挥此类资产相对稳健、风险较低的特点,收益相对稳定,适合追求低风险的投资者。

  信用债的选取遵循高标准、严要求。本产品重点布局AA+及以上的高等级信用债。高等级信用债类似于股票中的“蓝筹股”,债券发行方通常实力雄厚,财务稳健,整体违约风险较小。当前中国经济处于转型调整期,潜在信用风险上升,投资信用债选高等级更稳健。

  一、基金产品介绍

  易方达高等级信用债债券型证券投资基金(A类:000147,C类:000148)是一只债券型基金,本基金主要投资于国内依法发行和上市交易的国债、地方政府债、金融债、次级债、央行票据、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、可分离交易债券的纯债、资产支持证券、债券回购、银行存款等债券资产。拟任基金经理张磊固定收益类研究投资经验丰富。本基金认购起点1000元起,认购费率0.60%(100万以下),对持续持有期少于30日的投资人收取0.75%的赎回费,大于等于30天小于365天赎回费0.10%。

  本基金投资目标是主要通过投资于高等级信用债券,力争获得高于业绩比较基准的投资收益。基金业绩比较基准为中债高信用等级债券财富指数。基金的投资组合比例为:本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%,其中投资于高等级信用债的比例不低于非现金基金资产的80%;现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

  本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。

  二、基金分析

  1、基金特色

  (1)债性纯粹,重稳健

  本基金是一只纯债基金,不参与股票、可转债,对股票市场波动不敏感。专注固定收益投资,努力发挥此类资产相对稳健、风险较低的特点,收益相对稳定,适合追求低风险的投资者。

  (2)信用债的选取遵循高标准、严要求

  本产品重点布局AA+及以上的高等级信用债。高等级信用债类似于股票中的“蓝筹股”,债券发行方通常实力雄厚,财务稳健,整体违约风险较小。当前中国经济处于转型调整期,潜在信用风险上升,投资信用债选高等级更稳健。

  2、收益分析

  2012年债券型基金的平均业绩为7.79%,且绝大部分债基均取得了正收益,目前债券市场风险主要来自资金面超预期收紧。

  易方达基金公司拥有超过40人的固定收益投研团队,基金经理团队经验丰富,投资管理稳定、高效。目前旗下有多只固定收益类产品,覆盖了国内固定收益类的主要产品,包括一级债基、二级债基、纯债基金等。表格1中列出了易方达基金旗下成立时间在2012年以前的债券型基金在2012年的业绩表现。可以看到易方达旗下4只债券型基金在同类排名中靠前,易方达稳健债券A表现突出,大幅领先同类平均,同类排名第6.

  表格 1: 易方达基金下部分债券基金2012年收益情况

  



  数据来源:天天基金研究中心

  3、基金经理分析

  (1)基金经理简介

  张磊先生

  1977 年生,理学硕士。曾任国家外汇管理局《中国外汇管理杂志社》编辑部编辑,泰康人寿保险股份有限公司资产管理中心固定收益部研究员、投资经理,新华资产管理股份有限公司固定收益部高级投资经理,易方达基金管理有限公司固定收益部投资经理。现任易方达基金管理有限公司易方达双债增强债券型证券投资基金基金经理(自2011年12月1日起任职).

  (2)管理能力分析

  基金经理张磊先生在大型金融机构多年专业从事固定收益类研究及投资,对债券市场理解深刻,过往业绩表现良好。

  表格 2: 张磊先生过往管理情况

  



  数据来源:天天基金研究中心截止时间:2013-07-24

  投资建议等级划分

  

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