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上投新兴动力二季报点评
  报告摘要:

  2013年二季度上投新兴动力基金净值累计上涨13.40%,比同期业绩比较基准高22.67%。该基金2季度份额增加17.92%,股票仓位从84.32%上升到93.58%。该基金风格偏新兴成长,持股集中度高。其在2季度主要减持了采矿业、综合、水利环境和公共设施管理业,主要增持了制造业、建筑业、电力热力燃气及水生产和供应业。

  相比今年一季度,该基金在二季度有1只重仓股发生变化。海康威视退出了重仓。新增重仓股长城汽车,相比2012年年报,长城汽车增持了233%。由于申购资金的增加,其余9只未变动的重仓股仍有所增持,其中以双鹭药业的增持比例最高,达130%。大华股份增持69%,歌尔声学增持56%,广汇能源增持38%。该基金规模中上,股票集中度程度较高,2012年其全年换手率较高,位于同类基金前60%。目前仓位稍重,需注意短期大盘回调风险。适合中长期看好新兴产业的基金投资者。

  一、 本报告期业绩及比较基准收益率比较

  



  2013年二季度上投新兴动力基金净值累计上涨13.40%,同期业绩比较基准下跌9.27%,领先比较基准22.67%。由于二季度大盘下跌,创业板仍创出新高,新兴成长风格继续主导市场,其重仓股仍有较高涨幅。

  



  注:1、本基金业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%

  二、 报告期内基金投资策略和运作分析

  二季度中国经济复苏力度减弱,各类经济数据逐步下滑。与此同时,政府对经济增速下降的容忍度在提高,更多的是从长远经济发展的角度来制定经济政策。6月央行对资金的收紧导致了流动性的阶段性紧张,资金成本大幅飙升。在此背景下,6月市场大幅下跌。本基金继续依照契约,坚持自下而上选股,重点投资了TMT、节能环保、能源机械、医药等行业的优质企业,本季度收益率大幅超越沪深300指数。

  二季度市场大幅下跌,导火索是资金收紧导致的阶段性流动性紧张。深层次原因在于中国当前面临经济转型的重要时期,传统经济增长模式从中长期看已经无法再继续刺激和强化,相反只能逐步弱化。而这类型行业的公司在A股市场占比非常高,投资者对其增长前景很难再有乐观情绪,市值占比下降是一个中长期趋势。

  在经济转型的背景下,我们认为符合经济发展规律和方向的新兴产业和消费行业在GDP中的比重将不断提高,反映到证券市场上也会是相同的趋势。关于成长和价值的争论并不会对投资形成太大的指导意义,关键在于认清经济结构调整的方向,把握产业升级和变迁的趋势,并从中寻找到能够创造社会价值的优秀企业。我们将不断的在这个方向努力研究和挖掘,希望能持续稳定地为基金持有人创造投资收益。

  三、 当季投资组合分析

  1、规模变动情况

  上投新兴动力基金二季度份额继续增加,增加了340,040,264份,份额增加了17.92%,总份额增加到22.38亿份。由于基金专注投资新兴产业、成长股,与今年的市场风格、情绪较为契合。且该基金上半年名列偏股型基金榜首,所以即使在基金大额限购的情况下,依然得到大量净申购。

  



  2、资产配置变动情况

  上投新兴动力在二季度份额增加了3.40亿份,保守测算,按其净值较高的5月27日1.7200元计算,估算申购约5.85亿元。2季度其股票市值增加10.88亿元,债券资产市值减少了14.4万元,银行存款减少1.41亿元,其他资产减少了5104万元。除去本期净申购资金,估计二季度其股票市值约增加3.11亿元,增值13.64%。

  



  



  3、行业配置情况

  该基金在2季度主要减持了采矿业、综合、水利环境和公共设施管理业,主要增持了制造业、建筑业、电力热力燃气及水生产和供应业。

  



  



  4、十大重仓股变动情况

  该基金二季度秉承新兴成长风格,持仓几乎不变。相比一季度,该基金十大重仓股中仅有1只个股发生变化。海康威视退出了重仓。新增重仓股长城汽车,相比2012年年报,长城汽车增持了233%。由于申购资金的增加,其余9只未变动的重仓股仍有所增持,其中以双鹭药业的增持比例最高,达130%。大华股份增持69%,歌尔声学增持56%,广汇能源增持38%。

  该基金2季度资产净值为35.96亿,规模中上。

  该基金本期前十大重仓集中度为58.52%,股票集中度程度较高。

  2012年其全年换手率较高,位于同类基金前60%。

  



  



  四、 当期个基点评

  该基金2季度在大额限购的情形下,份额仍增加了17.92%,股票仓位从84.32%上升到93.58%。2季度该基金主要减持了采矿业、综合、水利环境和公共设施管理业,主要增持了制造业、建筑业、电力热力燃气及水生产和供应业。2季度该基金十大重仓股中仅有1只个股发生变化。海康威视退出了重仓。新增重仓股长城汽车,相比2012年年报,长城汽车增持了233%。该基金仓位较重,但持股较为集中,短期内需注意大盘回调的风险。

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