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天治可转债:攻守兼备可转债 多重策略风险低
  一、基金概况

  天治可转债增强债券型证券投资基金(简称“天治可转债”)是天治基金管理有限公司旗下首只可转债型基金产品。该基金重点投资于兼具股债双重属性的可转换债券,采用“自上而下”的分析方法,多策略把握可转债投资机会,努力在控制投资组合下方风险的基础上实现基金资产的长期稳健增值。

  



  二、管理人评价

  基金公司

  天治基金管理有限公司成立于2003年5月,由吉林省信托有限责任公司、中国吉林森林工业集团有限责任公司、吉林市国有资产经营有限责任公司三家股东共同出资发起设立,各股东出资比例分别为48.75%、38.75%、12.50%。目前天治基金旗下共有9只基金产品,构建了较为完善的产品线,覆盖了积极型、稳健型以及保守型基金产品,可帮助投资者构建不同时期切合需要的投资组合。截至2013年一季度末,天治旗下公募基金资产管理规模为43.77亿元,在同期70家基金公司中排名居后。目前,天治基金旗下共有两只债券型基金,中长期业绩表现相对出色。

  基金经理

  拟任基金经理秦娟女士,证券从业经验8年。研究员出身,历任广东证券债券分析师、长信基金债券研究员,现任天治基金固定收益部总监,兼任天治双盈、天治收益基金经理。其中,天治双盈各期业绩表现相对出色,在同期可比的基金中排名居于前列。

  



  三、产品要点

  主投可转债,攻守兼备

  天治可转债投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%,其中对可转换债券(含可分离交易可转债)的比例不低于基金固定收益类资产的80%。兼具股债双重属性的可转债具有“下跌风险有界、上涨收益巨大”的独特风险收益特征,以之为主要投资对象的可转债基金在弱市中具备较强的抗跌性,在牛市中则与股市同步上涨,呈现出牛市涨幅巨大、熊市相对抗跌、震荡市下超额收益显著的风险收益特征。今年以来(截至5月6日),16只可转债基金平均涨幅达到6.04%,大幅领先于同期债券型基金3.76%的整体表现。在经济弱势复苏、通胀水平可控、流动性保持宽松的态势之下,债券市场下行空间相对有限,可转债债底仍较为稳固。而从中长期来看,伴随经济复苏的大趋势,可转债的期权修复行情值得期待。

  自下而上,多策略把握可转债投资机会

  天治可转债采用“自上而下”的分析方法,根据宏观经济走势、经济周期以及阶段性市场投资主题的变化,综合考虑宏观调控目标、产业结构调整等因素,精选成长前景明确或受益政策扶持的行业内公司发行的可转换债券进行投资布局。在经济复苏的初期,持有周期类行业的可转换债券将获得良好的投资收益;而在经济衰退时期,持有防御类非周期行业的可转换债券,将获得更加稳定的收益。同时,基金将综合运用企业基本面分析和理论价值分析策略,在严格控制风险的前提下,精选个券,力争实现较高的投资收益。

  四、投资建议

  天治可转债主要投资于可转换债券,具有牛市涨幅巨大、熊市相对抗跌、震荡市下超额收益显著的风险收益特征。在经济弱势复苏、通胀水平可控、流动性保持宽松的态势之下,债券市场下行空间相对有限,可转债债底仍较为稳固。而从中长期来看,伴随经济复苏的大趋势,可转债的期权修复行情值得期待。作为一只中低风险的可转换债券型产品,该基金适合风险承受能力较低、追求稳健回报的投资者。
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