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凯石投资三季度策略展望:兼顾价值和成长股
  目前宏观经济数据显示经济增长仍处于弱势,加之6月底的资金成本高企及钱荒、并且新兴市场资金外流、以及国内短期IPO重启等负面冲击等,所以6月市场各指数均出现了较大幅度的调整。进入7月份后,随着资金面的改善及资金成本的下降,伴随着IPO重启的预期逐步明朗,以及经济弱势的预期逐步被市场消费,影响A股的各因素越来越明朗,情绪面影响也逐步稳定,并且由于总体上A股的估值水平仍旧偏低,加之资金面的边际改善,我们认为指数进一步下跌的空间将很有限,但大幅上涨也缺乏流动性和基本面的有力支撑,故我们认为指数在短期内甚至三季度内仍旧维持宽幅震荡格局,上涨和下跌的空间都不大。对市场我们仍旧维持之前的观点,即市场更多的机会还是来自于结构性,淡化指数精选个股,寻找业绩稳定增长的优质公司是王道,也是我们长期坚持的理念。

  在板块及个股的选择上,我们认为要兼顾价值和成长,沿着“转型和升级”的大方向来精选板块和个股来寻找投资机会,投资配置着力在“产业升级、消费升级和改革红利”三条细分主线上,“估值合理”+“增长确定”是配置大原则。

  短期,我们认为要把研究和投资的重点放在上市公司中报业绩增长及高送配上,寻找业绩高增长或高送配的公司,而应该回避中报业绩可能不达预期的板块及个股,配置的方向尽量偏向低估值的大盘蓝筹股。而对中小盘和创业板,我们认为作为板块整体,目前的估值偏高估,板块内个股接下来的走势肯定会出现分化,伪成长股会回调并有可能一蹶不振,而真正具有核心竞争力的优质成长股有望“”强者恒强“并不断创出新高,对这些优质成长股,大幅回调便是加仓的机会。同上期相比,仍旧坚持对一些前期炒作起来的高估值题材股要坚决回避的态度。

  行业上看,我们仍旧看好医药、草甘膦等相关农药产业链、新型煤化工、工程总承包、tmt,新加入看好房地产股及房地产产业链相关个股,看好房地产股票的核心逻辑是地产融资政策的放开及其他地产政策的松动。
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