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​格上理财私募周报:政府工作报告凸显投资机会,私募招兵买马忙布局

来源:中金在线基金频道    作者:佚名   2017-03-07 14:31:59
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2017.02.27-17.03.05
【私募观点】解读政府工作报告,私募强调四大看点
【行业动态】私募积极招兵买马,招聘透露布局动向;私募发行量下滑,海外私募基金产品崛起;中基协:中鑫国源等98家机构列入失联名单 47家已被注销;监管局开展私募专项检查,遵循分层抽取原则
【私募调研】私募调研热情不减,电子行业连续6周成关注焦点
【私募业绩】各策略基金均取得正收益,股票策略基金夺冠
【行业数据】管理期货基金周发行11只,仅次于股票型
 
一、解读政府工作报告, 私募强调四大看点
每年的政府工作报告都是“两会”期间的重头戏,也是关乎各行各业的重要“行动纲领”。3月5日上午,国务院总理李克强作了2017年政府工作报告,回顾了2016年工作的完成情况,并对今年的重点工作进行了部署。李克强总理所作的政府工作报告引发各方关注,格上理财调研了多家私募机构,了解其对本次政府工作报告中蕴含的投资机会的见解。
(一)宏观经济更加乐观
明达资产认为,李克强总理作的2017年政府工作报告,整体基调中性偏积极。2017年GDP增长目标确定为6.5%左右。尽管2020年GDP翻两番的目标只需要未来四年保持6.4%的年均增速,但出于未雨绸缪的角度,6.5%仍是比较合理的增长底线目标。但从目前的增长态势来看,预计全年GDP增速或高于6.5%。央行对经济企稳回升的信心增强。6.5%的目标也体现了政府不再一味追求量的增长,更加注重结构的调整以及防范风险。宏观环境相对稳定乐观,居民收入与GDP的持续较高速增长,是优秀消费品企业稳定和继续向好发展的“定心丸”。
星石投资认为,政府工作报告将GDP增速目标从去年的6.5%至7.0%下调至6.5%左右,且首次在GDP目标之后加上“在实际工作中争取更好的结果”,可以看出GDP6.5%的增速大概率是底线而不是中枢。星石投资预计,今年GDP大概率落在6.5%右侧。与实际GDP相比,名义GDP与企业盈利、营业收入的相关性更大,因此关注名义GDP的意义更大,预计2017年名义GDP大概率会延续去年以来的上行趋势。
重阳投资认为,2017年是实施“十三五”规划的重要一年,是供给侧结构性改革的深化之年。此外,对全面深化各领域改革的部署,也使我们看到经济结构的优化进程。展望2017,中国经济不仅能够稳住增速,而且经济结构将继续优化升级,在世界经济大局中“乱云飞渡仍从容”!
(二)财政政策继续发力
2017年的政府工作报告财政政策的定调继续为积极的财政政策,由去年的“积极的财政政策要加大力度”变为“财政政策要更加积极有效”。对此,星石投资认为:
(1)在财政总量上,财政政策的力度看似并没有2016年的力度大,其实背后意味着在当前经济回暖的背景下,政府对全年经济形势的乐观和自信,稳增长的压力得到了缓解,需要把更多的资源服务好供给侧改革,为中国经济的长期增长培育新动力。
(2)财政政策更加积极有效突出的重要一点在为企业降税减费,这也是提振企业经营意愿最直接有效的途径。我们判断2017年中小企业的投资意愿也将进一步增强,制造业投资和民间投资有望延续去年下半年以来的企稳回升的趋势。
(三)货币政策稳健中性
星石投资认为,2017年的政府工作报告中M2和社融目标均为12%,比去年下降1个百分点。政府工作报告专门提到要筑牢金融风险“防火墙”,去杠杆也是今年重点工作任务之一。在经济基本稳住的背景下,“防风险、求杠杆”已经成为了金融领域的主要矛盾,因此M2增速小调符合预期,有利于降低全社会的杠杆率(M2/GDP)。星石投资判断未来信贷投向的结构将逐步优化,非金融企业的中长期贷款增速有望进一步提升,符合政策“脱虚入实”的引导方向。
观富资产认为,今年的财政赤字率放在3%,说明积极的财政政策可能不会像去年那样,这是市场需要消化的预期的变化。而货币政策转向中性,经历去年底债市的情况基本预期都已经充分反映,影响没有那么大。另外,M2下降一个百分点的影响不是太大了,今年主要看金融体系去杠杆、统一产品监管、MPA宏观审慎监管的举措和力度。
(四)投资板块及主题
星石投资认为,从政府工作报告中可以发现,农业供给侧改革取得积极进展,实现了“十三五”的良好开局。在上述背景下,未来我国农业发展的重点领域主要包括农民增收、农业提质增效、农村一二三产业融合、农业现代化等,其中,去库存、降成本、补短板仍是改革的主要方向。
翼虎投资表示,这次政府工作报告定的目标,基本都符合预期。货币政策逐步回归中性,降风险、去杆杠,财政政策则比较积极。资本市场对这些都有预期,但其感觉GDP的增速没有明显放下来,M2的增速也没有明显放下来,房产税暂时不会出台,说明房地产可能还是有上涨的空间。
格雷投资认为政府工作报告中的投资机会主要存在于:1、国企改革,特别关注军改,电力改革和农业侧改。2、新能源汽车相关的产业链,如锂电池,电机和整车股。3、医疗改革得收益股。4、ppp,特别是有确定效益和盈利模式的污水处理企业。
征金资本认为,政府工作报告中提到的投资机会,主要包括:1、竞争性领域深化改革,如军工、民航、油气产业链等混改,以及钢铁、煤炭、电力等板块等进一步推进供给侧改革;2、利国利民相关行业的长期成长性投资,如环保、人工智能、新能源、医疗等;3、受益于区域投资的主题性机会,如新疆、云南、京津冀一体化等。另外,对于前期超跌,估值合理的TMT白马如电子、传媒等板块,虽然政府工作报告中未明确提及,但增长确定,仍是很好的投资机会。
二、私募行业动态
私募积极招兵买马,招聘透露布局动向
“一年之计在于春”,私募也在春天开始他们的扩张计划。当前,私募基金行业规模已达10万亿量级,百亿私募近150家。伴随整个私募行业的快速发展,不少私募公司也在加紧招贤纳士,多元配置人才。同时,他们的招聘内容也折射出了行业的布局动向。
近期不少知名私募在各渠道发布招聘通知,招聘的方向不仅为了加强现有策略的深度、创新资产管理业务,有些更意在拓展新的大类资产条线,进行新业务布局。大小新老私募都在积极招人,显示行业发展动力十足。
例如:
老牌私募朱雀投资连发四则招聘广告,招聘渠道经理、机构业务经理、债券投研团队负责人、交易员、大消费行业研究员等十余个岗位。朱雀投资以前并没有发行过债券类产品,此次招聘显示其大有向债市扩张的意图。
百亿私募北京和聚投资近日抛出十余个岗位的招人计划,公司市场部、交易部、基金运营部、财务部、综合管理部都在招募之列。高毅资产正在寻找TMT、医药、周期、先进制造等方向的研究员;
老牌私募东方港湾的招聘对象为交易员以及消费、TMT的行业研究员;混沌投资正在寻找豆类、油脂、锌铅、宏观经济等领域的研究员,这些私募的招聘方向相当具体,从中可以看出他们今年的布局动向。
富善投资的股票量化部、交易部、市场部均有招募计划;艾方资产也在积极寻找量化分析师、量化软件工程师、产品经理等人才;阿巴马资产则同时13个岗位进行招聘,包括量化研究员、市场总监、基金运营等;盛世资产也在寻找量化交易员等。
私募发行量下滑,海外私募基金产品崛起
市场持续震荡,私募产品发行困难,新产品成立数量下滑。而投向海外资本市场的私募产品却一枝独秀,发行占比稳步上升。在私募发行整体低迷的背景下,海外私募基金发行情况良好,今年1月和2月,成立的海外私募基金产品(各类型分开算)为3只和28只,占月度总发行量的比例为21%和9.5%,而去年的这一比例只有1%左右;3月的前三天又有16只海外私募基金产品成立。
综合来看,目前私募海外基金产品投资多聚焦于港股,较为简单的方式是借道沪港通、深港通投向港股,也有私募基金直接或通过特定有限合伙企业投资证券公司、基金公司作为管理人的资产管理计划或信托公司发行的信托计划来投资香港市场;此外还有通过收益互换、跨境收益互换等方式间接投资香港证券市场。有少数产品投资范围较广,不仅布局股票市场,还包括利率期货、商品期货、股指期货等。
中基协:中鑫国源等98家机构列入失联名单 47家已被注销
3月3日,中国证券投资基金业协会发布了关于失联私募机构最新情况及拟公示第十二批失联私募机构的公告。截至2017年2月17日,协会已将深圳市中鑫国源投资基金管理有限公司等98家机构列入失联机构名单,并在协会官网私募基金管理人分类公示栏目中予以列示。其中,有47家机构已被注销登记;有1家机构已自行注销管理人登记。
监管局开展私募专项检查 遵循分层抽取原则
根据证监会《关于开展2017年私募基金专项检查的通知》,多地证监局开展私募专项检查。
据了解,多地证监局按照“两随机、一公开”的要求,在监管过程中随机抽取检查对象、随机选派执法检查人员,抽查情况及查处结果及时向社会公开,着手开展辖区2017年私募基金管理机构现场检查工作。从各地证监局发布的通知内容可以看出,这轮对私募机构的抽查在随机抽取的同时,还遵循“分层抽取”和“问题导向”的原则。
三、阳光私募机构调研动向: 私募调研热情不减,电子行业连续6周成关注焦点
本周,上证综指下跌1.08%,私募机构的调研热情却没有受到影响,本周共有64只个股受到了私募机构调研,与上周(65只)持平。
据格上理财统计,在私募机构调研的个股中,创业板关注度占比大幅回升,由前一周的16.92%增长至29.68%,而主板(34.38%)和中小板(35.94%)占比均有回落。行业方面,电子行业自2月以来每周都是私募关注的焦点,本周也被关注最多,先后有11家上市公司迎来私募调研。
格上理财发现,本周私募机构的调研较为,“宋城演艺”是最受关注的一只个股,先后被45家私募机构调研,其中包括重阳投资、拾贝投资、尚雅投资、泓湖投资等知名私募
据格上理财了解,“宋城演艺”的主营业务为主题公园和文化演艺的投资、开发、经营。据公司公布的年报显示,2016年公司实现营收同比增56%;实现归母净利润同比增43.1%。格上理财发现,早在2015年一季度,星石投资便重仓“宋城演艺”,入驻该公司前十大流通股东,直至四季度退出,而后该股也广泛受到关注,且在2016年4月份成为当月被私募机构关注最多的个股。本次调研中,私募机构更多的关注了公司在未来发展布局以及业绩增长展望。
私募大佬调研个股(部分)
(2017.02.27-2017.03.05)
私募机构 调研个股
星石投资 利亚德、云内动力、长春高新、*ST易桥、汇川技术
鼎峰资产 宋城演艺、金安国纪、长春高新
朱雀投资 常熟银行、长春高新、伊利股份
博道投资 长春高新、北陆药业
淡水泉投资 安泰科技、长春高新
泓澄投资 长春高新、*ST易桥
景林资产 飞凯材料、长春高新、神州泰岳
尚雅投资 水晶光电、宋城演艺
拾贝投资 汉得信息、宋城演艺
彤源投资 长春高新、*ST易桥、汇川技术
翼虎投资 汉威电子、长春高新
重阳投资 汉得信息、宋城演艺
从容投资 鸿利智汇
大朴资产 长春高新
弘尚资产 长春高新
泓湖投资 宋城演艺
暖流资产 *ST易桥
世诚投资 宋城演艺
 
数据来源:格上理财研究中心
 
 
私募机构调研前三
排名 个股名称 上市板 行业 调研次数
1 宋城演艺 创业板 休闲服务 45
2 长春高新 主板 医药生物 39
3 金一文化 中小板 轻工制造 31
 
数据来源:格上理财研究中心
 
 
四、阳光私募业绩表现:各策略基金均取得正收益,股票策略基金夺冠
上周A股市场维持“存量博弈、区间震荡”格局,上证综指上涨1.6%,创业板指数上涨2.95%。在新股发行阶段性放缓的窗口期,市场整体人气略有好转,前期受收紧并购重组及再融资政策影响的部分中小市值个股表现活跃。债市方面上周利空消息较多,包括资管产品或有新规、同业负债纳入核心负债、央行增加定向操作投放资金等。从各策略的业绩表现来看,受市场行情影响,上周(2017.02.17-2017.02.24)股票策略取得周收益冠军,周平均收益为1.49%,其正收益占比达90.17%,值得注意的是,上周所有策略均获平均正收益。
各策略阳光私募基金周平均业绩(2017.02.17-2017.02.24)
策略名称 周平均收益↓ 前1/4均收益
股票策略 1.49% 3.48%
组合基金 0.72% 2.04%
阿尔法策略 0.43% 1.12%
债券策略 0.31% 1.12%
套利策略 0.29% 0.95%
宏观对冲 0.21% 1.84%
管理期货 0.16% 1.76%
行业平均 1.11% 3.14%
同期沪深300 1.53% --
 
                                    来源:格上理财研究中心
五、阳光私募行业数据: 管理期货基金周发行11只,仅次于股票型
本月阳光私募产品发行、清盘情况(只)
  本月(2017.03.01-03.05) 上月(2017.02.01-02.05) 本周(2017.02.27-03.05) 上周(2017.02.20-02.26)
发行 21 35 52 149
清盘 6 11 15 20
 
 注:由于发行、清盘产品存在披露时滞,可能影响本表统计结果。
截至:2017年03月05日,来源:格上理财研究中心
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