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    创业板指周线“三连阴”,主流私募如何看?“看多做多”仍是主流认知

    2022-07-29 21:29:05 来源:财联社 已入驻财经号 作者:佚名
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      财联社7月29日讯(记者 黎旅嘉)7月29日,两市主要指数均呈现高开低走,截至收盘,沪指跌0.89%,报3253.24点;深成指跌1.3%,报12266.92点;创业板指跌1.31%,报2670.45点。周线来看,深证成指、创业板指录得三连阴。

      7月以来,市场再次出现回调,这一背景下,私募业绩也受到一定影响。事实上,年初以来的市场震荡对于头部私募机构而言堪称“试金石”,不少百亿级私募净值都出了幅度不小的回撤,一些头部机构更是跌出百亿私募阵营。截至7月底数据,有业绩展示的79家百亿私募年内平均收益-3.87%,22家百亿私募正收益,赚钱私募占比仅为27.85%。

      谈及后市操作,不少私募表示,短期内会在仓位管理、调仓换股方面适当保持灵活策略。例如,此前已减持了部分高估的股票,降低仓位来应对市场震荡;也有私募认为回调给了好的进场或加仓机会。而从仓位水平方面反映出的私募整体情况上看,针对后市,百亿私募仍是当前私募“大军”中看多做多的主力。

      不利因素拖累业绩

      事实上,今年以来,受多重因素影响,A股市场剧烈波动,百亿私募净值都出了幅度不小的回撤,不少头部机构更是跌出百亿私募阵营。历经至暗时刻后,股市自4月底开启反弹,虽然反弹一度成为主基调,但依旧有不少百亿私募业绩深陷泥沼。7月以来,市场又再度出现回调,私募业绩也受到一定影响。

      私募排排网数据显示,截至7月底数据,有业绩展示的79家百亿私募年内平均收益-3.87%,22家百亿私募正收益,赚钱私募占比仅为27.85%。这一背景下,同期,不少百亿级私募净值都出了幅度不小的回撤,一些头部机构更是跌出百亿私募阵营。

      例如,去年以近80%的平均收益率夺得冠军的冲积资产,今年上半年整体回撤超过20%;而去年亚军正圆投资也波动巨大,尽管在市场反弹中收复一定失地,但上半年整体回撤仍接近15%。

      事实上,私募界向来也有“冠军魔咒”之说,即多数夺冠的私募在次年或者以后的年度,业绩表现往往会出现明显下滑。

      此前,私募排排网创始人李春瑜就表示,“冠军魔咒”是正常的行业现象,原因在于A股市场每年的领涨风格和行业不同,而且往往当年强势领跑的风格和行业,在接下来一年里会陷入调整。冠军私募之所以业绩领跑,大多是因为自身风格与当年市场风格极度契合,一旦市场风格转换往往会出现较大回撤。

      除了市场风格大幅度变动构成的拖累外,规模激增也是导致业绩不佳的另一大不利因素。

      公开资料显示,去年业绩亮眼的冲积资产和正圆投资产品发行速度惊人。中国证券投资基金业协会数据显示,冲积资产2020年11月才备案,2021年一口气就发行了47只产品,备案仅1年时间规模就突破百亿元大关。正圆投资登记备案时间为2015年12月,2021年发行了129只产品,管理规模突破百亿元大关。

      短期分歧有所显化

      不难发现,从业绩表现上看,年初以来私募整体表现并不尽如人意。而继此前调整后,市场再陷震荡。针对后市,主流私募如何看待?

      复胜资产表示,后续市场即将迎来的中报业绩披露期是进一步将股价走势进行“区分”的关键阶段。市场对于“经济复苏、产业链复苏”的预期进一步提升,本月消费、制造行业纷纷表现优异,反而前期市场认为受益于“供应链阻断”的生产要素行业本月表现不佳。这种基于“预期”的股价波动复胜资产认为后续一方面可能会有反复,另一方面也大概率会持续往复,短期缺乏有效的业绩数据进行证明或证伪可能也是造成后续市场短期博弈性波动增大的原因。后续将密切关注中报业绩预告内超预期的行业及公司带来的投资机会。

      事实上,从私募排排网仓位数据反映出的情况来看,不同规模股票私募仓位现分歧。其中五十亿和十亿规模股票私募维持加仓态势,百亿、二十亿和五亿规模股票私募仓位则略有下降。

      进一步而言,截至7月8日,股票私募整体仓位指数为68.14%,较上周下降了0.18%,其中46.40%的股票私募仓位超过8成,24.45%的股票私募仓位介于5-8成之间,另有9.99%的股票私募仓位低于2成。

      由此来看,当前时点,针对后市私募整体分歧已有所显化。不少私募也表示,短期内会在仓位管理、调仓换股方面适当保持灵活策略。例如,建泓时代投资总监赵媛媛透露,目前建泓时代在股票仓位上维持中等水平,等待国内外政策面出现新的积极信号后再择机加仓。此外,该机构在重点布局可选消费领域的同时,未来加仓的行业将根据宏观因素的变化进行选择和调整。

      不过,从长期角度来看,“看多做多”也仍是当前业内的主流认知。淡水泉投资就认为,如果宏观经济能够保持较好的回升态势,意味着企业的生产经营活动将持续受益。这样的市场环境将带动资本市场信心进一步修复,并有利于经济敏感型的行业龙头表现。

      行业配置方面,圆融投资表示,随着经济运行到疫后复苏阶段,在关注独立产业趋势的同时,寻找下一阶段需求有望回暖的行业。高端制造中,电新行业需要关注产业趋势、技术演进等带来的结构性机会,目前重点关注光伏行业受益于产业链利润重新分配、新技术进步提效的环节等,关注硅料价格下调预期下有困境反转预期的环节;新能源汽车关注新技术路线;医药关注基因细胞治疗上游和生命科学上游相关。

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