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    何以有私募称“没感觉大盘在跌”

    广告:168金服票据投资新模式 2018-02-02 07:39:35 来源:证券时报 作者:陈楚
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      证券时报记者 陈楚

      冷不丁,市场来了个急挫,闪崩股批量出现。以前看跌停榜,一下子就瞅到乐视网,昨日居然翻了好几页才看到。市场为什么出现这番跌法?给一个熟悉的私募打了电话,对方居然称:我没感觉到大盘在跌啊,我们的股票基本上都在涨。这位私募买的估计都是上证50的股票,言语之中不乏得意,谁叫人家做对了呢。

      一面是逾200只个股跌停,一面是工商银行昨日又创新高,鲜明的对比,继续诠释着A股市场强者恒强的特征。大盘股强,中小盘股弱,这种特征已经不是一天两天了,而是持续了一年多,只不过这几天演化到了极致:大量的中小市值股票跌停,而少量的大盘股飘红。

      这种极端的“一九”现象,总结其原因:一是市场传闻对信托的清理,不少中小市值股票的流通股中存在着信托账户;二是一些资产管理计划即将到期而且无法续期,大股东或实际控制人被动减持;三是一些上市公司业绩不及预期,引发了资金抛售;四是监管层对一些类坐庄机构的打击力度加大。

      看看闪崩的股票,不少都是股东里有高杠杆融资的,在政策强力去杠杆之下,高杠杆不得不主动降杠杆,导致一些个股抛压较大。当然,市场的情绪也陷入低迷,导火索就是湖北宜化、獐子岛、乐视网这些股票不仅业绩大幅低于预期,而且公告出来的理由让人大跌眼镜。这些上市公司业绩“黑洞”成批出现,增加了投资者心理上的不确定性,带动了市场情绪面走坏。

      每当市场大跌之后,要找理由其实是很容易的事情,随便都可以找一大堆,但对投资的指导意义其实不大,因为大多是马后炮。需要知道的是,这些碎片化的原因背后的大趋势。从目前的A股市场来说,清理信托、一些上市公司业绩不及预期等都是表面现象或者是触发因素,真正的背后大趋势,是A股市场的结构分化还在延续,可能还要延续相当长一段时间。

      质优价廉的股票虽然涨了一年多,调整的概率越来越高,或者上涨的动力没以前那么凌厉,但仍然是市场的主流;而创业板股票整体上还在挤泡沫。创业板股票的泡沫积累了至少三四年的时间,不可能一下子就挤完,虽然中间会有反弹,但整体上还是下降通道,尤其是在监管层强力去杠杆的背景之下,本身成为配资主场的中小市值股票,挤泡沫之旅不会轻易结束。

      股灾的时候是千股跌停,而且好股票和坏股票一起往下杀,目前是好股票多数还在涨,市场本身就在分化之中,这是A股市场目前最大的趋势。创业板挤泡沫什么时候到头?也许是整体PE到达25倍以下的区间,或者更低。从目前的情形看,创业板整体估值仍然在30倍以上,创业板整体10%出头的业绩增长,并不能支撑个股长期维持高估值水平,在资金投资渠道相比以往畅通许多的情况下,聪明的资金完全可以去投资估值优势明显的大盘股,或者港股市场。

      不可否认,创业板经过这种激烈的杀跌,部分业绩高增长的优质个股遭到了错杀,迎来了很好的投资机会,但这只是局部现象,难以改变创业板整体仍在挤泡沫的现实。

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