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公募“南下”脚步或放慢 私募加速进军港股市场

来源:上海证券报    作者:朱贤佳    2017-06-16 07:00:23
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  ⊙记者 朱贤佳 ○编辑 杨刚

  日前公募基金参与港股通交易迎来更严格的新规,对此,多家私募对上证报记者表示,公募在更严新规下发行港股类产品的节奏或放慢,这对私募却是一个难得的发展机会,下半年将抓住“窗口期”重点布局港股产品。这些私募的逻辑是:尽管港股今年以来已经累积了逾9%的涨幅,但从企业盈利和资金流向两方面因素来看,2017年仅仅是价值释放的第一步。

  2017年是价值释放第一步

  在港股上市的房地产巨头中国恒大股价从5月底起步到6月初,半个月即实现翻倍。“今年恒大的反复活跃是一个标志性事件,这是在提醒投资者,在港股市场上有一批优秀的内地上市企业,不仅估值低,而且业绩优秀。”北京一名私募负责人对记者表示。

  单单房地产领域就有不少标杆,比如碧桂园、融创、龙湖。这名私募人士指出,港股的稀缺性再次在这些标的上得以体现,首先港股可选标的范围比A股广,其次估值要低很多。这并非房地产行业独特的现象。今年以来,吉利汽车、华晨中国、北京汽车等一批低估值汽车股从低位反弹,接近翻倍;与此同时,像腾讯这样的高增长公司也在港股云集。

  多数私募人士指出,从企业盈利来看,大部分港股企业2016/2017年度的净利润增长比2015/2016年度更好,金沙中国、中国联通、港交所和中国人寿营收改善明显。分析人士指出,今年港股大盘已经上涨近10%,企业市盈率已经超越了历史平均水平,但按美林时钟理论,并非没有进一步上涨理由。

  与此同时,资金南下热情日益高涨。截至6月份,通过港股通净流入港股的资金已经超过4500亿元人民币。

  一位小有名气的“公奔私”私募总经理对记者指出:“从A+H的投资逻辑出发,一些标的会在两地市场重叠,同样标的同样行业,在港股依然可以找到折价产品。这是资金持续流入的动力。”

  加速申请“9号牌照”

  私募的野心并未止步于在内地发行港股产品,更多私募开始在港股布局子公司。今年以来,有多家私募在积极筹备申请香港9号金融牌照。

  一家香港中介服务机构对记者透露,今年以来接到的咨询申请“9号牌照”的业务越来越多。据了解,香港市场执行的是金融牌照管理制度。金融牌照有10种,其中9号牌照是香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照,即资产管理牌照。内地私募拿到牌照后,一方面可以直接在香港市场募资,吸引境外资金投资内地产品;另一方面也方便搭建国际产品,为内地客户提供海外投资渠道。

  一家上海的中型私募表示,第一波内地私募申请9号牌照最直接的动力是借力深港通布局港股市场。现在私募则是看到香港市场作为国际化配置的媒介和缓冲器的价值,进一步加大了布局力度。“今年以来,A股市场上诸多量化基金因子失灵,这部分基金更需要参与海外投资平台。”上述中介人士进一步指出。

  目前,各种迹象显示,私募正抓紧新规带来的难得“空窗期”,从投资布局以及人才储备等各方面发力港股市场,争取更大的话语权。
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