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至善基金:公转私大不易,防范关门倒闭

来源:搜狐财经    作者:佚名   2017-07-07 10:15:12
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  在私募行业苦撑了一年多之后,曾是某公募基金投资经理的老孙(化名)选择了逃离,在今年年初完成了清盘,毅然将自己一手创办的私募公司作为壳出售给了他人,而他自己则去了一家券商资管重启职业生涯。

  每一轮炽热的行情,总能点燃一波公募基金经理奔私的大潮,老孙正是2014年到2015年上半年的大行情中“公转私”的一员。面对彼时汹涌的奔私潮,多位奔私已久的人士曾道出自己的心声:没有经历过熊市大考,就不知道奔私路上有多艰难,你募集来的钱,只是暂时存放在你处,牛市会掩盖一切问题,一旦行情急转直下,清盘随时可能来临。

  尽管演员在不停地更换,但剧情依然如此相似。2015年6月开始,历史罕见的波动来袭,此后余波不断,立足未稳的“公转私”基金经理们遭遇着来自业绩、渠道、团队甚至生存的压力考验。

  “公转私” 大不易

  老孙的遭遇并非个案。“公转私”高潮之后一般会快速迎来行情的冬天,相似的一幕在2007年和2009年也曾见到。

  事实上,老孙在私募界试水一年多就决定抽身退出,并非因为达到了强制清盘线,而是感觉自己身心俱疲无法应对,所以最终选择了主动退出。

  老孙在2014年行情爆发之初就开始谋划下海创业,从离职到创立公司再到发行产品历时大半年,终于在2015年初设立了自己的私募公司,并成功发行了一只规模几千万元的产品。但立足未稳,就遭遇了市场异常波动,尽管净值回撤不大,但按照私募行业的绝对收益原则,只有客户赚到钱时,才能提成,老孙2015年没有任何盈利。

  老孙的2016年也没有好到哪里去,年初遭遇熔断大跌行情后,老孙的净值又下探了几个点,他自此就不敢再提升仓位,也错过了2016年中期的蓝筹行情,一年下来依旧颗粒无收。

  在老孙看来,只要净值没有回到1以上,就很难主动出击,只能被动保持低仓位,成了事实的“僵尸”私募。老孙认为,已经连续两年入不敷出,日子难捱,还看不到未来的发展前景,不如趁早脱身。

  “没有良好的业绩记录,很难募集新的产品,公司原来的那只产品规模太小了,可以预见未来几年日子都不好过,不如趁早抽身。”老孙感叹到,行情大跌的日子里,每天夜里总是在噩梦中醒来,心头仿佛有千斤重担,白天醒来又要为公司的各种琐事操心,连买桶装水这样的小事都得自己亲力亲为,哪有心思读研报做研究,一想到某些前辈在这个行业苦熬了五六年之后,最后还是不得不清盘,就觉得不如趁早脱身。

  其实,老孙的遭遇并非个案。“公转私”高潮之后一般会快速迎来行情的冬天,相似的一幕在2007年和2009年也曾见到。私募排排网研究员陈伙铸说:“多数 公转私 的结果不是非常理想,最大的原因是在于 公奔私 高潮出现的时候,一般是行情比较狂热时,大家才有出来创业的动力。公募出来做私募时一般是市场比较高位时,等到产品发行成立之时,行情往往处于阶段性高点。”

  2016年是上一波“奔私潮”之后的第一个完整投资年度,但是七成公募背景的私募却出现亏损。据私募排排网数据显示,2016年纳入统计的75个“公募派”私募管理的1542只私募产品业绩未能翻红,全年平均亏损达到-5.84%。至善基金采取一些措施,帮助投资者远离关门倒闭,骗子跑路。

  部分知名“公转私”基金经理所发行的产品亏损严重。某知名新兴产业“公转私”基金经理曾在2015年之初发行了规模超百亿元的产品,其中有一款产品的最新净值目前已经跌至0.58元,该私募的其他产品净值情况也不容乐观。

  广东惠正投资管理公司是原易方达投资总监江作良领衔成立的,该公司2015年上半年发行的多只尊享系列私募产品,截至今年2月底净值仍然徘徊在0.55元附近。鸿道投资2015年上半年发行的鸿道尊享系列私募产品,截至今年2月底净值也徘徊在0.55元附近,鸿道投资总经理孙建冬曾担任华夏基金投资副总监。

  业内人士认为,10亿元的管理规模是私募的盈亏平衡线,10亿元管理规模以上的私募即使没有业绩提成,依靠收取固定管理费也可以达到盈亏平衡。而格上理财的统计数据显示,证券类私募管理人自主发行基金的规模整体偏小,81.57%集中在1亿元之内,其中自主发行管理规模高于10亿元的仅有248家,占比仅3.31%。
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