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IPO重启靴子落地 私募老总直觉:牛市来了
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年12月06日 08:23 证券时报  
  新股发行(IPO)重启的靴子终于落地了,新股发行体制改革的一整套办法和思路也逐步浮出水面。A股市场的扩容预期并没有压垮股市。相反,A股近日走得稳中有升。

  北京格雷投资总经理张可兴在股市征战多年,这位信奉“大道至简”的私募老总对IPO重启抱有相当乐观的态度。他认为,IPO重启是牛市启动的一大信号。至于背后的逻辑,张可兴坦言“并没有严密的逻辑体系予以支撑,更大程度上是多年以来培养的感觉”。

  在A股历史上,每次从IPO暂停到重启,大多会有牛市行情。从管理层的角度而言,在市场不好时,当然不愿意看到新股大量扩容造成市场进一步下跌,这不仅不利于股市的健康发展,也不利于社会的和谐稳定。当然,在市朝原则越来越彰显的A股市场,这方面的因素会越来越淡化。从股市自身的运行规律来讲,A股市场经历了5年之久的熊市。放在全球市场来看,如此长的熊市也非常罕见。张可兴认为,中国经济的基本面并非大家想象的那么差,股市走势和经济基本面实际上形成了“错配”,或者说两者之间的偏差度过大。

  目前,A股整体估值水平,尤其是沪深300、上证50成分股等大盘蓝筹股的估值已经处于历史最低位。估值跌得如此不理性,按理说,牛市早就应该到来了。因此,张可兴认为,IPO重启是一个事件节点,或者可以说是催化剂。这就好比三中全会,大家之所以觉得三中全会非常重要,是因为这一次会议对中国经济将产生深远影响。

  IPO重启对未来A股市场也会产生深远影响。在张可兴看来,IPO重启会带来财富的不断累积,创业精神被进一步挖掘出来,更多的人为了未来而拼搏。这实际上是人性内在的表现。谁都愿意有梦想,并且很多人也愿意为梦想去踏踏实实奋斗。当创业的意义不断显现出来,中国经济就会越来越具备活力。中国经济有活力,优秀的上市公司就会越来越多,A股市翅越来越好,长期牛市的开启也就是自然而然的事了。

  更为重要的是,新一届政府大力倡导改革,重视市场在资源配置中的决定性作用,行政干预在A股市场将越来越少。市朝的机制将让更多优质企业上市,市场的三公原则会更加彰显。而新股发行体制改革对保荐人等中介机构提出了更高要求,实质上也是变相提高了对上市企业的要求。过去是承销商等中介机构和上市公司联合造假,如今这些伎俩行不通了,上市企业质地会得到很大程度的提升。

  此外,张可兴还认为,企业上市要求提高之后,即便IPO重启,也不一定会有那么多符合要求的企业上市。也就是说,扩容企业的数量,可能并不会如市场想象的那么多,扩容对A股市场短期的负面冲击,可能也并非像市场想象的那么大。
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