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11月29日私募内部资料精研
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年11月29日 08:07 基金网编辑部 
  11月29日(周五)敢死队内部资料精研【独家】

  ◆个股内线透视(11月29日)

  汤臣倍健:行业成长刚起步,公司具备明显优势

  投资建议

  从人口老龄化以及人均GDP角度看,我国已进入膳食营养补充剂快速增长阶段。非直销渠道成长空间更广,且公司具备明显渠道优势,避免了国外品牌企业直接竞争。相比同渠道竞争者,公司对渠道的深度管理,品牌力宣传和产品研发具有更强竞争力。预计未来几年公司仍将享受渠道扩张带来的快速成长以及渗透率提升带来的单个终端增长。经测算,预计13-15年EPS分别为1.38元、1.75元和2.31元,目前股价对应PE分别为51X、40X、30X,首次给予“推荐”评级。

  投资要点

  膳食营养补充剂行业发展迅速:从老龄化人口和人均GDP角度分析,我国保健品消费需求处于快速上升阶段。由于顺应国民追求健康的生活态度,以及保健品由“奢侈品”变为“必需品”的市场需求,膳食营养补充剂成为保健品市场中最具潜力的产品类型。根据食品工业“十二五”发展规划,到2015年,营敢死队联系合作QQ:1090083663养与保健食品产值年均增长20%,因此可预计本行业将达到高于20%的产值增长率。

  公司渠道优势明显且增长前景乐观:汤臣倍健是本行业非直销领域龙头。截至2012年底,公司销售终端数量超过30000个,在同行业中处于领先地位。公司对渠道进行深度经营,加强与经销商和终端客户联系。随着公司品牌实力的上升及全国零售企业门店总数的增长,公司的渠道数目有望保持25%的年增长率。

  品牌建设已见成效:公司持续投入10%-13%营业收入的品牌推广投入,加速实施汤臣倍健由渠道知名品牌向大众知名品牌过渡的品牌提升策略。目前网点销售显示,汤臣倍健产品受到消费者接受。

  产品力及研发是长期增长源泉:公司拥有“蓝帽子”数目为54个,在行业中位居前列,产品类别和数量丰富,已有产品力优势。公司在07年至12年间的研发费用年复合增长率为48%,且将产品研发和产能扩大定为公司战略。产品力和研发力将铸就持久竞争力。

  风险提示:食品安全问题、价格竞争问题。

  美菱电器:改善预期正逐步兑现

  投资建议

  我们预计公司2013年-2015年EPS分别为0.31元、0.38元、0.47元,对应前日收盘价PE分别为12倍、10倍、8倍,公司激励基金实施后,业绩释放动力是比较强的,公司目前的盈利能力与同行相比较低,未来通过产品结构调整以及费用控制,盈利能力具备提升空间,公司业绩改善已经在三季报中有所体现,我们维持“推荐”评级,建议积极关注。

  投资要点

  盈利能力正在逐步改善:与A股其他白电公司相比,公司盈利能力处于相当低的水平,与其他公司利润率的差距,我们认为有两个方面的原因undefined1)受制于高端产品产能瓶颈,产品结构偏低;(2)长虹入驻后,公司网点从2006年的2000个增长到目前的22000个,网点数量大幅增加,但公司的渠道模式过于粗放,导致销售费用较高。目前来看,两个因素正在逐步改善,公司业绩改善开始兑现。

  高端冰箱产能释放正逢其时:冰箱行业目前已经进入消费升级的时代,从中怡康近期的数据我们可以看到,三门、多门、对开门的销售占比处于持续提升的进程中。公司2010年底实施定向增发用于雅典娜高端冰箱项目的建设,到2012年底,已经形成160万台豪华冰箱产能。公司对雅典娜系列冰箱采用了压缩机10年包换这一营销策略,上市后销售顺畅,2013年前三季度雅典娜销量占比达到10%,销售额占比达到20%,产品结构改善将是公司近期的一大看点。

  激励基金保证管理层利益和股东趋于一致:2012年下半年,公司面向核心人员推行了激励基金计划,该计划为期5年,在达到业绩考核标准后,从利润中提取一部分基金分给激励对象,同时规定,激励对象在收到激励基金60个工作日内,以不低于其年度薪酬总额的30%加上当年度业绩激励基金,通过公开市场购买公司的股票。激励基金的实施使得管理层与股东的利益趋于一致,也使得我们相信管理层会尽力改善公司目前的经营状况。

  风险提示:系统性风险、盈利能力改善不达预期。

  顺网科技:股权激励目标不低,高速增长趋势确立

  报告要点

  事件评论

  行权条件略超预期,未来三年确定高增长。按照公司行权条件测算,公司2014~2016年营业收入分别同比增长50%、37%、32%,扣非后净利润分别同比增长30%、31%、29%。公司过往的财务数据表明公司具备营收高增长的能力,制定14~16年收入规模继续高速扩张彰显公司对于行业发展和业务能力的信心。激励受众高达189人,占公司总员工总数量33%,有利于在游戏行业火爆的背景下保障团队的稳定性。

  我们认为公司推出股权激励正合时宜,主要基于以下两条理由:1、在手游、页游行业爆发式增长的背景下,内容提供商难以永续增长,游戏平台的价值逐步凸显,公司作为游戏平台商亟需跑马圈地做大规模方可占有先机。2、蝌蚪游戏平台进入高速增长通道,截至9月底注册用户已经达到3700万,预计年底超过4000万是大概率事件;联运游戏数量已经超过100款,根据马太效应原理,我们预计联运游戏数量有望增速超过用敢死队联系合作QQ:1090083663户增速;两款独代游戏运营目前已经步入正轨,我们预判公司不排除加大投入争取优质游戏的独家代理权。

  公司最快年底发布移动互联网相关测试产品:我们认为目前公司发展移动端产品条件较为充足:1.多终端游戏已成趋势,蝌蚪平台有望通过互通平台移植进入手机端,分享手游市场的长期成长;2.手游逐渐渗透网吧用户,公司有望移植和复用网维、新浩艺所覆盖的近1亿网吧用户,并借此完善移动互联网游戏平台生态,成A股最大移动互联网游戏平台商。

  股权激励为公司增长注入强心剂,维持“推荐”评级。我们预计公司13-15年EPS为0.93、1.29、1.79元(暂未考虑新浩艺并表),维持“推荐”评级。

  ◆ 牛股提示:

  宁波建工  (601789 股吧,行情,资讯,主力买卖)周四上涨10.06%。公司是一家大型综合建设集团,主营建设工程施工业务,并以建筑施工和建筑装饰装潢为核心延伸相关产业链,已形成了涵盖建筑科研、设计、施工、安装、装饰装潢、钢结构、商品混凝土、预制构件等相对完整的产业链形态,各细分产业具有协同发展效应,整体效益日益增强。另,公司力争舟山市场,看好自贸区获批后前景。二级市场上,该股今日重拾升势,尾盘急拉涨停,本周换手率维持高位,参与仍需谨慎。数据显示周四该股的DDX为2.248,大单金额为2056.51万元。

  广晟有色  (600259 股吧,行情,资讯,主力买卖)周四上涨10.00%。公司主营有色金属矿产品的采选、冶炼、制造、加工和销售,先后成立或收购了8家稀土类企业,拥有国内稀土分离最先进的生产技术,具有较为完善的稀土产业链。公司是广东省内唯一的稀土合法采矿人,目前正在加快整合省内有色金属资源,并逐步向其他省份扩展。消息面上,包头稀土交易所已完成首笔交易,正式运营时间仍未定。二级市场上,今日稀土概念板块卷土重来,该股放量涨停,持股关注消息变化。数据显示周四该股的DDX为1.069,大单金额为11610.26万元。

  安诺其  (300067 股吧,行情,资讯,主力买卖)周四上涨10.01%。公司是一家专业从事纺织品染料和助剂新技术、新产品研发、生产、销售、服务于一体的,并具备规模化、多元化、跨越式发展优势的高科技型企业和上市公司。公司主导产品是纺织用染料和助剂,产品技术属于为我国当前优先发展的高技术产业化重点领域。另,公司拟5亿投建烟台化工原料项目。消息面上,分散染料下月或提价10%。二级市场上,今日染料股集体发力,该股率先涨停,短线仍有活跃机会,暂持有。数据显示周四该股的DDX为1.127,大单金额为1179.38万元。

  高鸿股份  (000851 股吧,行情,资讯,主力买卖)周四上涨9.97%。公司是集合了数据产业技术、产品和资源组建的高新技术企业,产品广泛应用于通信公网、政府等领域,并建立了全国性的敢死队联系合作QQ:1090083663渠道销售体系。公司积极推动3G传送网产品在TD-SCDMA网络的应用,旗下VoIP产品继续保持虚拟运营市场领先地位;此外,公司有望受益于集团资产整合。消息面上,公司28日公告,子公司携手支付宝拓展充值业务。二级市场上,该股今日开盘一字涨停,利好持续性待关注,后市关注量能变化。数据显示周四该股的DDX为1.332,大单金额为4949.69万元。

  ◆ 熊股警示:

  旭光股份  (600353 股吧,行情,资讯,主力买卖)周四下跌5.02%。公司是国内最大的金属陶瓷电真空器件生产企业之一,以生产经营电真空器件、高低压配电成套装置为主。公司主营产品为金属陶瓷发射管、陶瓷真空开关管和高低压配电成套装置及电器元件三大系列,通过军标生产线认证,产品广泛应用于卫星、导弹发射、通讯、雷达导航等领域。消息面上,中国政府23日宣布划设东海防空识别区。二级市场上,该股短线因军工题材受关注,今日呈现低位震荡,后市谨慎参与。数据显示周四该股的DDX为-3.568,大单金额为-7169.27万元。

  国金证券  (600109 股吧,行情,资讯,主力买卖)周四下跌4.69%。公司是一家资产质量优良、专业团队精干、创新能力突出、具有规范类资格的综合类上市证券公司,也是中国证券监督管理委员会核准的七家合规试点证券公司之一。公司综合实力居行业中游水平,近两年来上升趋势明显。公司现有客户超过30万户,托管的证券市值和保证金超过280亿元。另,公司日前同腾讯签署战略合作协议。二级市场上,该股今日冲高回落,且量能持续放大,印证27日的判断,追涨需谨慎。数据显示周四该股的DDX为-0.733,大单金额为-12451.82万元。

  海兰信  (300065 股吧,行情,资讯,主力买卖)周四下跌6.89%。公司立足于航海电气与信息化领域,主要从事航海电气与信息化产品的研发、生产、销售及服务,拥有自主品牌的船载航行数据记录仪、船舶远程监控管理系统、船舶操舵仪、雷达、电子海图显示与信息系统等民用航海电子领域系列产品。2004年,公司成为中国海军指定供应商。消息面上,公司否认参与军用雷达项目,今年不排除续亏可能。二级市场上,该股今日低开低走,盘中抛压明显,短线或有调整,暂回避。数据显示周四该股的DDX为-2.323,大单金额为-2893.72万元。

  潜能恒信  (300191 股吧,行情,资讯,主力买卖)周四下跌10.00%。公司主要为石油公司提供油气勘探必需的地震数据处理、解释、处理解释一体化找油服务,可以协助石油公司大大提高其井位部署成功率,为石油公司找油节省大量开支。值得一提的是,公司是国内少数掌握国际领先的第三代地震成像技术,并且有能力提供处理解释一体化服务的企业。消息面上,天然气挑头能源价格改革。二级市场上,该股14日来涨幅一度超80%,近两日连续回调,维持27日的判断,逢高减磅。数据显示周四该股的DDX为-0.926,大单金额为-2754.29万元。

  11月29日 最新涨停板敢死队信息汇总(独家)

  传闻:凌云股份:参与青岛油管修复招标 传闻:三川股份:公司确定在春节期间实行搬迁 传闻:中国医药:进军人参产业 传闻:金城医药:200吨谷胱甘肽车间GMP认证中 传闻:登海种业:登海605销售量平均增幅逾30% 传闻:同洲电子:公司的蘑菇UI已进入公测阶段 传闻:广东甘化:列入三旧改造土地约850亩 传闻:吉林敖东:新药参泽舒肝胶囊即将获批准 传闻:京东方A:今年第敢死队联系合作QQ:1090083663四季度业绩有望继续增长 传闻:金杯电工  (002533 股吧,行情,资讯,主力买卖)泽熙投资近期调研 传闻:时代出版  (600551 股吧,行情,资讯,主力买卖)时光流影明年1月上线 传闻:四川路桥  (600039 股吧,行情,资讯,主力买卖)拟中标攀枝花至大理(四川境)高速公路66亿元,占去年主营27%。 传闻:业内关注的《关于分布式光伏发电项目管理暂行办法》已于近日由国家能源局正式发布。相关个股:东方日升  (300118 股吧,行情,资讯,主力买卖)、爱康科技  (002610 股吧,行情,资讯,主力买卖)中利科技  (002309 股吧,行情,资讯,主力买卖)、向日葵  (300111 股吧,行情,资讯,主力买卖)。 传闻:从消息人士处获悉,4G牌照将于11月28日正式发放,据称,4G牌照发放将采用运营商申请、工信部报批方式,此次只发放TD-LT E牌照,而FDD-LT E牌照发放则未有时间表。相关个股:亿阳信通  (600289 股吧,行情,资讯,主力买卖)、凯乐科技  (600260 股吧,行情,资讯,主力买卖)、大唐电信  (600198 股吧,行情,资讯,主力买卖)、国脉科技  (002093 股吧,行情,资讯,主力买卖)。 传闻:从多方渠道获悉,目前行业提价分散染料意愿强烈,继上月底涨价1000元/吨(3.3%)后,下月有望再次提价,最高提价幅度甚至可达4000元/吨或12.9%。与之相关的浙江龙盛  (600352 股吧,行情,资讯,主力买卖)、闰土股份  (002440 股吧,行情,资讯,主力买卖)、安诺其  (300067 股吧,行情,资讯,主力买卖)等公司的股价有望走强。 传闻:国中水务  (600187 股吧,行情,资讯,主力买卖)Aquaporin A/S公司的水通道蛋白膜年底有望量产。与公司合作的丹麦Aquaporin A/S公司自主研发的水通道蛋白膜目前已具备批量生产的初步条件,公司正在丹麦建设工厂,预计今年年底生产设备有望投产,水通道蛋白膜技术一旦获得突破,将推动国中水务技术水平跃升几个层次。 传闻:月球表面巡视的3个月中,月球车测月雷达将首次实测月壤月岩,测月雷达为微波成像雷达技术,配置单像素三维照相机。中科院上海光机所科学家在国际上率先建成了第一台激光三维强度关联成像工程原理样机(国际同行也称之为“单像素三维照相机”)。据了解道明光学  (002632 股吧,行情,资讯,主力买卖)董事长胡智彪曾到中科院上海光学精密机械研究所考察交流,并将签订合作协议,联合开展技术攻关。 传闻:据相关人士评述,美国B-52飞越中国防空识别区纯属无理挑衅行为,中航飞机  (000768 股吧,行情,资讯,主力买卖)承担轰炸机与特种飞机研制任务。公开资料显示,B52是50年代服役的亚音速战略隐形轰炸机,传统雷达无法识别。太赫兹雷达作为未来高精度、反隐身雷达的发展方向之一,在军事上定将有广阔的应用前景。大恒科技  (600288 股吧,行情,资讯,主力买卖)去年牵头的“太赫兹光谱仪项目”已获批科技部国家重大开发专项立项,公司方面预计今年将实现量产。 传闻:探月工程二期嫦娥三号任务新闻发布会举行,会上宣布,肩负“落月”重任的嫦娥三号已完成各项研制和试验,运载火箭和探测器已转入西昌卫星发射中心发射现场。如果气象等条件具备,将于今年12月上旬择机发射。轴研科技、银河投资  (000806 股吧,行情,资讯,主力买卖)互动平台明确表示为嫦娥3号供货;大冶特钢  (000708 股吧,行情,资讯,主力买卖)为“嫦娥一号”所需的尖端产品供货;华工科技  (000988 股吧,行情,资讯,主力买卖)、龙溪股份  (600592 股吧,行情,资讯,主力买卖)供货嫦娥1、2号;北京星箭长空测控技术股份有限公司是北斗星通  (002151 股吧,行情,资讯,主力买卖)的控股子公司,为嫦娥2号和神州提供特种玻璃;嫦娥二号火箭燃料江西造江西星火航天新材料公司总工程师透露其性能超过美国军用标准,为蓝星新材  (600299 股吧,行情,资讯,主力买卖)的子公司。 传闻:由阿里云举办的“云计算助力互联网金融服务---暨阿里金融云服务新闻发布会”于27日下午14:00举行。据了解,阿里金融推出“聚宝盆”计划主要是希望在阿里云构建基础设施,方便各银行提供基于电子商务的支付服务。通过云计算可以降低中小银行实现网络支付的开发和IT成本。上市公司中,南天信息  (000948 股吧,行情,资讯,主力买卖)已于2010年启动基于云计算的大型银行核心业务系统研发,已成为金融银行云计算领跑者。公司曾中标阿里巴巴旗下口碑网和支付宝的两个POSP系统建设,基于与阿里巴巴合作经历,业内人士认为,作为中国唯一一家涉足金融云计算的上市公司,不排除公司将于金融云计算领域与阿里巴巴持续合作的可能。“聚宝盆”另一视点聚焦农村金融领域,证通电子  (002197 股吧,行情,资讯,主力买卖)董秘表示,“惠农通 ”和阿里巴巴聚宝盆虽无直接关联,但服务农村金融,有望形成互补效应。南天信息  (000948 股吧,行情,资讯,主力买卖)也曾深耕农村金融领域,公司业务涵盖农村中小金融机构核心业务系统的开发运行,曾代理四川农信社进口IBM大型计算机及应用软件,并在其主机软件的基础上进行银行核心系统的开发和技术服务。
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