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11月26日私募内部资料精研
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年11月26日 07:57 基金网 
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  11月26日(周二)深圳红岭私募内部资料精研【独家】

  ◆个股内线透视(11月26日)

  国金证券:携手腾讯 估值切换带来交易性投资机会

  投资要点

  至少可以期待先发优势。腾讯-国金合作存在几种可能:A.天弘-阿里模式。双方由产品合作到股权收购。B.开放平台模式。腾讯引入多家券商,做大互联网理财平台,国金成为其中之一。但无论哪种模式,作为首家合作券商,国金在与互联网合作模式探索和互联网品牌建设上具有2年先发优势。

  小基数上的高增长。首先,用户流量导入带来客户量上的小基数高增长。预计国金客户数55万户,而全国每年新开股票账户约450万户,目前全国存量股票账户1.7亿户。其次,长期政策方向有利于客户转移。部分省市已出现佣金价格管制放开的迹象,不排除上交所取消股票账户转托管的可能性。

  2014年PE、PB不具比较优势。假设互联网经纪商的佣金率为0.03%(行业平均0.07%),腾讯与国金的佣金分成比例为5:5,则年度客户平均佣金贡献为81元。

  假设国金在新开户中占比10%、30%、50%,则每年扣除广告费支出后增加的净利润分别为3.77%、18.58%和33.40%。对应的2014年PE分别为52.76倍、46.17倍和37.31倍,PB分别为2.90倍、2.88倍和2.85倍。相对于2014年行业22.32倍的PE和1.76倍的PB,不具估值优势。

  估值切换带来交易性投资机会,上调评级至“增持”。互联网估值将更多体现客户流量增长,及其创造价值的可能性。通过与腾讯合作,国金证券可以将触角由四川扩展至全国。其现有客户数与腾讯庞大的活跃客户相比只是九牛一毛;与全国新开股票账户相比,也只占12%;与全国存量客户相比,只占0.3%。从客户数量上存在小基数高增长的可能性。双方合作范围,不仅限于在线开户和交易,还有在线理财和线下高端理财服务。从这个角度上看,股价具有从传统估值向互联网估值切换的一次性交易机会。

  风险因素:由于公司前两大股东:九芝堂、湖南涌金是一致行动人,且合计持股33.43%,均为A股流通股,他们的交易行为将对股价产生重大影响,需要密切关注。

  水晶光电:收购夜视丽,光学镀膜技术协同效应显著

  点评:

  维持 “增持”评级,目标价25.6 元。收购夜视丽,将有效发挥两家公司在光学镀膜技术的协同效应,同时新技术的嫁接将有利于水晶光电在光学产业中寻找新的蓝海。公司三季报预告全年净利润增速区间-30%~0%,主要受日元贬值、蓝玻璃良率波动和下游数码相机行业需求大幅下滑所致,我们下调公司的盈利预测,预计公司2013-2014 年净利润分别为1.37 亿元(-33.8%)、1.93 亿元(-38.5%),对应EPS 分别为0.36元、0.51 元。若2014 年并购顺利完成整合良好,预计公司2014 年EPS可提升6%左右(假设14 年下半年开始并表)。

  夜视丽微棱镜反光膜制造技术与公司现有光学镀膜技术协同性强。目前水晶光电已经形成了基于镀膜核心产品技术平台上的一系列精密光学镀膜产品,在光学镀膜和冷加工方面技术实力突出,夜视丽则是全球少数几家拥有微棱镜反光膜制造技术的企业之一。可见镀膜工艺均为双方生产工艺中的核心环节,工艺的好坏直接决定光学薄膜和反光膜产品良率水平。通过此次收购,可以有效将水晶光电现有的精密悬挂式镀膜技术与夜视丽的大面积卷绕式镀膜技术有效嫁接,既有利于提高水晶光学薄膜镀膜效率,也有利于提高夜视丽反光材料镀膜精度,对双方降低成本、提升产品品质均有较大帮助。

  微棱镜型反光膜空间广阔,新技术的嫁接将有利于公司在光学产业中寻找新的蓝海。微棱镜型反光膜是一种角锥型排列结构的反光材料,它改变了利用传统玻璃微珠回归反射的生产工艺和材料,具有回归反射率更高、使用寿命更长、加工技术尖端等特点。夜视丽作为国内反光材料龙头(国际上的公司包括3M、艾利•丹尼森,日本的恩希爱,国内公司有夜视丽、道明光学和常州华日升),产品广泛用于道路设施、交通设备、通信等领域。特别是2013年6月道路反光标志新国标开始实施后,微棱镜反光膜的重要性得到认识。新国标实施后,微棱镜型反光膜可以覆盖所有类别,而高等级反光材料不再包含传统的玻璃微珠型反光材料,产品替代空间巨大。另外,夜视丽的大面积卷绕式镀膜技术、高反薄膜设计技术、纳米压印技术等将对水晶光电布局太阳能、塑料镜头等领域起到积极作用,并可进一步降低微纳光学产品的成本。

  长城汽车:h8上市,哈弗品牌高端化使命必达

  哈弗H8:一款高端、大气、上档次的自主SUV.

  哈弗品牌独立后首款高端SUV 哈弗H8 于11 月21 日广州车展上市,定价区间为20.18—23.68 万元,本次推出4 款车型,涵盖两驱和四驱,全系配备2.0T涡轮增压缸内燃油直喷发动机及采埃孚6 速手自一体变速箱。

  H8 定价打入德美日韩紧凑型SUV 区间,彰显哈弗品牌高端化决心之坚定:国内在售的SUV 车型中,无论是外资品牌、还是自主品牌,与哈弗H8 价格区间有交叉的SUV 车型在动力、尺寸、配置上均落后于哈弗H8。

  H8 是名副其实的大块头:与大众途锐、丰田普拉多接近,尺寸相当的车型价格都比H8 高出较多。哈弗H8 动力表现卓越:长城自主研发的GW4C20 2.0T 发动机比同排量自然吸气发动机增加40%以上功率。发动机性能参数不输奥迪Q5的2.0T,接近蒙迪欧2.0T 高功率版。

  哈弗H8 越级竞争,高端化使命必达.

  哈弗H8 属于越级竞争,以更大尺寸、更好配置、更强动力去PK 合资紧凑型SUV,而自主品牌与之同级别的SUV 车型所属品牌都较年轻,品牌沉淀、网络成熟度远不及哈弗品牌,尚无法与哈弗H8 形成正面竞争。

  哈弗H8 将是公司全新高端SUV 生产基地—徐水基地的首款量产车型。我们估计到年底,H8 铺货能从目前的6 大城市扩展到70 余个城市,到明年开始爬坡上量,上半年估计能爬至3000 台/月,下半年其销量有望达到5000 台/月。

  我们判断H8盈亏平衡点在1500—2000 台之间,如果单月销量在3000 台以上,该车能获得30%以上毛利率。

  2014 年多款车型贡献增量,维持业绩预测及评级.

  SUV 行业增长势头强劲,全行业有效产能依然有限,不能满足旺盛的需求。长城汽车恰逢其时地推出丰富的SUV 产品,将是我国SUV 市场高增长的最大受益者,随着高端产品哈弗H8 的上市,哈弗品牌高端化之路不可逆转。2014 年H8、H2、H6、C50 多款车型贡献新增量,维持公司业绩预测为2013 年、2014年、2015 年每股收益为2.88 元、4.09 元、4.92 元,认为其未来12 个月合理股价为62 元,重申“强烈推荐”评级。

  风险提示:1)SUV 消费环境变化;2)H8 终端需求低于预期。

  ◆ 牛股提示:

  上海贝岭  (600171 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一上涨9.99%。公司主营集成电路生产和贸易,其消费类IC卡市场占有率一度达到23%左右。自09年中国电子入主后,公司开始整合旗下资产。据悉,中国电子集团一共拥有16家控股上市公司,之间存在同业竞争,后期有望整合。另外,公司旗下浙江中正已成为浙江公安局二代证指纹采集重点供应商。消息面上,上海国资改革意见拟下月公布。二级市场上,半导体行业迎政策东风,该股今日发力涨停,盘中量能有所放大,保持留意。数据显示周一该股的DDX为2.031,大单金额为12538.68万元。

  天津松江  (600225 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一上涨10.00%。公司重组前股票名称为ST天香,之后被天津滨海控股借壳“重生”,主营业务由此前的农作物生产变换成如今的地产业。公司积极致力于全国化发展战略,目前已形成“以天津为核心,业务辐射全国”的理念。与此同时,公司积极参与房地产配套产业的建设,由此提升产品的附加值。消息面上,天津或跻身第二批自贸区“选项”。二级市场上,今日天津板块继续强势,该股再度涨停,但主力封单不坚决,不宜追高。数据显示周一该股的DDX为1.292,大单金额为5230.37万元。

  汉威电子  (300007 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一上涨10.03%。公司是专注于气体传感器、检测仪表研发、生产、销售的高新技术企业,目前已形成家庭商用、个人防护、工业在线监测、环境分析、采矿安全、呼出气体酒精含量检测、智能交通、车载系统、农用CO2监测系统和工程监控系统等多系列气体检测产品,产品线丰富,产业链完整。消息面上,苹果确认收购3D传感器公司PrimeSense。二级市场上,涉足传感器业务的电子信息类股应声走强,该股强势涨停,可波段参与。数据显示周一该股的DDX为0.449,大单金额为562.59万元。

  金洲管道  (002443 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一上涨8.46%。公司主营油气输送管和特高压输电钢管业务,是国内油气输送管的龙头企业。按照国家发展规划,“十二五”是天然气和特高压大发展的时代,公司定位高端油气输送焊管,加上与中石油、中石化和中海油良好的战略合作关系,未来必将持续受益于国家油气管网建设的提速。消息面上,青岛输油管线爆燃原因待解,黄岛地下管线将改造。二级市场上,该股今日一度涨停开盘,其后呈现放量震荡态势,建议短线参与。数据显示周一该股的DDX为1.598,大单金额为2545.15万元。

  ◆ 熊股警示:

  天利高新  (600339 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一下跌2.32%。公司主营石化下游化工产品生产。背靠中石油旗下厅级企业独山子炼化,公司原料充足,价格相对较低,目前运输到东部或华南,吨成本不超过400元。公司未来发展取决于大股东的态度,随着国家对新疆地区政策和扶持力度加大,公司受重视程度有望提高。消息面上,商务部对进口甲乙酮实施反倾销,国内生产企业受益。二级市场上,该股今日高开低走,终结七连阳态势,印证22日的判断,后市追高仍需谨慎。数据显示周一该股的DDX为-1.276,大单金额为-4131.08万元。

  迪康药业  (600466 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一下跌4.94%。公司主营药物研发、药品营销、药品连锁经营等业务,涉及化学原料药、化学药制剂、中药制剂、生物医学材料、生物工程制药等。公司近几年遇到了发展瓶颈,连续三年净利润出现下滑。公司大股东蓝光集团08年入驻以来,一直有借壳上市谋求新发展的想法。消息面上,公司18日晚公布重组预案,其将被控股股东旗下的地产公司借壳。二级市场上,该股19日复牌后一度三连板,短线连续回调,后市持股需谨慎。数据显示周一该股的DDX为-1.064,大单金额为-2702.31万元。

  中威电子  (300270 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一下跌10.01%。公司是国内专业安防数字视频联网监控领域的创业板上市公司,长期专注于数字视频联网监控领域产品的研发和生产,尤其在数字视频传输控制领域——是国内数字视频光纤传输技术领域的开拓者和领先者。另据预测,到“十二五”末期我国安防行业年增长率将达到20%左右。消息面上,公司拟低于半价推400万份限制性股票激励计划。二级市场上,该股今日开盘大幅走低,激励计划遭遇市场用脚投票,暂观望。数据显示周一该股的DDX为-2.421,大单金额为-1910.42万元。

  英飞拓  (002528 股吧,行情,资讯,主力买卖)周一下跌4.47%。公司主营电子安防产品的研发、设计、生产和销售,是国内为数不多的高端安防产品供应商之一。公司产品涵盖全系列视频监控设备,包括摄像机、快球、高速云台、视频矩阵、IP视频系统等,并被全球许多大型安保项目选用。随着我国加大安全方面的投资力度,公司的产品需求仍处于旺盛的周期之中。二级市场上,受三中全会相关消息刺激,该股近期连续拉升,今日放量调整,网络安全概念炒作退潮,逢高减磅。数据显示周一该股的DDX为-1.545,大单金额为-2784.81万元。

  11月26日 最新深圳红岭私募信息汇总(独家)

  传闻:盛达矿业:赤峰金都有望注入

  传闻:同洲电子:飞看盒子月底出货 将整合游戏产品

  传闻:鲁西化工:20万吨双氧水重新投产在即,盈利将改善

  传闻:宁波港:北仑五期两泊位现已试投产

  传闻:百隆东方:越南项目2013年年底部分投产

  传闻:天邦股份:预计明年实现部分产品线上销售

  传闻:东方日升:正积极开拓非洲等新兴市场

  传闻:圣莱达:公司的网店目前正在筹备中

  传闻:东力传动:料两募投项目明年可完全投产

  传闻:三江购物:将大力发展电子商务应对挑战

  传闻:中顺洁柔:即将开始生产纸尿裤

  传闻:吉林敖东:“酵素原液”产品开始投放市场

  传闻:中国铁建:全资子公司在渝中标9亿元隧道工程

  传闻:亚通股份:今年11月崇明创建示范县项目圆满完成

  传闻:雅戈尔:14年春夏新品订货会订单额增11%

  传闻:合众思壮  (002383 股吧,行情,资讯,主力买卖)建设北斗高精度增强系统,可覆盖全球。

  传闻:西安将建设国内首个内陆国际中转枢纽港,打通了“丝绸之路经济带”的内陆国际货运通道。西安本地丝绸之路概念股:天地源、曲江文旅、西安旅游、达刚路机。

  传闻:在交通运输部例行新闻发布会上,交通运输部新闻发言人梁晓安表示,交通运输部正在研究制定促进我国海运业发展的政策措施出台,未来将上升为国家发展战略。包括加快国际航运中心建设,研究制定加快航运服务业发展的意见等。关注:宁波海运  (600798 股吧,行情,资讯,主力买卖)、中海发展  (600026 股吧,行情,资讯,主力买卖)。

  传闻:21日,从内蒙古呼伦贝尔国土资源局获悉,近日,内蒙古第六地质矿产勘查开发院勘探队在呼伦贝尔浅覆盖区发现一处大型白钨矿床,该矿床是目前大兴安岭成矿带北段(呼伦贝尔境内)发现的唯一一处大型白钨矿产地。相关个股:兴业矿业  (000426 股吧,行情,资讯,主力买卖)、赤峰黄金  (600988 股吧,行情,资讯,主力买卖)。

  传闻:根据京津冀环境气象预报预警中心预报,周五夜间空气污染气象条件四级,不利于空气污染物稀释、扩散和清除,周末两天雾霾渐趋明显,空气污染物易堆积,空气质量又将触及中度到重度污染。北京雾霾成周末媒体焦点。关注三维丝  (300056 股吧,行情,资讯,主力买卖)等。

  传闻:据能源局消息,国家能源局综合司关于成立能源行业煤矿瓦斯治理与利用标准化技术委员会的批复,同意成立能源行业煤矿瓦斯治理与利用标准化技术委员会。相关:梅安森、尤洛卡。

  传闻:工业和信息化部印发《内燃机再制造推进计划》。内燃机再制造概念股:西仪股份、天润曲轴等参与内燃机再造标准制定,富瑞特装1.9亿涉足内燃机再造,全柴、潍柴、苏常柴等内燃机制造企业也拥有再制造能力。
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