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国金证券:证券投资类私募基金月报(2013.11)
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年11月25日 17:38 基金网 国金证券基金研究中心
  详细请见附件:4.doc

  大浪淘沙始见金,老牌私募价值显

  12月私募基金投资建议:

  鉴于主题性机会仍将延续,建议投资者把握个股精选和主题投资两条投资主线。具体品种可以关注重阳、明曜、淡水泉、鼎锋、民森这5家投资顾问旗下的产品。其中,重阳专注于对低估值个股的投资,明曜偏好未来3年年均增速30%以上的高成长公司,淡水泉坚守逆向投资的理念,倾向于投资未被投资者发掘的股票;鼎锋以成长投资为主,以主题投资为补充;民森以数量化主题投资为投资理念。

  鼎锋的投资风格比较契合当前的市场环境,我们予以重点介绍。鼎锋成立于2007年11月,管理规模约30亿。拥有3名基金经理,分别为张高、王小刚、李霖君,投行、实业出身,都高度认同成长股的投资理念。追求高收益的同时,鼎锋还注重净值管理,设置了双十刹车带制度。鼎锋目前有14只产品,成立3年以上的产品有5只,其中4只在国金的综合评级为五星,1只为四星。鼎锋近三年综合评级为五星,风险评价为中等风险。

  私募基金业绩回顾:

  10月,传统策略私募产品平均收益为-2.01%,其他策略私募产品平均收益-0.52%。高风险策略中的事件驱动策略、全球宏观策略平均收益率分别为-1.61%、-1.51%。低风险策略中的相对价值套利策略、市场中性策略、固定收益策略平均收益率为0.07%、0.16%、-0.15%。

  今年以来,对于传统策略私募,722只管理型私募基金平均收益为12.17%。78%的产品净值实现上涨,其中11只产品累计涨幅介于50-90%,3只产品累计涨幅超过90%。排名前三的产品依次为粤财信托-创势翔1号、西安信托·鸿逸1号、中融-金河新价值成长一期。业绩排名前10的产品中有2只出自有“敢死队”之称的泽熙。37只分级型产品平均收益5.20%,65%的产品的净值实现上涨,其中厦门信托-泽龙投资累计涨幅超过50%。

  今年以来,对于其他策略私募,52只低风险品种平均收益率为4.70%。85%的产品净值实现上涨,国泰君安-君享重阳阿尔法对冲一号累计收益率超过30%,该产品采用的是市场中性策略。32只偏高风险品种平均收益率为17.53%。78%的产品净值实现上涨,4只产品累计收益率超过30%,依次为有限合伙-泓湖重域、有限合伙-梵晟宏观策略、外贸信托-博弘定向增发指数型基金10期、外贸信托-博弘定增指数型基金C类1期,前2只采用的是全球宏观策略,后2只采用的是定向增发策略。

  私募管理人后市观点:

  私募机构大多认为受三中全会深化改革的影响,政策预期在短期集中反映,长期利好短期化,最终还是会回到基本面的业绩上面,因此预期反弹可持续到11月底,12月谨慎。金融去杠杆尚未结束,中长期资金面仍然偏紧,市场短期依旧是结构性行情。具体板块,关注军工、土改、环保、低估值的保险以及有修复行情的白酒。
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