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80后基金经理演绎成长股大戏:暴力买入 利落清仓
  □本报记者 郑洞宇

  大批30岁左右的80后开始走上公募基金经理职位,逐渐成为市场主力军。也正是这些热爱新事物的80后操盘手,在宏观经济疲弱的背景下,以“暴力买入,利落清仓”的方式,联袂演绎了今年朝气蓬勃的成长股大戏,让价值派“老辈儿”基金经理感到莫大压力。

  这一主力的新老交替或影响未来几年A股的市场风格。

  迷恋成长股的一代

  “今年的行情是属于80后的行情。你会发现大家的选股方式很类似,几乎都是费雪和欧奈尔的那套理念。”去年刚上任公募基金经理、目前还不到30岁的80后王俊(化名)看上去虽显稚嫩,但语气中有着强烈的自信。在他看来,越来越多的80后当上了掌控亿元级资金的基金经理,无论从个人还是工作经历来看,他们都对成长股情有独钟,正是这批人的激情操盘,让今年的成长股风生水起。

  通常而言,25岁左右研究生毕业,进入基金公司担任三五年研究员,工作成效得到公司认可后获得提拔,这是一个从毕业生到基金经理的常规进化历程。目前这批80至85生人的岁数在28至30岁间,已具备成为基金经理的经验。据知情人士透露,公募、私募、券商等资管机构的人才竞争愈发激烈,不少老基金经理选择“私奔”或“被挖脚”,80后就这样悄然成为公募主力。目前行业中最年轻的基金经理是1985年出生。

  虽说目前80后基金经理最多也就5年工作经验,但这些科班出身的精英投资经验大都超过十年,并且体验过牛熊市滋味。王俊在读研时经历了2007年的牛市,将几万元炒到数十万元。当时王俊最喜欢依据公募基金的重仓股跟庄,但在2008年初,他发现公募重仓股每次调整幅度都强于大盘,这种由申购资金不停涌入而推动的行情难以延续,于是王俊决心离常而这次牛熊更迭的经历让他体会到,再好的投资理念只要不能兑现为实实在在的盈利,都没有太大意义。

  而这批80后进入基金公司担任研究员的时点,多数遇上了2008年至2011年的漫长熊市。研究传统周期性行业的研究员,常常会被批得灰头土脸,因这些股票虽然一直被低估,但整体趋势一路向下,使得他们体会到周期性股票只适合做波段;研究新兴产业的研究员,则在2010年那波成长股小试牛刀的行情中,享受到“新概念”股票狂飙的快感,也为未来成为基金经理奠定了基矗

  朝气蓬勃勤奋调研

  另一位80后基金经理陈风(化名),已经记不清今年调研了多少次上市公司,调研手记写得满满的。即使是一些同行普遍不看好的上市公司,他也愿意亲自跑一趟,只为发现一些边缘化的机会。

  陈风的一只重仓股7月飙涨了接近50%。通常调研都是听上市公司人员介绍公司业务,参观公司生产线与产品展示厅。而陈风在调研的过程中发现了这家上市公司的一角放置着大量图纸与各种各样的零部件,并有不少看似新产品的雏形。他突然感到这家看似平平无奇的上市公司是一家以技术为主导的企业,于是争取到与公司管理层进一步交流,发现公司大客户战略在稳步推进。经过仔细分析测算,陈风认为公司业绩增长可期,于是大胆买入了这只股票。

  事实上,由于80后刚当上基金经理,并不会轻易丢下过去当研究员积累下来的调研习惯。于是,不少80后基金经理仍旧以研究员的姿态搞调研,与上市公司密切联系,使得自己对重仓股的发展动态了然于胸。特别是在成长股主导的行情中,上市公司品种繁多,概念层出不穷,如果不跑得勤快些,拉近与中小企业的距离,就很难把握住那些稍纵即逝的飙涨行情。此外,一些80后基金经理在调研中敢于对上市公司提出质疑,对上市公司的弱处“开炮”。这种直率的性格虽然多少有点“无礼”,但对挤出成长股水分有较好作用。

  相比而言,老基金经理有了一定地位,对调研没那么积极,丢下了过去担任研究员时的敏锐触觉。深圳一位基金经理表示,基金经理是凡人,家庭状况对工作会有影响。目前80后基金经理在30岁左右,刚上任对投资充满热情;多数没有成家,或者成家之后还没有养育后代,可以全心投入工作,四处调研。等再过几年,有了老婆孩子,这些80后基金经理就很难再如此激情澎湃。

  暴力买入利落清仓

  二十年来A股“主力军”经过几番更迭。一位老私募总结说,A股从最早期的原始股“大鳄”,上世纪90年代中期崛起的庄股模式,再到2005年后公募基金等大批机构投资者主导的价值投资时代,每个时期的投资策略和赚钱主线都截然不同。随着经济结构转型,市场的“指挥棒”会慢慢转移到这批善于挖掘新事物的80后手中。

  今年A股指数虽然低迷,但成长股的赚钱机会不少,从特斯拉、手游、互联网金融再到大数据,翻倍股层出不穷。但这种行情让不少老前辈感到吃力,他们多数仍停留在过去赌重组、挖内幕消息的模式中,对于这种完全公开的行业前沿信息,反而无所适从。以今年最牛板块手游、网游概念股为例,从业近20年的老前辈斥之为“精神鸦片”,毫无参与热情;

  而80后基金经理多数有着大学时期在宿舍“组队刷怪”的经历,能够体会到游戏行业的发展空间,结果虏获了非常可观的收益。

  除了迷恋成长股与新事物,80后在操盘方式上也显得激情洋溢。前辈们倾向于稳健交易,徐徐然买入,再徐徐然卖出。而80后操盘手一旦有非常看好的品种,便不等回调暴力买入,而如果股价到了预期的位置,也敢于毫不留恋地清仓。用王俊的话讲,这个市场没有价值股与成长股之分,只有赚钱股与不赚钱股之别,“没有赚钱效应的股票估值再低也没用。”

  据知情人士透露,目前监管部门已暂停30岁以下基金经理的申请,随着更多的80后进入而立之年,基金业将迎来更多的80后基金经理,而90后“唱戏”的阶段还为时尚早。在一个市场主力信奉费雪和欧奈尔的时代,巴菲特的方法在短期内就不见得有效果了。
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