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重仓城投债 基金面临流动性压力
  业内人士认为,城投债可能面临一波持续性下跌,持有城投债比重较大的基金或面临大面积赎回带来的流动性风险。

  金牛理财网数据显示,截至今年二季度,基金共计持有416只城投债,较一季度略有提高,持仓总市值为337.38亿元。其中,12渝地产被6家基金持有,合计持仓市值达9.12亿元,是基金持仓量最高的城投债。另外,13川铁投CP001、13津城建CP001和13汉城投CP001分别被9只、7只和5只基金所持有,持仓市值分别达7.08亿元、6.85亿元和6.49亿元,持仓量仅次于12渝地产。

  持有城投债比例超过20%的基金有6只。其中,金鹰元泰精选债A持有的12苏交通市值6060万元,占基金规模的55.43%;天治收益持有的12淮安水利债市值达2151.4万元,占基金规模的34.34%。泰信强债A持有的12大丰债和12新港CP001市值分别为2160.6万元和3075.3万元,分别占基金规模的22.37%和21.96%。此外,景顺优信A、澳银价值A和景顺收益A分别持有的12乌经开债、12玉交投和12乌经开债市值占基金规模的比例也均超过20%。

  好买基金研究员卢杨表示,今年4月国家发改委就发布《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》,6月又开始对城投债发债申请的专项核查,再加上近期国家审计署要对全国政府性债务进行审计,短期看来肯定会对城投债有一定的影响;而且如果审查力度加大的话,会涉及到下调城投债的评级。如果下调评级,债券价格会受到比较大的影响。如有的基金合同规定只能投资AA级以上的债券,如果持有的债券被下调评级,基金就要在一定期限内抛售掉城投债这类资产,会使基金的流动性受到影响。如果基金大幅减持城投债,也会反过来影响城投债的流动性。目前一些地方政府所发城投债出现过资不抵债的情况,导致债券收益率大幅上升,债券价格下降。有的城投债评级甚至可能会下调到A以下,这将对持有它的基金造成很大影响。金牛理财网统计的数据显示,基金持有城投债的规模合计是337亿元,在整个城投债市场中占比并不大,债务审计对基金整体上可能造成的影响也不会太大,但不排除对个别持有城投债比重较大的基金产生影响。如果持有人大规模赎回,基金不得不以很低的价格卖出,由此带来的损失可能会比较大。
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