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基金二季度底牌:小幅减仓电子 迷恋电影游戏
  

  今年TMT(电信、媒体、科技)和环保行业形成了明显的持续性结构行情,股价翻番的个股多达105只,其中申万一级行业中的信息服务独占36席,除去长期停牌复牌的*ST生化,涨幅前十的公司中网络服务和传媒有5家榜上有名。按照申万三级子行业统计,年初至今子板块涨幅超过100%的全部被传媒和环保占据。

  不过随着其连续上涨,公募基金对其态度出现了明显的变化。根据披露的基金二季度报,按照申万一级行业分类,基金对电子总体减仓0.51%(表1),对信息设备和信息服务进行了加仓,尤其是信息设备,加仓1.37%,占流通盘比例达到7.03%,在二季度基金增仓行业中排名第二(表2),对信息服务进行了较少的增仓(表3),但对网络服务和传媒细分行业增仓明显(表4)。此外,基金二季度并没有增加对环保设备及服务相关公司数量上的增持,但是明显加大了对部分龙头公司的持有比例(表5)。

  电子:基金小幅减仓

  基金对电子行业整体上减仓,按照占流通股比例,减仓幅度最大的是其他电子行业,大族激光、新纶科技、阳光照明,分别减持流通股的8.38%、6.38%、6.25%,持股数量分别减少8000万股、800万股、3000万股。但是在基金减仓的同时,新纶科技和阳光照明股价走势仍旧强劲,尤其是新纶科技,受定向增发天津产业园和收购下游公司利好消息刺激,公司股价自4月以来上涨约60%。申银万国证券分析师曾郁文看好公司未来的发展:“1,公司将受益于新版GMP改造和医药行业更新改造,预计未来三年医药行业洁净室规模约312亿元;2,食品安全背景下,随着《食品安全法》的逐步完善,国家推动《食品工业洁净用房建筑技术规范》的实施,预计未来三年食品行业洁净室规模约200亿元;3,所属行业集中度较低,公司作为龙头占有率仅2%,随着客户产品更新换代速度加快及对贴近式服务的需求提升,行业整合是必然趋势。”

  虽然基金对申万其他电子行业减仓力度最大,但持股数值变动最大的却是今年以来涨幅巨大的光学光电子行业,其持股变动减少0.48%,相对应持股市值剧减51.4亿元,但持股市值仍旧排电子行业中申万二级行业第二。另一方面,基金对光学光电子部分低市值股增仓的同时,也对另外一部分高市值股进行了增仓。尽管如此,记者发现基金对欧菲光、水晶光电等从2012年以来持续上涨的牛股,减持幅度都在18%以上,其中对3D打印概念股苏大维格减仓幅度达到29.2%,持股比例骤降至9%,这很大程度上和公司2013年业绩持续下降有很大关系,公司一季度已经明显增收不增利,近期公布的中报业绩预告显示,公司净利润较上年同期下降40%~70%。

  另外,记者注意到虽然基金对电子制造行业也进行了0.79%的减仓,但其持股市值不减反增,比上期增加了21.7亿元。基金对歌尔声学4.95%的增持,使持股市值增加了53.3亿元,大大超过了基金对其他公司减持的市值。瑞银证券分析师毛平认为,歌尔声学不仅有声学业务,还有能力切入可穿戴终端和汽车电子,依靠对声学的技术积累和声学部件在智能交互中的不可替代性,公司持续参与到国际顶级客户的新品研发中,未来业绩持续增长可期。如果剔除哥尔声学的影响,实际上基金对电子制造行业呈现较大幅度的减仓,其中减仓幅度最大的当属欣旺达,持股比例由40.3%降至5.15%。不过从各券商的研报分析来看,大都认为公司锂电池模组将充分受益于手机和笔记本电脑高行业景气度;而且根据公司公告,公司2013年中期业绩同比上升30%~50%,也基本上符合预期。与此同时,公司股价也呈现震荡上扬的走势。到底是什么原因导致基金二季度大规模撤离该股尚不得而知,投资者可继续关注。

  信息设备:科技板块中增仓幅度最大

  基金二季度对信息设备进行了增仓,这也是科技细分板块中增仓幅度最大的,增持比例1.37%,占A股流通股比例达到7.03%,不过其持股市值却在下降,由此可以看出,基金增仓后,信息设备股在二级市场有一定幅度的调整。从持股占流通A股比例变动来看,基金对长城信息和中兴通讯增持比例排名居前,分别为0.63%,0.28%,持股数量分别增加236万股和779万股。基金大笔增持中兴通讯,或与其上半年盈利状况改善和4G投资陆续展开有关,根据公司本周的公告,上半年公司实现营业收入同比减少11.57%,实现归属上市公司净利润同比增加23.47%,较去年有明显好转。另外,有业内人士分析认为,中国移动TD-LTE的投资落实和中国电信TD-LTE的投资启动,公司在国内市场预期能够拥有20%左右的市场份额,公司业绩将在四季度大幅提升。

  与此同时,记者发现部分个股却遭遇了基金甩卖,持股比例骤降,其中降幅最大的是硕贝德和中威电子等。与苏大维格相类似,基金减持硕贝德的原因或许也在于其业绩的下降,这点在公司一季报已经有所反应,营业收入增加37%,但是净利润大幅下将约50%,本月公布的中期业绩快报显示,公司中期净利润下降约30%~40%,除了原有业务毛利率大幅下滑外,市场所看好的NFC和无线充电等新业务短期内无法给公司提高业绩做出贡献,也许是基金撤离的重要原因。

  信息服务:增持数量和市值同步增加

  信息服务是二季度基金在科技股中增持数量和市值增加同步的惟一行业,持股占流通A股比例增加0.11%,市值增加6.2亿元,其中传媒、网络服务得到基金青睐,尤其是传媒板块,基金增持了3.06%,持股市值增加36亿元。不过计算机应用板块就没那幸运了,被基金减持了1.55%,持股市值减少45亿元。从持股占流通A股变动来看,广联达、汉得信息等被减持比例最大,持股市值、持股数量减少也相应靠前。被减持的公司主要分为以下两类:一、业绩不达预期或者出现恶化,比如启明星辰,尽管受行业特性影响,公司前三季度大多呈现亏损状态,但是今年亏损状况较往年明显偏大,根据7月份公司公告,2013年中期公司亏损同比上升40%~60%,虽然较其前期预计减少,但仍大大超出了市场预期。不过该股受近期科技主题投资的刺激股价走强,复权后接近历史最高价,可以看出应该是市场短线资金所为,而非基金重新看好该股;二,估值过高和股价前期涨幅较大,这类个股占据了很大一部分,比如数字政通、万达信息等,受到今年结构性行情的影响,智慧城市、智能交通等新兴产业公司得到资金的追捧,股价今年以来涨幅较大,导致估值过高,而业绩增长又无法跟上,这在一定程度上导致了基金的在股价上升过程中逐渐减仓兑现利润。有基金高位减持的个股,当然也有基金追高买入的强势股,二季度华平股份被基金增持1.54%,增持数量为2121.4万股,该股被增持后表现不俗,7月份以来涨幅达到约50%。多家机构研究员表示,一方面,公司视频会议等主营业务契合了当前智慧城市的市场热点;另外一方面,公司也保持了极高的成长性,上半年收入同比增长84.3%,净利润同比增长133.5%,远超出市场预期,目前69倍的动态市盈率也许并不是其估值顶。
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