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基金独门重仓股暗战 施展绝技集体发威
  《证券市场周刊•红周刊》作者郝宁

  基金二季报全部披露完毕,与机构扎堆的热门股相比,极少数基金参与的独门股显得更为神秘。独门重仓股常常潜藏着不为人知的利好,时常在震荡行情中走出独立行情,更能显示基金经理甄选个股的功力。但另辟蹊径的同时,独门重仓股“犯错误”的风险也将明显放大。

  “独门武器”发威

  虽然近期大盘的走势跌宕起伏,但作为基金倾注心血挖掘的独门重仓股却亮点颇多。所谓基金独门重仓股,是指在基金前十大重仓股中仅被一只基金持有的个股。数据显示,基金二季报中共有239只股票仅被一只基金重仓持有,而基金持股占上市公司流通股比例超过3%的独门股合计达到32只。

  就具体个股而言,同方股份被工银瑞信核心价值持有6963.88万股,也就此成为单一基金持股量最多的独门重仓股。不过,单一基金控盘程度最高的独门重仓股却是创业板个股聚龙股份,华商领先企业独家持有该股1260万股,占聚龙股份流通盘的12.15%。此外,S仪化、新纶科技、西王食品的基金控盘比例也均在8%以上。

  事实上,基金经理早于同行发现的独门股,常常能够获得意想不到的超额收益。7月以来截至25日,中邮战略新兴产业独门重仓的华宇软件大涨30.67%,而该基金上半年也牛气十足,以32.82%的涨幅排在偏股基金第三的位置。中邮核心主题重仓广誉远266万股、申万菱信量化小盘重仓腾邦国际24.75万股,7月以来净值排名均跻身同类基金前1/3。

  据了解,基金独门重仓股之所以能在近期逆势走强,一方面是由于这类股票的整体业绩预期相对较好,符合中报行情的炒作需求,预喜率明显好于A股市场的整体中报预喜率。另一方面,基金独门重仓对象也大多属于近期持续被热炒的新兴产业,比如在文化传媒行业中,就有中文传媒、中南传媒、吉视传媒、粤传媒、皖新传媒、天舟文化等个股成为基金的“独宠”。此外,今年以来在信息服务和医药生物的热门板块中也频出独门股。

  经验表明,不少白马股在成为机构的“大众情人”后,往往因为基金等大资金的过度持有,而陷入存量资金博弈的窘境。更有甚者,一旦市场出现系统性风险,持股机构数量过多的个股,还很可能因为大资金的竞相卖出而发生“踩踏”惨剧。因此,越来越多的投资者开始关注仅有一只基金持有的独门重仓股,这也的确为基金净值贡献了不小的力量。

  并非都具备“黑马”潜质

  市场持续剧烈震荡,让基金的选股眼光遭遇考验,独门股也随之出现显著分化。独门重仓股虽然可以为基金带来独家收益,但掘金此类个股也具有相当的风险。数据显示,仍有65只基金重仓的独门股在7月以来的行情中跑输大盘,占比近三成。具体来看,国富策略回报重仓康芝药业65.23万股、华商大盘量化精选重仓百利电气79.85万股、华宝兴业宝康灵活重仓搜于特127.73万股。

  值得注意的是,有些个股属于二季度基金刚刚建仓的对象。比如,中小板股票众和股份在一季度未得到任何基金的关注,但天弘精选却在二季度猛然发力,买入众和股份1562.37万股,占流通股总量的3.59%。然而,并不是所有的独门重仓股都能为基金带来超额收益。天弘精选7月以来回报率仅为-1.68%,位列可比基金业绩排行榜最后一名。

  虽然基金独门重仓股屡有惊艳表现,但并非所有都具备成为“黑马”的潜质。单一基金对独门重仓股的控盘度一般要在5%以上,才能对相关个股的走向形成有效影响。而基金连续数个季度增持某只独门重仓股,或表明该股可能隐藏着不为市场所知的潜在利好。投资者淘金独门重仓股时,应首选那些在二季度获得基金增持、中报业绩预期不错且还未大幅上涨的独门重仓股,特别是契合目前热点演变趋势的一些个股最值得留意。

  爱吃“独食”的基金公司

  近年来,基金“吃独食”的热情不容小觑,越来越多的基金公司也开始注重挖掘独门股。具体看来,“独门武器”数量较多的基金公司是诺安、长信、华夏、中邮和宝盈,独门重仓股均在8只以上。华夏系是偏爱“吃独食”典型的基金公司,二季度末共涉足8只独门股,其中华夏大盘精选就单独持有鲁西化工、西王食品、信雅达3只。鲁西化工这只传统行业股票,被独门重仓且持续加仓。基金二季报显示,华夏大盘精选持有3257.25万股,而一季报时持股数为2957.96万股,在二季度加仓了约300万股。2012年5月王亚伟离任后,巩怀志接任华夏大盘精选,明显增加了独门重仓股的配置,优秀的选股能力使得该基金超额收益明显。但今年6月份程海泳接任巩怀志一职后,独门股持仓情况或将有所变化。

  此外,诺安、宝盈及中邮也颇为喜欢“玩秘笈”,尤其是诺安基金二季度末持股多达12只,稳居所有涉足独门重仓股数量之最,而宝盈和中邮基金则各有8只,势均力敌。中邮核心主题和中邮核心优势分别持有3只独门股。中邮核心优势基金经理邓立新自2012年8月上任以来,增加了独门股的配置,因其具有一定的选股能力,仓位也较为稳健,基金业绩相对稳定。而对于另一只偏爱独门股的中邮核心主题来说,2012年二季度以来,基金经理刘霄汉在独门重仓股的配置增多,但其重仓股贡献历来并不突出,且操作风格激进、周转率偏高,外加集中持股模式,导致基金业绩波动较大。

  然而,独门重仓股蕴含的投资风险往往被忽略。好买基金研究中心分析师曾令华指出,基金公司打造独门股可以短时间造成股价迅速上涨的现象,从而为旗下基金创造更多的浮动盈利。但当需要减持时会出现较大的冲击成本,很难卖出一个好价格。结果便是独门股带来的账面浮动盈利很美,最后落入口袋的利润却未必尽如人意。
    
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