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经济转型预期增强 基金看好消费环保
  本周市场先涨后跌,未能延续上周反弹态势。从本周刚刚公布的公募基金二季报来看,基金经理普遍认为下半年流动性仍会趋紧,市场难言“大机会”。而从行业上来看,在经济转型的大趋势下,消费、环保板块仍普遍被基金看好。

  流动性堪忧 下半年仍不乐观

  上半年以来,市场冲高回落,遭遇大跌。上证指数一度站上2400点,随后又下挫至2000点以下。短线上出现很多朦胧利好:从“T+0”的可能性到房地产再融资的放开,上周总理抛出的“下限论”也给市场带来“刺激经济”的联想。此外,半年度经济数据已经出炉,短线数据利空处于真空阶段。这使上证指数得以重返2000点之上。但这些并未构成实质性利好,基金经理普遍认为下半年走势仍不容乐观。

  对于市丑市走势,博时混合组投资总监姜文涛认为,不只是今年包括前几年以及接下来的一两年,经济还是处于整体增速缓慢下滑的过程中。归根到底是因为每年新增劳动力是下滑的趋势,整个劳动产出也就是GDP增速也会是一个下滑趋势。投资者需要密切关注的是这个下滑的过程会不会出现预期之外的加速带来额外的风险。

  博时创业股票型证券投资基金基金经理孙占军认为,经济转型难免面临阵痛,去杠杆、去产能不仅导致短期经济下行风险加大,而且面临许多不确定性。三季度经济增长可能再下一个台阶,流动性的收紧必然导致股市资金面紧张,而大小非的减持、IPO 的重启都会加重资金紧张程度。因此,三季度股市可能难有大的表现,仍以震荡寻底为主。

  上半年社会融资总量较大,但是存在较为严重的结构性问题,矛盾在6月集中爆发,造成市场大幅下跌。广发小盘股票型证券投资基金基金经理陈仕德认为,近期资金利率有所回落,但是下半年仍然将会保持较高位置运行,这对于经济有负面影响。下半年我们可能会面临经济回落和利率抬升的双重风险,这在前几年也出现过类似的情形,所以整体来看,市场的机会不如上半年那么多。

  鹏华精选股票型证券投资基金基金经理刘苏认为,在经济增速尚未触及政府底线的背景下,传统依靠大规模投资拉动经济的可能性很小,在投资拉动下经济强劲复苏、企业整体盈利出现强劲改善的可能性也很小;尽管需求疲弱不会造成短期通货膨胀的出现,但银行资产结构的调整也使得流动性异常宽松的局面很难出现,流动性整体而言较上半年趋紧。
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