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从会计准则中挖掘新债基上市时隐藏的收益
  今年上市交易型债券基金迎来大发展,投资者不妨从会计准则中挖掘新债基上市交易中存在的机会。

  据证券时报记者了解,目前新设立债券基金在银行间市场开户需要一定时间,一般在1个月左右,也就是说,在银行间市场开户完成之前,新债券基金建仓主要是持有交易所债券,而基金会计准则对交易所信用债的利息处理方式是应计利息部分只是实际利息的80%,另外20%不体现在净值中,而是在每只债券付息日或卖出日再体现。因此,新债券基金可能仍有一部分隐含收益并未在净值上体现。

  这一情况在今年3月份以来成立的债券基金非常普遍,在银行间市场开户速度加快之前这一情况可能都存在,因此若新债券基金上市时,背后就存在交易型机会。

  值得注意的是,由于债券分级基金进取级的交易量普遍不大,一旦上市初期出现较大卖盘,会出现折价,配合部分未体现的收益,这可能具有一定交易型机会。不过,债券基金上市初期二级市场价格也可能无折价甚至有一定溢价,投资者可等待折价时再考虑买入。

  有些新债券基金的特殊条款也使其具有二级市场交易机会。如即将上市的宝利B,这一份额持有到期是保本的,也就是说若二级市场价格低于1元,投资者可以持有到期博取无风险的套利机会,不过封闭期为2年。
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