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新基点评:银华永利债券C(000288)
手机免费访问 www.cnfol.com  2014年01月08日 17:17 基金网 易天富基金研究中心
投资类型 债券型 发行日期 2013-12-23至 2014-1-17
投资风格 二级债基 基金公司 银华基金管理有限公司
基金类型 契约型开放式 基金经理 邹维娜
募集规模 不少于2亿元人民币 基金托管人 中国银行股份有限公司
投资目标 本基金在合理控制风险的基础上,通过积极主动地投资管理,力求实现基金资产的长期稳定增值。
业绩比较基准 中债综合财富指数
风险收益特征 本基金属于证券市场中的较低风险品种,预期收益和预期风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
投资范围 本基金的投资对象为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证、债券等固定收益类金融工具(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、地方政府债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。
(数据来源:银华基金、易天富金融基金研究中心整理)
认购费率 0
申购费率 0
销售服务费 0.35%/年
 
赎回费率
持有年限 费率
30天以下 0.75%
30天(含)以上 0
管理费 0.7%/年 托管费 0.2%/年
(数据来源:银华基金、易天富金融基金研究中心整理)
易天富基金大师对基金公司评价:
公司简介:银华基金管理有限公司成立于2001年5月28日,办公地址:北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城C2办公楼15层,注册资本:2亿,其中,西南证券股份有限公司、第一创业证券有限责任公司、东北证券股份有限公司及山西海鑫实业股份有限公司分别占49%,29%,21%,1%的股权。截至2013年1月5日,银华基金已经成功发行了55只基金产品,截至2013年1月6日,银华基金公募资产管理规模为1351.71亿元,位列78家基金公司的第8名。
新基点评:银华永利债券A 

基金经理介绍:
    邹维娜女士,硕士学位。历任国家信息中心下属中经网公司宏观经济分析人员;中再资产管理股份有限公司固定收益部投资经理助理、自有账户投资经理。2012 年 10 月加入银华基金管理有限公司,2012 年 12 月起担任“银华保本增值证券投资基金”、“银华增强收益债券型证券投资基金”及“银华永祥保本混合型证券投资基金”基金经理助理。2013 年 8 月 7 日起担任“银华信用四季红债券型证券投资基金”,2013年9月18日起担任“银华信用季季红债券型证券投资基金”基金经理。  
 
易天富基金对基金经理的评价:
新基点评:银华永利债券A 

 
历史业绩评价:
新基点评:银华永利债券A 

新基点评:银华永利债券A 

新基点评:银华永利债券A 

 
 
产品优势                
    1、银华永利债券A  (000287 股吧,行情,资讯,主力买卖)为二级债基,主要通过对宏观经济、利率走势、资金供求、通货膨胀和证券市场走势等方面的分析和预测,确定经济变量的变动对投资标的价值与风险的潜在影响。在严格的风险控制基础上,构建以固定收益类品种为主的投资组合,力求实现基金资产的长期稳定增值。同时,本基金将适当参与股票一级与二级市场的投资,增强基金收益。介于自去年下半年以来,债市经历了急促而深幅度的下跌,部分市场人士认为债市在今年将迎来拐点,该基金在此时点发行,我们认为,可向稳健型投资者积极推荐该基金。
易天富金融研究中心对该基金的评分如下:
设计特点 8.5 基金星级评价
管理能力 9.0 ★★★★
发行时机 9.5
总体评分 8.775
 
    2、产品设计特点:
    1)好债收益增,债券投资正当时。由于“钱荒”和“稳增长”预期减弱的影响,债券市场经过前期调整,利率品种和高信用等级品种的收益率大幅上行,到期收益率几乎创下近10年的历史新高,非常有利于债券型基金的建仓。
新基点评:银华永利债券A 

(数据来源:银华基金、易天富金融基金研究中心整理)
    2)以债为主,以股进取。该基金为二级债基,二级债基的特点是以债券投资为基础,通过适度参与股票一、二级市场投资稳中求进。本基金的投资组合比例为:本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80%,持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%;对股票、权证等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%,其中,权证投资占基金资产净值的比例为0-3%。对比国内二级债基在股市下跌年份表现稳健,在股市上涨年份整体业绩良好。
新基点评:银华永利债券A 

(数据来源:银华基金、易天富金融基金研究中心整理)
    3、基金公司和基金经理分析:
1)银华基金管理有限公司成立于2001年5月28日,办公地址:北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城C2办公楼15层,注册资本:2亿,其中,西南证券股份有限公司、第一创业证券有限责任公司、东北证券股份有限公司及山西海鑫实业股份有限公司分别占49%,29%,21%,1%的股权。截至2013年1月5日,银华基金已经成功发行了55只基金产品,截至2013年1月6日,银华基金公募资产管理规模为1351.71亿元,位列78家基金公司的第8名。
    2)资深的基金经理:邹维娜女士,硕士学位,投资经验丰富,过往业绩优秀。对于基金的建仓策略,邹维娜表示,预计今年的债券市场或将迎来较好的投资机会,银华永利债券基金会在建仓初期维持中短久期的中性偏防御的策略,因为整个市场的收益率曲线都比较平坦,中短久期品种的绝对票息不低,有较高的吸引力。而从债券的信用类型上看,基金会倾向于中高等级的信用债。综合来看,银华永利债券基金会在建仓期主要配置中短久期的中高资质的债券品种;而后期,如果货币政策出现放松信号,基金会采取更加积极的投资策略。此外,作为一只二级债基,在投资策略方面,银华永利会把债券投资作为收益的最主要的来源,如果说股票市场方面有比较明确的机会,也会短期、少量的参与,以增厚基金全年的投资收益。
    4、债券市场整体分析:自去年下半年以来,债市经历了急促而深幅度的下跌,部分市场人士认为债市在今年将迎来拐点。对此,邹维娜分析认为,债市未来的表现主要还是取决于货币政策,在短期内可能还看不到债市拐点,但是从全年的角度来看,如果宏观经济及货币政策出现上述所分析的两种情形的话,债券市场将会迎来拐点。此外,正在加速推进的利率市场化对于债市表现也将产生影响,其所带来的资金成本上升、波动性加大将影响债券市场的波动幅度。以去年下半年为例,当时的宏观经济指标无法支持债券如此高的收益率水平,因此,在除去经济复苏、通胀上升的因素外,利率市场化的长期因素起到了推波助澜的作用。但从另一方面来考虑,利率市场化只会增加市场的波动性,影响各类品种之间的利差,但是它不会对一年或者是更短时间的债券市场的趋势造成很大的影响。因此,分析今年的债市走势,还是要综合分析经济周期、通胀走势以及货币政策等因素。
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