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德圣基金:本周平均仓位小幅下降 操作分化明显
手机免费访问 www.cnfol.com   德圣基金研究中心
  详细请见附件:1.doc

  投资概要:

  一周基础市场动态:

  本周市场持续震荡回调,创业板跌幅收窄,但波动幅度较大。本周市场基本面消息相对较少,中央关于加快淘汰落后产能的消息对部分强周期行业利空,也致使对经济增速回落担忧加重。另外,周末10月主要宏观经济数据将公布,十八届三中全会也将召开,市场短期不确定性加大,观望情绪浓厚。本周短期资金价格回落,随着外汇占款的较快增长以及逆回购重启,资金价格回落是大概率事件。本周创业板跌幅虽然收窄,但后市回调压力仍然较大。

  一周基金仓位变动:

  本周基金继续小幅降低仓位,但操作分歧明显加大。近期市场持续震荡回调,以创业板为代表的中小盘成长股跌幅较大,市场风格分化显著,基金仓位操作虽以小幅减仓为主,但主动变化微弱,基金仓位调整多以结构性调整为主,前期重配创业板的中小盘成长风格基金减仓幅度较大。但本周随着创业板的跌幅收窄,基金仓位操作再现较大分歧,成长股风格基金仓位变化方向不一。另一方面,近期市场不确定性加大,市场方向不明朗,基金仓位操作普遍谨慎,主动变化幅度不大。从具体基金公司来看,本周整体减仓公司数量略多于加仓。大型基金公司仓位操作有所分化,易方达、广发、华夏、博时整体仓位变化不大,嘉实、南方整体减仓幅度略大。本周减仓幅度较大的多集中在中小型基金公司,如民生、汇丰晋信、东方等,中大型基金公司中,华宝、招商、建信等减仓幅度较大。本周整体加仓幅度较大的基金公司多为成长风格鲜明的公司,如大摩、华泰、农银、天治等。从具体基金操作来看,本周减仓幅度较大的多为配置较为均衡的稳健风格基金,而加仓幅度较大的多为成长风格基金。

  一周基础市场洞察:市场持续小幅回调,创业板跌幅收窄

  本周市场持续震荡回调,创业板跌幅收窄,但波动幅度较大。本周市场基本面消息相对较少,中央关于加快淘汰落后产能的消息对部分强周期行业利空,也致使对经济增速回落担忧加重。另外,周末10月主要宏观经济数据将公布,十八届三中全会也将召开,市场短期不确定性加大,观望情绪浓厚。本周短期资金价格回落,随着外汇占款的较快增长以及逆回购重启,资金价格回落是大概率事件。本周创业板跌幅虽然收窄,但后市回调压力仍然较大。

  一周基金仓位动向:基金平均仓位小幅下降

  本周基金继续小幅降低仓位,但操作分歧明显加大。近期市场持续震荡回调,以创业板为代表的中小盘成长股跌幅较大,市场风格分化显著,基金仓位操作虽以小幅减仓为主,但主动变化微弱,基金仓位调整多以结构性调整为主,前期重配创业板的中小盘成长风格基金减仓幅度较大。但本周随着创业板的跌幅收窄,基金仓位操作再现较大分歧,成长股风格基金仓位变化方向不一。另一方面,近期市场不确定性加大,市场方向不明朗,基金仓位操作普遍谨慎,主动变化幅度不大。

  偏股方向基金仓位动向:基金仓位小幅降低。11月7日仓位测算数据显示,偏股方向基金本周继续小幅减仓,主动变化微弱。可比主动股票基金加权平均仓位为84.18%,相比前周小幅下降0.55%;偏股混合型基金加权平均仓位为77.54%,相比前周下降0.72%;配置混合型基金加权平均仓位70.98%,相比前周微升0.25%。测算期间沪深300指数下跌1.38%,仓位略有被动降低。扣除被动仓位变化后,偏股方向基金有轻微的主动减持(图表2)。

  偏债方向基金仓位动向:仓位下降明显。其中,保本基金加权平均仓位6.75%,相比前周1.39%;债券型基金加权平均股票仓位6.80%,相比前周降0.52%;偏债混合型基金加权平均仓位14.09%,相比前周降0.14%(图表2)。

  不同规模基金仓位动向:三种规模的偏股方向基金股票仓位均小幅下降。三类偏股方向主动型基金中,大型基金加权平均仓位80.88%,相比前周下降1.50%。中型基金加权平均仓位81.62%,相比前周下降0.69%。小型基金加权平均仓位80.21%,基本与上周持平(图表3)。

  基金增减仓数量变化:减仓基金数量多于增仓基金,操作分歧加大。从具体基金来看,本周减仓基金仍明显多于加仓基金,且操作分歧加大。扣除被动仓位变化后,84只主动增持幅度超过2%,其中2只基金主动增仓超过5%。而与此同时,83只基金主动减仓幅度超过2%,其中7只基金主动减仓超过5%。

  重仓基金仓位分布:重仓基金占比上升,仓位较重比例大降。本期间基金仓位水平分布:重仓基金(仓位>85%)占比37.92%,相比前周增加6.21%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比28.02,占比减少10.07%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为17.11%,占比上升2.85%;仓位较轻或轻仓基金占比19. 95%,占比增加1.01%。

  分公司仓位操作动向:整体减仓公司数量多于加仓。从具体基金公司来看,本周整体减仓公司数量略多于加仓。大型基金公司仓位操作有所分化,易方达、广发、华夏、博时整体仓位变化不大,嘉实、南方整体减仓幅度略大。本周减仓幅度较大的多集中在中小型基金公司,如民生、汇丰晋信、东方等,中大型基金公司中,华宝、招商、建信等减仓幅度较大。本周整体加仓幅度较大的基金公司多为成长风格鲜明的公司,如大摩、华泰、农银、天治等。从具体基金操作来看,本周减仓幅度较大的多为配置较为均衡的稳健风格基金,而加仓幅度较大的多为成长风格基金。
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