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成长股基10月普遍调整 均衡配置抵御市场风险
  ⊙记者 王彭 ○编辑 于勇 

  10月份沪深两市双双震荡走弱,创业板指数自去年底历经十个月的强势上扬后,迎来了持续时间较长的深幅调整,月跌幅近10%。偏股型基金净值普遍下挫,其中,以周期板块为主要配置标的的大盘蓝筹基金显著跑赢中小盘成长基金,债券型基金亦多数呈现净值回落。 金奖基金组合的股票型基金方面,博时回报灵活配置跌8.75%,兴全社会责任跌4.18%,中银中国精选跌8.58%,汇添富民营活力跌5.8%,华商主题精选跌7.14%,农银消费主题跌9.97%, 宝盈核心优势跌2.19%,景顺长城优选跌6.22%;债券型基金方面,招商产业债券跌0.3%,广发聚利债券跌1.09%,银华纯债跌0.19%,建信稳定增利债券跌0.17%;货币型基金方面,南方现金增利货币A 涨0.42%。组合方面,保守型组合跌1.05%,均衡型组合跌3.85%,进取型组合跌4.25%。

  2013年第三季度,在经济企稳复苏和改革预期强烈的有力推动下,大盘指数及创业板指数双双强势上涨,以传媒股为代表的TMT板块更是一骑绝尘,将年初以来的结构性行情演绎到极致。超配文化传媒、互联网等板块的成长风格基金以凌厉的季度涨幅在偏股型基金中独领风骚。然而进入十月份以来,随着三季度经济增长数据和9月通胀数据的陆续公布,政策方面稳增长动力渐显不足,防通胀压力初露端倪,银行间市场资金面明显收紧,以及十八届三中全会的渐行渐近加剧政策落实不达预期的担忧,均演变成一翅扫A股市场的疾风骤雨,强势股纷纷回调的同时,传媒板块更成为资金出逃的重灾区。

  不过换个角度来看,成长股估值高企所蕴含的短期风险固然有待释放,但我国经济转型和产业升级大背景所衍生的A股结构性行情却不会就此偃旗息鼓。 无论是以受益改革创新的优质民营企业或泛消费等逆周期板块作为核心持仓,还是立足新兴产业精选高潜力成长标的的基金品种,均顺应时代发展潮流,符合经济战略发展方向,具有长线投资价值。事实上,自2010年以来,相较于传统大盘蓝筹基金,成长风格基金的长期业绩表现的确更为稳定出色。 金奖基金组合中的汇添富民营活力基金精选与我国经济发展密切相关的优秀民营企业上市公司进行投资布局,其净值近三年增长25.86%,位居289只同类可比基金第八位;以消费相关行业为标的的农银消费主题基金近一年增长63.19%,位居484只股票型基金第八位;围绕新兴产业主题布局的华商主题精样金近一年净值上涨56.28%,列同类基金第十位;在TMT领域较早布局并集中持股,拥有长线战略眼光的宝盈核心优势基金近一年上涨62.90%,高居222只混合型基金首位。

  债券市场方面,无论是从宏观还是微观角度来看,依旧缺乏明显的刺激因素。国内外经济环境持续复苏、市场风险偏好提升、通胀压力有所抬头以及央行稳中偏紧的货币政策均对债市反弹构成压力。叠加地方债务整顿及信用债评级普降等不利因素,三季度债券市场整体走弱。中债总净价指数下跌2.84%,创下2011年以来的最大单季跌幅。不过,从估值角度来看,目前利率债收益率处于2006年以来高位,信用债一年期短融收益率亦超过2008年最高水平,较高的到期收益率无疑提供了安全边际,估值优势相对明显。未来一段时间,在经济及通胀基本面不会发生显著变化的预期之下,资金面和供给端或将成为影响债市走向的主要因素。近期银行间市场资金面的再度绷紧令货币基金的收益率亦随之水涨船高。凭借现金般的流动性和收益稳定的投资方式,货币基金在今年大盘持续疲弱、资金面稳中偏紧的背景下表现抢眼。

  总体来看,尽管股市下跌会令偏股型基金的业绩产生波动,但作为高收益产品,权益类品种仍然是投资者实现资金长期增值的首眩在充分理解金融市场运行规律的基础上,投资者可根据环境变化制定短、中、长期投资规划。中长期立足优质成长股基的同时,第四季度可采取防御加主题的投资策略,在基金配置上战术性的平衡风格,增加组合安全边际,以抵御市场系统性风险。

  组合调整: 景顺长城优选股票基金自本月起加入金奖理财进取型组合,配置比例为20%。该基金自2003年10月成立以来净值上涨380.23%,2011年以来各年份业绩表现均处于同类基金前四分之一。
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