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公募基金三季报点评:偏股型基金“还债”,货币型基金暴发式增长
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年10月30日14:27 基金网 好买基金研究中心

  一、货币型基金暴发式增长

  根据三季报显示,华夏基金以2442.60亿元的规模位居第一,也是73家基金公司中唯一一家超过两千亿规模的公司。下列基金公司中,上投摩根和汇添富是三季度最新进入前十大基金公司的。其中上投摩根三季度规模上涨110.67亿元,主要上涨的来源是旗下的货币型基金,从二季度的265.30亿,上涨到357.59亿元,约占总资产规模的43%。汇添富规模上涨162.16亿元,其中货币型基金规模上涨了131.01亿元,股票型基金规模上涨了50.62亿元。规模上涨幅度最大的是工银瑞信,主要也是依靠货币型基金的迅速扩张,可见目前货币型基金已经成为了基金公司扩大规模的利器。

  

规模前十基金公司
公司名称 全部(亿元) 变化(亿元) 变化率(%)
华夏基金管理有限公司 2442.6 141.53 6.15
嘉实基金管理有限公司 1452.32 -25.6 -1.73
南方基金管理有限公司 1436.41 189.48 15.2
易方达基金管理有限公司 1404.97 128.3 10.05
工银瑞信基金管理有限公司 1261.66 266.32 26.76
广发基金管理有限公司 1143.89 135.5 13.44
博时基金管理有限公司 1071.09 19.61 1.87
上投摩根基金管理有限公司 827.71 110.67 15.43
华安基金管理有限公司 815.67 43.78 5.67
汇添富基金管理有限公司 812.54 162.16 24.93

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  从各类型基金资产规模变化情况来看,由于三季度偏股型基金收益率的上升,股票型和混合型基金的资产规模均上涨了400亿左右,而货币型基金规模增长最快,增长了2171.63亿元,增长速度最快的是天弘旗下“天弘增利宝”,受益于淘宝网的平台资源优势,该基金最新资产净值为556.53亿元,成为目前国内市场上资产规模最大的基金。

  

各类型基金资产规模变化(亿元)
股票型基金 混合型基金 债券型基金 保本型基金 QDII 货币市场型基金
423.68 383.81 -134.97 -16.32 8.69 2171.63

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  值得注意的是,虽然三季度偏股型基金净值上涨明显,资产规模也得到上涨,但是其总体份额却是下降的,其中股票型基金净赎回823.93亿份,混合型基金净赎回142.50亿份,由于前几年权益类基金表现不佳,给投资者的资产带来了损失,因此投资者对于基金公司的投资能力存有怀疑,在权益类产品上获利了结心态明显,而收益稳定,风险较低的货币型基金则得到了投资者的青睐。

  

各类型基金份额变化(亿份)
股票型基金 混合型基金 债券型基金 保本型基金 QDII 货币市场型基金
-823.93 -142.5 -187.93 -9.11 -36.06 2171.83

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  通过对三季报的分析,我们发现投资者对稳定安全的货币型基金情有独钟,货币型基金的发展迅速。目前货币型基金受到了基金公司的重视,成为各大公募扩大资产规模的主要突破口。在“余额宝”受到投资者欢迎之后,不少基金公司都有意将货币型基金与互联网金融的结合,注重对其功能的开发。事实上,在欧美市场,货币型基金份额的支付、转移等已成为常见的功能,为投资者提供便利,我们认为这些都将指引中国货币型基金的发展,预计未来货币型基金的规模也会越来越大。

  而权益类基金虽然为投资者取得了不错的收益,但良好的收益并没有留住投资者,偏股型基金份额缩水。某种程度上来说,这是偏股型基金为前几年在还债。近几年偏股型基金收益大幅起落,总体向下,对投资者造成了较大的伤害,投资者对偏股型基金的不信任感普遍存在。虽说这里面有市场变动的因素,但作为一个专业的管理人,这里面的原因也有不少值得深思。

  二、仓位明显提升

  观察偏股型基金的仓位,我们发现相较于二季度末,仓位有明显的上升,股票型最新平均仓位达到85%,约上涨了3.5%,混合型基金的平均仓位也上涨了4.63%。从仓位分布来看,多数股票型基金仓位高于80%,有超过一半的股票型基金仓位在八成到九成之间,混合型基金的仓位则主要集中在70%~80%这个区间。此外,混合型的仓位两端分布得较为均匀,而股票型基金中仅有20只基金的仓位低于70%,占比5.78%。


  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  三、创业板受青睐

  从基金的重仓股来看,伊利股份是三季度基金第一重仓股,共有252只基金合计持股总市值达到326.44亿元,伊利股份在三季度也不负众望,累计上涨42.84%。民生银行、中国平安分别以193.75亿元和148.87亿元的持股总市场成为基金重仓的第二和第三大个股。在基金重仓的前十大个股中,共有三只中小板个股,分别是海康威视、歌尔声学和格力电器,为基金净值的增长作了不少贡献,整个三季度分别上涨50.60%、16.51%和10.25%。此外,在这十只重仓个股中,三季度仅有万科下跌,跌幅为7.31%。

  

基金前十大重仓股
股票名称 持有基金家 数 持股总数(万股) 持股变化(万股) 持股总市值(万元)
伊利股份 252 73860 -8574 3264437
民生银行 173 202673 -23406 1937563
中国平安 158 41699 -9175 1488656
万科A 157 175324 -118469 1600717
兴业银行 152 144374 30234 1612659
海康威视 145 52655 22088 1390102
歌尔声学 137 34384 -6838 1453763
海通证券 132 83741 -12314 1047610
格力电器 128 52676 -26869 1399087
浦发银行 122 100035 -29377 1009362

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  三季度基金增持的前十大个股中全部为中小板和创业板个股,其中创业板个股共有五只,分别是光线传媒、神州泰、上海钢联、朗玛信息、冠昊生物。由此可见,在三季度基金依然热衷投资中小板以及创业板中的成长股。

  

增减持前十大个股
增持 减持
序号 股票名称 增持市值 序号 股票名称 减持市值
1 兆驰股份 115225.4 1 贵州茅台 2137475.91
2 光线传媒 101032.6 2 歌尔声学 1187594.46
3 神州泰岳 100551.8 3 海康威视 700066.62
4 上海钢联 35844.4 4 东阿阿胶 627511.73
5 朗玛信息 24901.49 5 中兴通讯 536056.67
6 涪陵榨菜 23834.84 6 蓝色光标 443735.49
7 星石 20382.72 7 平安银行 408308.23
8 冠昊生物 15494.1 8 万华化学 404279.71
9 劲嘉股份 15163.67 9 华侨城A 337867.35
10 益盛药业 15154.65 10 科大讯飞 334436.45

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  从重仓股的行业分布情况来看,增持最多前三大行业分别是信息服务、信息设备和医药生物,其中信息服务较二季度增持了388.33亿元。三季度重仓股中,金融服务板块增持了84.42亿元,共计重仓1126.17亿元,占比17.38%,排名第一。三季度减持幅度最大的行业是房地产,累计减持166.70亿元,与之相关的建筑建材行业也被大幅减持了128.31亿元。

  

  2013年三季度 2013年二季度 变动(亿元)
  市值(亿元) 占比 市值(亿元) 占比 市值(亿元) 占比
信息服务 717.47 11.07% 329.14 5.71% 388.33 5.36%
信息设备 367.53 5.67% 221.28 3.84% 146.25 1.83%
医药生物 940.91 14.52% 855.39 14.85% 85.52 -0.33%
金融服务 1126.17 17.38% 1041.75 18.08% 84.42 -0.71%
商业贸易 133.05 2.05% 56.28 0.98% 76.76 1.08%
家用电器 284.18 4.39% 210.56 3.66% 73.62 0.73%
机械设备 319.52 4.93% 270.2 4.69% 49.32 0.24%
食品饮料 699.06 10.79% 654.72 11.37% 44.34 -0.58%
电子 302.84 4.67% 273.56 4.75% 29.29 -0.08%
农林牧渔 69.98 1.08% 51.1 0.89% 18.88 0.19%
餐饮旅游 35.36 0.55% 17.65 0.31% 17.72 0.24%
有色金属 41.39 0.64% 29.4 0.51% 11.99 0.13%
交运设备 296.37 4.57% 287.89 5.00% 8.48 -0.42%
纺织服装 14.27 0.22% 9.35 0.16% 4.91 0.06%
交通运输 51.18 0.79% 46.42 0.81% 4.77 -0.02%
轻工制造 20.64 0.32% 18.21 0.32% 2.44 0.00%
黑色金属 3.14 0.05% 2.84 0.05% 0.3 0.00%
采掘 58.23 0.90% 58.19 1.01% 0.05 -0.11%
综合 1.48 0.02% 1.98 0.03% -0.51 -0.01%
化工 355.01 5.48% 369.12 6.41% -14.11 -0.93%
公用事业 160.65 2.48% 178.53 3.10% -17.88 -0.62%
建筑建材 115.61 1.78% 243.92 4.23% -128.31 -2.45%
房地产 366.15 5.65% 532.85 9.25% -166.7 -3.60%

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

 

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公募基金三季报点评:偏股型基金“还债”,货币型基金暴发式增长
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  一、货币型基金暴发式增长

  根据三季报显示,华夏基金以2442.60亿元的规模位居第一,也是73家基金公司中唯一一家超过两千亿规模的公司。下列基金公司中,上投摩根和汇添富是三季度最新进入前十大基金公司的。其中上投摩根三季度规模上涨110.67亿元,主要上涨的来源是旗下的货币型基金,从二季度的265.30亿,上涨到357.59亿元,约占总资产规模的43%。汇添富规模上涨162.16亿元,其中货币型基金规模上涨了131.01亿元,股票型基金规模上涨了50.62亿元。规模上涨幅度最大的是工银瑞信,主要也是依靠货币型基金的迅速扩张,可见目前货币型基金已经成为了基金公司扩大规模的利器。

  

规模前十基金公司
公司名称 全部(亿元) 变化(亿元) 变化率(%)
华夏基金管理有限公司 2442.6 141.53 6.15
嘉实基金管理有限公司 1452.32 -25.6 -1.73
南方基金管理有限公司 1436.41 189.48 15.2
易方达基金管理有限公司 1404.97 128.3 10.05
工银瑞信基金管理有限公司 1261.66 266.32 26.76
广发基金管理有限公司 1143.89 135.5 13.44
博时基金管理有限公司 1071.09 19.61 1.87
上投摩根基金管理有限公司 827.71 110.67 15.43
华安基金管理有限公司 815.67 43.78 5.67
汇添富基金管理有限公司 812.54 162.16 24.93

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  从各类型基金资产规模变化情况来看,由于三季度偏股型基金收益率的上升,股票型和混合型基金的资产规模均上涨了400亿左右,而货币型基金规模增长最快,增长了2171.63亿元,增长速度最快的是天弘旗下“天弘增利宝”,受益于淘宝网的平台资源优势,该基金最新资产净值为556.53亿元,成为目前国内市场上资产规模最大的基金。

  

各类型基金资产规模变化(亿元)
股票型基金 混合型基金 债券型基金 保本型基金 QDII 货币市场型基金
423.68 383.81 -134.97 -16.32 8.69 2171.63

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  值得注意的是,虽然三季度偏股型基金净值上涨明显,资产规模也得到上涨,但是其总体份额却是下降的,其中股票型基金净赎回823.93亿份,混合型基金净赎回142.50亿份,由于前几年权益类基金表现不佳,给投资者的资产带来了损失,因此投资者对于基金公司的投资能力存有怀疑,在权益类产品上获利了结心态明显,而收益稳定,风险较低的货币型基金则得到了投资者的青睐。

  

各类型基金份额变化(亿份)
股票型基金 混合型基金 债券型基金 保本型基金 QDII 货币市场型基金
-823.93 -142.5 -187.93 -9.11 -36.06 2171.83

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  通过对三季报的分析,我们发现投资者对稳定安全的货币型基金情有独钟,货币型基金的发展迅速。目前货币型基金受到了基金公司的重视,成为各大公募扩大资产规模的主要突破口。在“余额宝”受到投资者欢迎之后,不少基金公司都有意将货币型基金与互联网金融的结合,注重对其功能的开发。事实上,在欧美市场,货币型基金份额的支付、转移等已成为常见的功能,为投资者提供便利,我们认为这些都将指引中国货币型基金的发展,预计未来货币型基金的规模也会越来越大。

  而权益类基金虽然为投资者取得了不错的收益,但良好的收益并没有留住投资者,偏股型基金份额缩水。某种程度上来说,这是偏股型基金为前几年在还债。近几年偏股型基金收益大幅起落,总体向下,对投资者造成了较大的伤害,投资者对偏股型基金的不信任感普遍存在。虽说这里面有市场变动的因素,但作为一个专业的管理人,这里面的原因也有不少值得深思。

  二、仓位明显提升

  观察偏股型基金的仓位,我们发现相较于二季度末,仓位有明显的上升,股票型最新平均仓位达到85%,约上涨了3.5%,混合型基金的平均仓位也上涨了4.63%。从仓位分布来看,多数股票型基金仓位高于80%,有超过一半的股票型基金仓位在八成到九成之间,混合型基金的仓位则主要集中在70%~80%这个区间。此外,混合型的仓位两端分布得较为均匀,而股票型基金中仅有20只基金的仓位低于70%,占比5.78%。


  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  三、创业板受青睐

  从基金的重仓股来看,伊利股份是三季度基金第一重仓股,共有252只基金合计持股总市值达到326.44亿元,伊利股份在三季度也不负众望,累计上涨42.84%。民生银行、中国平安分别以193.75亿元和148.87亿元的持股总市场成为基金重仓的第二和第三大个股。在基金重仓的前十大个股中,共有三只中小板个股,分别是海康威视、歌尔声学和格力电器,为基金净值的增长作了不少贡献,整个三季度分别上涨50.60%、16.51%和10.25%。此外,在这十只重仓个股中,三季度仅有万科下跌,跌幅为7.31%。

  

基金前十大重仓股
股票名称 持有基金家 数 持股总数(万股) 持股变化(万股) 持股总市值(万元)
伊利股份 252 73860 -8574 3264437
民生银行 173 202673 -23406 1937563
中国平安 158 41699 -9175 1488656
万科A 157 175324 -118469 1600717
兴业银行 152 144374 30234 1612659
海康威视 145 52655 22088 1390102
歌尔声学 137 34384 -6838 1453763
海通证券 132 83741 -12314 1047610
格力电器 128 52676 -26869 1399087
浦发银行 122 100035 -29377 1009362

  数据来源:WIND、好买基金研究中心

  三季度基金增持的前十大个股中全部为中小板和创业板个股,其中创业板个股共有五只,分别是光线传媒、神州泰、上海钢联、朗玛信息、冠昊生物。由此可见,在三季度基金依然热衷投资中小板以及创业板中的成长股。

  

增减持前十大个股
增持 减持
序号 股票名称 增持市值 序号 股票名称 减持市值
1 兆驰股份 115225.4 1 贵州茅台 2137475.91
2 光线传媒 101032.6 2 歌尔声学 1187594.46
3 神州泰岳 100551.8 3 海康威视 700066.62
4 上海钢联 35844.4 4 东阿阿胶 627511.73
5 朗玛信息 24901.49 5 中兴通讯 536056.67
6 涪陵榨菜 23834.84 6 蓝色光标 443735.49
7 星石 20382.72 7 平安银行 408308.23
8 冠昊生物 15494.1 8 万华化学 404279.71
9 劲嘉股份 15163.67 9 华侨城A 337867.35
10 益盛药业 15154.65 10 科大讯飞 334436.45

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  从重仓股的行业分布情况来看,增持最多前三大行业分别是信息服务、信息设备和医药生物,其中信息服务较二季度增持了388.33亿元。三季度重仓股中,金融服务板块增持了84.42亿元,共计重仓1126.17亿元,占比17.38%,排名第一。三季度减持幅度最大的行业是房地产,累计减持166.70亿元,与之相关的建筑建材行业也被大幅减持了128.31亿元。

  

  2013年三季度 2013年二季度 变动(亿元)
  市值(亿元) 占比 市值(亿元) 占比 市值(亿元) 占比
信息服务 717.47 11.07% 329.14 5.71% 388.33 5.36%
信息设备 367.53 5.67% 221.28 3.84% 146.25 1.83%
医药生物 940.91 14.52% 855.39 14.85% 85.52 -0.33%
金融服务 1126.17 17.38% 1041.75 18.08% 84.42 -0.71%
商业贸易 133.05 2.05% 56.28 0.98% 76.76 1.08%
家用电器 284.18 4.39% 210.56 3.66% 73.62 0.73%
机械设备 319.52 4.93% 270.2 4.69% 49.32 0.24%
食品饮料 699.06 10.79% 654.72 11.37% 44.34 -0.58%
电子 302.84 4.67% 273.56 4.75% 29.29 -0.08%
农林牧渔 69.98 1.08% 51.1 0.89% 18.88 0.19%
餐饮旅游 35.36 0.55% 17.65 0.31% 17.72 0.24%
有色金属 41.39 0.64% 29.4 0.51% 11.99 0.13%
交运设备 296.37 4.57% 287.89 5.00% 8.48 -0.42%
纺织服装 14.27 0.22% 9.35 0.16% 4.91 0.06%
交通运输 51.18 0.79% 46.42 0.81% 4.77 -0.02%
轻工制造 20.64 0.32% 18.21 0.32% 2.44 0.00%
黑色金属 3.14 0.05% 2.84 0.05% 0.3 0.00%
采掘 58.23 0.90% 58.19 1.01% 0.05 -0.11%
综合 1.48 0.02% 1.98 0.03% -0.51 -0.01%
化工 355.01 5.48% 369.12 6.41% -14.11 -0.93%
公用事业 160.65 2.48% 178.53 3.10% -17.88 -0.62%
建筑建材 115.61 1.78% 243.92 4.23% -128.31 -2.45%
房地产 366.15 5.65% 532.85 9.25% -166.7 -3.60%

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