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好买分级基金月报:优先端收益稳定 进取端表现分化
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  投资建议

  详细请见附件:1.doc

  7月,股指震荡整理,全月小幅上涨,分级基金投资者情绪继续上升,并创下新高。从基本面来看,经济数据虽不理想,但上市公司中报预览普遍高于预期,一定程度上缓解了投资者的忧虑;领导层关于“上下限”的表态,令市场信心有所增强。资金面持续紧张的同时,央行无意放松,连续多周在公开市场毫无作为,直至7月末才向市场注入1000多亿流动性,避免出现6月流动性骤然紧缩的状况,预防发生局部危机。多家企业获得定向增发批文,普遍被视为IPO重启的前哨战,加剧了市场的悲观预期。

  分级股基方面,风险承受能力较小的投资者还是应以优先端作为主要投资标的。投资者在综合考虑各方面条件的情况下,选择合适时点进入,并警惕成交清淡的优先份额,可能带来的流动性风险。

  由于当前市场整体上还处于整理状态,上升势头并未得到完全确认,风险承受能力较强的投资者,在投资分级股基进取份额时,可考虑以波段交易为主。除了要关注选择合适的标的和杠杆率外,投资者还需注重产品的流动性和溢价率。选择如国投瑞银瑞福进取、银华锐进等,日均成交量较大且溢价率适宜的品种进行波段交易,可收到事半功倍的效果。

  分级债基方面,经济数据并没有明显的好转,而猪肉价格已经快速上升,CPI上升预期增加,总体而言对债市没有太大的利好或利空。调降评级和审计地方债务等事件,所引发的对信用风险的担忧,在短期内主导了债市,利率继续保持在较高水平运行。由于债基优先份额一般带有浮息债性质,短期利率水平将持续在高位,带动债基优先份额到期收益率持续高位运行,值得投资者考虑。

  尽管分级债基进取份额杠杆普遍有所提升,且大多折溢价率不高,但短期内债市前景并不乐观,加之对优先端的付息压力,分级债基进取端短期内难有作为。投资者应以观望为主,待债市趋势转好,避免盲目入场带来损失。

  7月市场概况

  7月,沪深两市双双收涨。上证综指收于1993.80点,涨14.59点,涨幅为0.74%;深成指收于7765.40点,涨70.93点,涨幅为0.92%。上月,23个申万一级行业中19个行业上涨,其中,信息服务、信息设备和医药生物表现居前,涨跌幅分别为19.18%、10.89%和9.49%,建筑建材、采掘和金融服务表现居后,涨跌幅分别为-0.94%、-1.04%和-2.23%。

  7月,中信标普全债指数下跌50.11个百分点,收于19345.70点。

  7月,欧美主要市场普遍上涨,其中,道指上涨3.96%,标普500上涨4.95%;道琼斯欧洲50上涨3.64%。亚太主要市场涨跌不一,其中,日经225指数下跌0.07%,恒生指数上涨5.19%。

  7月分级基金情绪

  分级基金情绪指数,是好买基金研究中心,针对分级基金市场情绪走势编制的指数。根据对分级基金情绪指数历史数据的分析,分级基金情绪指数是沪深300指数的滞后指标,其拐点一般出现在沪深300指数的拐点之后,如情绪指数未出现反转,沪深300指数延续原来的走势是大概率事件。

  从7月的分级基金情绪指数来看,分级基金情绪在7月延续了前几月的上升趋势,但上升势头有所放缓,市场则处于震荡整理状态。截止到7月末,沪深300指数全月虽然有小幅上涨,但情绪指数已再创历史新高,且很难看出其反转的趋势,说明市场对未来股指走势仍较为谨慎,股指可能继续向下。
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