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宝盈基金张小仁:看好三条投资主线

来源:中国证券报-中证网    作者:佚名   2014-09-22 08:33:02
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  □本报记者 张昊
  9月21日,在“建设银行基金服务万里行·中证金牛会(南昌站)”巡讲活动现场,宝盈鸿利收益混合的基金经理张小仁表示,目前资本市场正处于机遇期,随着利好因素的不断增多,未来股市的表现值得期待。这其中,并购重组的浪潮、改革与政策驱动、人口结构变化是张小仁未来的投资主线。
  未来股市值得期待
  “未来中国的很多事情都需要资本市场来解决。”张小仁表示,目前国内亟待解决的教育、环境、医疗等问题,未来可能都要依靠资本市场进行解决。由于此前国内的货币供应充足,而资本市场恰恰能引导这些资金投入到上述充满发展机遇的产业。
  与此同时,目前A股市场存在诸多有利因素。张小仁表示,很多公司估值较为合理,意味着这些公司股价下跌的空间不大。而沪港通等政策创新将进一步加快境内外资金流入。很多被低估的公司,估值将因与国际接轨而得到修复。
  对于普通投资者而言,股市吸引力正在逐渐加大。由于整个社会的无风险利率出现下行,传统的银行理财等投资渠道吸引力不再明显。而利率下行也令上市公司融资成本降低,盈利能力得到增强,股价表现值得期待。
  张小仁表示,融资成本的下行是目前主导市场趋势最主要因素之一。“只要资金成本下降的趋势没有得到持续逆转,出现一定的反复不会影响市场大的趋势。”因此,张小仁认为,目前有理由保持一个积极乐观的投资心态。“现在的主要矛盾不在于经济数据,而在于整个市场对于改革的信心。”
  坚持三条主线
  张小仁介绍了他所坚持的三条投资主线:并购重组浪潮,改革与政策驱动,人口结构变化。
  “并购重组的浪潮会持续到2015年。”张小仁表示,目前市场环境确实比较适合并购重组,一方面,IPO通道难言顺畅;另一方面,有大量优质资产需要登陆资本市场。大量并购重组资金持续活跃,股市由此出现了一定的投资机会。对于一些处于发展周期后半程的传统行业而言,并购重组将提高行业集中度,并购重组还将令传统行业中的优势行业面临新的发展机会。
  张小仁关注到能源科技的革命将为市场带来新的投资机会。“新能源汽车概念火爆,这波行情还没有结束,因为新能源汽车只是处于政策的预期到落定的阶段,还没有体现为汽车销量。”
  另一个需要密切关注的概念是国企改革。张小仁表示,目前上海、北京、广东等地区国企改革已经启动,而中西部地区依然在等待进一步政策落实。“一段时间之后,我们会发现很多国企不改都不好意思,国企改革届时可能变为竞赛式改革,这个改革会使得一些长期没有活力的公司焕发出青春。”
  第三条投资主线是人口结构变化带来的投资机会。张小仁表示,未来中国老龄化趋势很明显,教育和医疗需求会进一步提升,从事体力劳动的人口比重会进一步下降,工厂会更加依赖机器人。而“85后”人口更加依赖移动互联网,这些都将为资本市场带来一系列的投资机会。
  关于投资理念,张小仁表示,首先要保持乐观的投资心态。在改革、反腐、利率下行等因素影响下,经济不会出现较大的波动,新兴产业会不断出现投资机会。要保持思维的开放态度,学习能力比过去更加重要,未来的市场很难依靠此前的经验。要有比群体共识更深入的思考。“如果不能比别人思考得更多、站得更高,就很难获取超出平均水平的收益。只要看准了方向,一定程度上追高,不要过分追高,可以获取不错的收益。”
  张小仁特别提到,股市投资中,控制风险、认识风险比发现机会更加重要。“别人恐慌时,你有没有果断地敢于买入的能力,这个很关键。”他举例说,今年三四月整个市场的预期非常悲观,但是他果断地买入新能源汽车等板块。“在市场恐慌的时候你要果断。如果没有比别人更高明的看法,就要有果断的行动。”

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