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聚焦中证500指数 指数增强型策略掘金超额收益
手机免费访问 www.cnfol.com  2014年01月10日 17:35 中金在线 
  2014年伊始,投资者纷纷在寻找好的投资品种,争取在未来一年获得满意的投资收益。两届“十大金牛基金公司奖”得主建信基金此时推出建信中证500指数增强型证券投资基金,即为投资者提供了进行指数投资的又一选择。该基金于1月2日-23日通过建设银行、中信银行等银行及建信基金直销中心公开募集。

  公开资料显示,建信中证500指数增强型基金90%以上基金资产投资于股票等权益类资产,其中投资于中证500指数成分股、备选成份股的资产占非现金基金资产的比例不低于80%,并在跟踪中证500指数的基础上进行增强投资,力求对标的指数的超越,使投资者分享中国经济增长和中国证券市场发展带来的良好收益。

  为此记者专访了该基金拟任基金经理叶乐天,他表示:“资金面在2014年上半年难言宽松,对应的A股市场将延续结构性行情。建信中证500指数增强型基金将采取指数增强策略,即成份股权重优化增强策略及非成份股优选增强策略相结合的方式,把握市场的结构性机会,在指数化投资基础上优化调整投资组合,掘金超额收益。”

  1、记者:您认为2014年的A股市场将演绎怎样的行情?

  叶乐天:新一届领导集体已经明确了经济改革的预期和方向,由此主导的新一轮的经济周期即将开启。但是改革可能带来的经济增速下滑以及潜在的信用风险和流动性压力仍然存在,因此2014年的A股市场出现整体性行情的机会不大,个股的表现分化将比较严重,预计A股市场主要还将延续结构性的行情,其中成长股或将有较好的投资机会。

  2、记者:建信中证500指数增强型基金以中证500指数为投资标的,您认为该指数有何特别之处?

  叶乐天:中证500指数可以说是目前A股市场的主流指数之中成份股的行业分布最为均匀的,覆盖23个申万一级行业。从中证500指数的历史表现也不难看出,该指数自2004年12月31成立以来,累计涨幅高达290.88%,高于同期上证指数、深成指、沪深300指数、中证100指数同期累计216.29%、165.79%、135.85%和110.91%的涨幅。

  此外,中证500指数成份股多为代表中国经济未来发展趋势的中小盘股票。这既有效避免了指数过于集中单一行业但来的投资风险,也顺应了市场中目前的机构性行情,也利于建信中证500指数增强型基金的增强投资。

  3、在建信中证500指数增强型基金建仓及后续的运作中,您将采取怎样的投资策略应对2014年的结构性行情?

  叶乐天:为了避免在结构性行情中受市场波动的冲击,建信中证500指数增强型基金将采取稳步建仓的策略。

  在具体的基金投资组合构建中,本基金将采取指数增强策略,即成份股权重优化增强策略与非成份股优选增强策略相结合的方式。

  对于中证500指数成份股,本基金80%以上资产将以中证500指数成份股作为股票池,采取行业中性策略,即基金投资组合的行业配置比例与中证500指数成分股的行业配置比例趋于一致,以有效降低指数波动以外的系统性风险与行业风险。在此基础上运用量化投资模型——多因子选股模型,从技术面、基本面、市场认可度等角度分析并精选个股。多因子量化选股模型由建信基金量化投资团队自行开发,并在建信基金已成立的指数基金中加以运作并不断优化。

  对于非中证500指数成份股,本基金将采取非成份股优选增强策略,依托公司投研团队的研究成果,综合采用数量化投资技术和深入调查研究相结合的研究方法,自下而上精选部分成份股以外的股票作为增强股票库,力争在最佳时机选择增强股票库中估值合理、基本面优良且具有持续成长潜力的股票进行适度的优化配置,以获取超额收益。

  另外值得投资者关注的是,指数增强型基金本身将会创造出每年跑赢指数的收益。如果每年跑赢指数5%,那么累计几年复利的效应还是比较可观的。

  4、建信基金旗下目前管理着多只指数及指数增强型基金,请问建信基金的量化投资团队有何特别之处?

  叶乐天:建信基金的量化投资团队在具体的投资过程中,尽量减少人为的干预,运用量化手段投资。在此基础上,进行极为严格的投资风险控制,主要体现在两个层面:第一个层面是上面提及的多因子量化选股模型是带有风险控制因子在其中的,是基于风险控制下的量化投资模型,通过这样的模型筛选个股,将会适度降低投资业绩的波动率,增加投资收益的稳定性;第二个层面是量化投资团队也会根据市场及历史地投资业绩不断检测量化投资模型,以便不断修正与更新量化投资因子,以适应变化的市场与产品。

  在资本市场不断的牛熊转换中,有效控制投资风险是获取投资收益的基础,这也是建信基金投资团队长期以来形成的共识。另外,建信基金投资管理部现任投资管理部总监梁洪昀也同时为量化投资团队的带头人,增加了建信基金整体量化投资的实力。

  5、您目前管理着建信上证社会责任ETF及其联接基金投资业绩位居同类产品前列,请问您在量化投资管理上有何心得?

  叶乐天:我个人是学数学出身的,过往的学历与投资的经历对现在工作中量化模型的建立提供了极大的帮助。量化投资在建立投资模型的基础上要注重投资细节并不断进行优化,譬如对于模型中波动率等因素的把握。

  拟任基金经理简介:叶乐天先生,证券从业经历5年,2008年1月获北京大学理学硕士学位,2008年5月至2011年9月就职于中国国际金融有限公司,历任市场风险管理分析员、量化分析经理,从事风险模型、量化研究与投资。2011年9月加入建信基金管理有限责任公司,2012年3月21日起任建信上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金基金经理;2013年3月28日起任建信央视财经50指数分级发起式证券投资基金基金经理。

  (注:文中数据截止日期为2013年12月16日 数据来源:民生证券金融产品研究中心)
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