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买方观点:红利行情逐步酝酿 静候政策发令枪响
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年11月08日14:52 全景网 
  全景网11月8日讯 A股经历惨淡的10月份后,接下来的市场行情依旧波澜不惊。业内焦点集中在即将召开的三中全会上,将其当作A股的风向标之一。尽管在改革力度是否会超预期上存在一定的分歧,但基金对接下来的政策红利依旧充满了期待,在投资操作上也直指受益改革相关板块。值得注意的是,近期市场风格转换始终没有完成,在基金等机构看来,目前市场尚难找到大举做多蓝筹股的理由,创业板系统性风险尚未释放完全,继续回调将是大概率事件,A股近期预计进行休整,逐步孕育“红利行情”。

  本周末即将迎来10月份经济数据的发布,市场观望等待的情绪较为浓厚,缺乏炒作主线。大成基金表示,从经济基本面角度看,10月份CPI预计将继续回升至3.4%,通胀的同比数据回升将延续至2014年上半年,同期经济难以环比持续大幅回升,对四季度经济继续环比回落与通胀显著回升的判断没有发生改变。而11月5日央行发布第三季度货币政策报告称,下一阶段将继续实施稳健的货币政策,重点是“创造一个稳定的货币金融环境,促使市场主体形成合理和稳定的预期”。结合此前国务院总理李克强的讲话,我们认为这种经济背景下流动性难以大幅宽松,因此,市场缺乏趋势性向上的动力。

  对三中全会将激发投资人对政策改革的预期,本周末改革的验证期也将揭晓。汇丰晋信指出,国务院此前公布的“383”改革方案,推动相关重点领域的改革,超出市场预期。而市场对于自贸区、土地流转等领域的政策预期已经比较充分。随着三中全会的临近,市场对于改革题材的态度再度趋于理性,主题投资炒作可能会暂告一段落,如果存在超预期因素,不排除题材概念再度活跃的可能性,后续仍可继续关注改革红利给市场带来的机会。

  在万家基金看来,未来A股市场的主题将围绕改革,投资者急切地高估了改革对短期行情的影响,而往往低估了改革对长期的影响。未来随着改革红利的释放,企业盈利水平提升,机构投资者参与度提高,资本市场将有较好的回报机会。但同时,改革受益的不可能是全部行业和企业,股市依然是结构性分化。如果改革的决心坚定这一前提假设成立,则明年的行情或将乐观。

  总体上,“我们判断:4季度国内宏观经济增速会较三季度回落,但仍在市场预期之内;CPI小幅上升,政策不会放松,导致市场资金面也不会宽松;QE退出、IPO开闸等事件预期升温,市场情绪或趋于谨慎。”大摩华鑫指出,预计A股将仍以震荡为主,整体难有大的趋势性投资机会,上涨和下跌的空间都不会大,市场仍然会延续结构分化的格局。

  具体操作上,上投摩根认为,目前仍可关注与三中全会改革相关的结构性机会,如国企改革,土地流转等具体的落实程度。中期来看,需要从盈利的可靠性和估值的角度来选择真正的成长股。选股仍以成长为主,政策改革为辅。行业可关注互联网、大消费、电子、医疗等。

  另外,尽管创业板和中小板短期的中继调整仍在持续,蓝筹股板块似乎也未能接过市场上涨的接力棒,使得此前预想的市场估值转换未能成行。短期成长与蓝筹的博弈仍存,基金等机构表示,进入年末阶段后的A股整体还有传统的年末流动性抽紧压力、年末产业资本减持压力、创业板虚火消退压力等需要消化。整个今年四季度与明年一季度都可视为改革红利行情的培育期。A股表现可能分为两个阶段,年内进行“年末休整”,同时孕育市场风格转型;明年一季度则进入“红利行情”的萌芽期。
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