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理财观察:关注杠杆债券基金 投资有惊喜
  今年以来,多位朋友咨询记者今年投资什么基金稳健且可能有惊喜,记者均毫不犹豫地推荐杠杆债券基金。杠杆债券基金今年以来经过两轮上涨,不少涨幅在20%左右。

  杠杆债券基金今年投资的主要逻辑在于折价率、到期时间、高投资杠杆、低利率债市环境和A类份额利率较低,杠杆债券基金在大概率情况下2013年能够获得比较好的投资收益。

  首先,折价和到期时间方面,2013年年初,部分杠杆债券基金不到两年后就到期,折价率有9%左右,意味着仅折价下降带来的年化收益率就有5%左右,这部分收益率是可以稳定获得的,也是投资的安全垫,即使未来杠杆债券基金的净值不上涨也能有收益。

  其次,是高投资杠杆,很多投资者只看杠杆债券基金的由于分级所带来的杠杆,目前杠杆一般为3到4.5倍,母基金投资债券也有杠杆,有的母基金投资债券杠杆可达到1.5倍甚至2倍,因此杠杆债券基金实际对债券的杠杆可达到5倍到9倍,对债券利率变化十分敏感。

  第三,是由于低利率债券市场投资环境,2012年12月中央经济工作会议中就有降低利率方面的表述,预示着2013年利率环境不会有很大改变,总体利率有降低趋势。经济形势越转弱,利率水平越有下降空间,因此推动债券价格上涨,杠杆债券基金因此受益。

  第四,是杠杆债券基金给A类份额年支付利息水平并不高,绝大多数产品在4%左右,这样的收益率水平,杠杆债券基金母基金所投资的债券利息可以覆盖A类份额的利息,基金公司所获得的债券交易收入几乎全被杠杆债券基金获得。

  正是上述四方面的投资逻辑让杠杆债券基金在2013年表现优异。天相统计显示,截至4月12日,今年以来有7只杠杆债券基金价格上涨20%以上,最高价格上涨33.42%,绝大部分杠杆债券基金价格涨幅在10%以上。
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