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信达澳银杜蜀鹏:地产股具备配置价值
  信达澳银精华配置基金经理杜蜀鹏近期接受中国证券报记者采访时表示,下半年的投资策略更看重估值,适度参与增长。从3-5年的角度看,地产股大概率到了中期低点,具备较好的配置价值。除此之外,以耐用消费品为主的汽车、家电行业也可能有较好表现。

  对于今年后半程行情的判断,杜蜀鹏表示,今年是结构性牛市,下半年还有可能会走出一段行情,与主板相比较,创业板股票更强。由于经济的复苏弹性不高,同时下半年的流动性宽松程度弱于上半年,市场情绪和活跃程度会受到影响,因此下半年的估值中枢很难有明显提升,要从估值提升中赚钱很难。因此下半年会将更多的精力放在低估值的行业和板块,在增长和估值的两大因素中,更看重估值,适度参与增长。

  杜蜀鹏认为,地产股很大概率已经到了中期低点,行业景气有望回升。在房地产政策调控的强烈效果体现出来之后,如果立足于3-5年的角度看地产行业,现在的股票价格比较便宜。倘若地产股重新崛起,也会带动相关产业链走出一波行情。

  杜蜀鹏认为,目前一些水泥股价值事实上也被低估,业绩弹性很大,只要景气度出现回升,业绩就会有很好的表现,实现30%左右的业绩增速难度不大。但相对于地产股而言,水泥股会以短平快的脉冲行情为主。对于同为低估值蓝筹的银行股,杜蜀鹏仍保持谨慎态度,他认为在流动性收紧的情况下,股份制银行压力很大,后续仍会受到较大影响。

  整体而言,杜蜀鹏认为,地产、汽车、家电等耐用消费品行业的龙头股票,或许能够再一次演绎2010年下半年的走势,带动蓝筹股打一场漂亮的“翻身仗”。然而,今年下半年最大的不利因素依然是流动性,一旦市场流动性有所收紧,市愁跃度也会大大降低,大盘蓝筹股则难有抢眼的表现。
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