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华夏基金邓湘伟:养老基金立足追求绝对收益
  本期新浪基金经理秀栏目邀请到华夏永福养老理财混合基金拟任基金经理邓湘伟,就养老理财和追求绝对收益基金管理进行探讨。

  以下为对话实录。

  新浪财经:华夏永福养老理财混合基金主要投资于债券等固定收益类资产,那么钱荒之后,您如何看待债券市场的投资机会?

  邓湘伟:从投资的时点来说,我觉得现在债券面临较好的投资机会。经过了6月份的钱荒之后,债券的收益率由短端到长端都经历了一波调整。短端主要是指信用债、短融等品种,目前短端的调整已经相对比较充分,而且最近债券还在下跌,也就是说收益率还更加有吸引力,并且债券的调整开始从长端向中端蔓延。

  新浪财经:下半年的宏观经济环境是否会支持债券市场行情有好的表现?

  邓湘伟:下半年的宏观经济并不乐观,主要是投资还会有小幅下滑。投资主要包括基建、制造业投资和房地产投资。在去产能化的过程中,制造业投资肯定是下滑的;房地产投资6月份比5月份环比下滑,四季度房地产投资可能进一步下滑;在基建投资领域,可以寄予期望的就是高铁建设,但增长幅度也有限。

  在经济结构转型和增速下滑的过程中,货币政策不会大幅度收紧,整体上仍将较为宽松,而且在经济下滑的过程中,物价水平一般不会很高,这对债市是有利的。比如在信用债的投资上,华夏永福养老理财混合基金将主要投资于中、高评级的信用债,包括中高评级的城投企业债,即便是获取5.5%的票息收益,这个收益率也还是不低的。

  新浪财经:养老理财对收益性有一定要求,起码要跑赢通胀,对于权益类投资部分,您将会如何操作?

  邓湘伟:鉴于目前创业板估值整体较高,周期性股票又难有系统性机会,华夏永福养老理财混合基金将瞄准那些估值不是特别贵、行业趋势比较好的上市公司,但建仓期主要的配置,将放在投资新股上。

  一方面我们有着丰富的“打新”经验,目前监管层对新股的企业财务报表有严格要求,并且这些新股的估值应该优于二级市场水平,这给新股投资增加了安全垫;

  其次,未来股市的机会可能更多地在成长股,周期性股票只有波段操作机会。那些与养老、医疗保舰新兴产业相关的新股,二级市场买入也会给基金带来较大收益。当然,前提是精选投资标的,有效分散风险。

  新浪财经:未来的A股市场投资机会主要在哪?

  邓湘伟:主要机会可能还是代表未来经济发展方向的新兴产业,比如新科技、新消费、新能源,都会次第出现,A股市场结构分化的特征会愈加明显,传统的周期性行业很难有系统的机会,投资人必须紧跟经济发展新趋势,对各种新兴行业进行深入研究,这就要求投资管理人对行业的变迁更加敏感,知识面更宽,研究更为深入。面对这么多新的行业,新的产品,所有的投资人都遇到了新的挑战。

  新浪财经:相比较其他传统产品,养老基金产品的特点在哪?

  邓湘伟:华夏基金[微博]有12年的养老基金管理经验,最早一批获得社保基金的管理资格,我们在追求绝对收益方面经验丰富。

  华夏永福养老理财混合基金是一只平衡型的偏债基金,属于混合基金的类别,立足于追求绝对收益。

  实际上在种类上说,这只基金已经不属于债券基金了,既不是一级债基,也不是二级债基,它属于平衡型基金。该基金股票仓位最高30%、最低为零;债券配置下限为70%。

  我们希望通过在股票和债券之间的大类资产配置,同时在择时上面下一番功夫,最终让基金的收益具有一定的弹性,并以追求正收益为基矗此外,该基金除了股票和债券之外,还可以投资衍生品,比如期货,甚至未来有可能推出的利率期货,也在考虑之列。

  新浪财经:目前市场上的主题基金非常多,养老基金产品相对较少,您认为养老基金的发展前景如何?

  邓湘伟:据中国社科院2013年《中国老龄事业发展报告》显示,2013年我国老年人口数量将达到2.02亿,平均每7人中就有1位老人,劳动人口开始负增长,未富先老成为事实。同时社会结构逐步趋向“上有老下有小”的“四二一”模式,再加上物价水平节节攀升,百姓的养老负担越来越重。

  虽然居民退休后都有养老金收入和一定储蓄,但普遍情况是,我国居民退休储蓄能够维持的退休年限平均为10年,与我国居民75岁的平均寿命相比尚有约10年左右的养老金缺口。如按照3%的通胀率计算,退休后每月花3000元,持续时间30年,那么,养老金则需要180万元。

  通过上述数据可以看出,我国社会老龄化问题日益加重,而且要维持一个体面舒适的老年生活质量并不容易,所以如何储备养老金、如何进行养老理财成为每个人都愈加关注的话题,这也成为资本市场近几年重点研究的课题,其产品化前景也会非常广阔。

  新浪财经:华夏基金在运作养老基金产品方面有何优势?

  邓湘伟:作为国内养老金管理经验丰富的基金公司之一,华夏基金之所以现在才推出首只此类产品,正是基于对个人养老理财充分认识后所作出的判断和准备。个人养老资产是百姓养老生活的重中之重,关系到国计民生,不可轻言管理,必须具有有足够的追求“绝对回报”的投资管理能力和风险控制能力,才能较好的投入产品运作。

  华夏基金有着长达12年的养老金管理经验。2001年,华夏基金担任全国社保基金首家也是当时唯一的临时投资管理人,2002年,华夏基金担任全国社保基金首批正式管理人。

  除此之外,华夏基金的投资能力也获得了众多企业年金客户的认可。2005年,华夏基金成为境内首批企业年金基金投资管理人,数据显示,截至2012年底,华夏基金已被超过160家大中型年金客户确定为投资管理人,已有147个年金组合投入运作,资产管理规模超过440亿元。

  基金经理简介

  邓湘伟:香港科技大学经济学硕士,2003年6月至2004年5月,曾任职于海通证券股份有限公司,担任研究员,2004年6月至2007年2月,曾任职于中银基金管理有限公司,担任研究员、基金经理助理。2007年3月加入华夏基金管理有限公司,曾任策略分析师、固定收益部投资经理等,2012年8月1日起任亚债中国债券指数基金基金经理,2013年3月14日起担任夏双债增强债券型证券投资基金基金经理。
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