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嘉实:2013年下半年投资导航
  嘉实投资者回报研究中心

  嘉实投资者回报中心认为,下半年市场走势仍将持续震荡。根据嘉实FAS系统的预测,下半年股市为嘉实W(震荡市,中证800指数累积收益率介于+/-10%之间),债市为嘉实W(震荡市,中债总指数累积收益率介于0和3%之间)。展望下半年市场走势,我们就驱动市场的三大动力作如下解析。

  市场自身:趋势转换 信心受挫

  6月上证综指年化波动率已攀升至24.88%,为近17个月最高点。“钱荒”及IPO重启预期导致投资者信心受挫,6月A股有效持仓账户占A股账户比例为40.58%,连续第5个月下降。“钱荒”和对经济前景的担忧也影响到债市,6月股债双杀的幅度为近三年最大。

  资金供给:以邻为壑 银根紧张

  6月中下旬银行间市场出现了罕见的资金紧张,市场刚刚平稳,商业银行已开始通过提高理财产品收益率来为财产池融资,资金的高成本压力依然存在。估计未来一段时间资金供给将维持偏紧的状况。

  宏观经济:复苏蹒跚 转型开启

  下半年经济的重点在于经济转型,经济整体运行将围绕“去杠杆、去过剩产能、去库存”三大核心展开。

  在资产配置方面,基于市场预测,以及对当前中国资本市场股票、债券资产类别的风险收益结构分析,嘉实FAS系统推荐2013年下半年的投资组合资产配置为:偏股基金48%,纯债基金19%,货币基金33%。

  2013年下半年的推荐基金组合如下:

  FAS嘉实旗下基金组合[嘉实研究精选(16%),嘉实价值优势(16%),嘉实成长收益(16%),嘉实中期国债(11%), 嘉实纯债(8%),嘉实货币A(33%)]

  FAS全市场基金组合[汇添富价值精选(16%),嘉实研究精选(16%),国泰金牛创新成长(16%),嘉实中期国债(11%),南方润元纯债 (8%),嘉实货币(33%)]
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