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德邦基金:未来最大的不确定性仍是货币政策
  针对近期的债市波动,德邦基金固定收益团队认为,三季度基本面仍旧利好债券市场,但经济下行中需要关注个债评级下调、违约等微观信用风险。随着货币市场利率中枢的抬升,利率债收益率曲线将面临由倒挂到平坦再增陡的趋势性调整, 中长期高等级债券和利率债待曲线形态调整后具有配置价值。

  德邦基金预计,三季度通胀仍会较为温和,整体经济环境对债市继续有支撑。未来最大的不确定性依然在于货币政策。

  央行的主要意图是促使实体经济降杠杆,这就需要降低融资成本,同时严控系统性风险。国外经验表明,降杠杆初期一般会伴随资金利率上升,后期会逐渐下降。此外,三季度全球新兴市场仍将面临资本持续外流的压力,将影响我国外汇占款增量,从而影响整个资金面。

  德邦基金提醒,在经济下行环境下,投资中高收益债应密切关注微观主体流动性风险导致的信用风险事件。(程俊琳)
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