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国海富兰克林本周投资视点:三季度仍需谨慎
  上周市场出现强劲反弹,周四沪指涨幅超过到4%,逼近2100点,深成指涨超5%,股指期货涨幅更是达到近8%。权重板块集体放量拉升大盘。

  国海富兰克林认为,上周大涨原因在于李克强讲话多次提及“稳”增长,市场解读过于乐观。李克强总理在广西主持召开部分省区经济形势座谈会,会中提及宏观调控要立足当前、着眼长远,使经济运行处于合理区间,经济增长率、就业水平等不滑出“下限”,物价涨幅等不超出“上限”。从市场的表现来看,市场更为侧重关注“不滑出下限”,预期未来政府可能出手托底,我们认为市场对于总理讲话解读过于乐观。之所以对于政策托底预期提升主要原因在于目前处于二季度经济数据尚未发布,政府对于下半年经济政策的制定尚未明确,因此想象空间比较大。但分析来看,二季度经济增速还未出现失速,由于政府对于经济下滑的容忍度较高,只有在经济出现大幅下滑的情况下,才有可能会被迫出手,因此我们认为出现托底政策的可能性不大。此外,总理还提及物价涨幅不超出“上限”,说明政府对于通胀仍然非常忌讳,因此即使出手其力度也将很有限,下半年对于流动性中性偏紧的政策基调也不会发生变化。

  短期来看,市场乐观情绪渐起,但预计向上空间不大,未来三季度仍需谨慎。前期的负面因素已经基本有所反应,市场情绪已有所修复,但对于反弹不能抱过高期望,经济和改革都不支持市场大幅向上,市场维持震荡的概率比较高。在三季度末来看,市场仍然面临QE退出等因素的风险,因此中期我们仍然维持谨慎态度。

  展望未来,虽然市场走势仍将以盘整为主,但有业绩支撑的成长型个股,仍然有望获得明显的超额收益,建议仍然关注市场的结构性行情。
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