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华宝兴业:下半年看“五朵金花”创业板将继续分化

手机免费访问www.cnfol.com2013年07月10日07:04 第一财经日报  查看评论
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  陈晶泽

  华宝兴业基金在其近期发布的2013年A股市场下半年展望中称,由于经济处于弱复苏阶段,虽然流动性预期急剧改变,但最紧张的阶段已经过去,股市存在机会。

  华宝兴业认为,从今年下半年来看,确定性成长股仍是选股的核心方法。普遍的估值扩张已经结束,需要寻找有业绩支撑的股票。主要的成长股领域为“五朵金花”——电子、医药、环保、新传媒、大众食品与化工行业。选股上更注重自下而上,更加看重盈利增长。

  同时,华宝兴业认为,短期创业板和成长股估值偏高,预计下半年分化将进一步严重,背后逻辑仍在盈利增速驱动,此外,真成长股票的确有价值。

  华宝兴业称,一季度全部A股盈利虽有改善,但仍以金融板块的贡献为主。中小板、创业板盈利虽仍为负增长,但改善明显;顺应转型的主题概念为中小板、创业板估值提升的支撑。从当前经济来看,转型行业盈利是可以预期的。回顾历史,1970~1980年代经济转型背景下,虽然传统的钢铁、纺织、化工等行业利润率明显下滑,但是电器机械、精密仪器利润率却明显提高。移动互联浪潮下,电子和新媒体的利润同比增速爆发,下半年这种趋势仍有望延续,特别是龙头公司,业绩的表现较行业整体分化将更为明显。

  另外,表面上看创业板指数涨幅明显高于主板市场,但小盘股指数表现跟大盘股表现一致。市场上最小的200只股票今年以来只上涨了13%。和以往不同的是,这次很多小市值股票上涨的主要原因并非简单的市值小,小盘股内部差别也很大。从个股来看,创业板内的大盘股显著跑赢小盘股。创业板市值最大100只股票年初以来上涨36%,但最小的100只股票只上涨了17%。创业板今年指数上涨绝对部分来自于前20家公司。

  在业绩上,创业板市值最大100只股票的2013年一季度业绩(净利润同比增长23%)增速显著好于市值最小的100只股票(净利润同比下滑21%)。业绩差异直接决定了股价表现高低。事实上,创业板指数市值占比前50%的20余家公司利润同比增速明显快于板块的平均水平。这种分化在2010年以来愈发明显。

  华宝兴业认为,业绩的分化体现到股价表现上,利润同比增速较快的个股涨幅明显较高,即业绩增速高低是决定股价涨幅高低的关键。未来个股业绩分化局面还将持续。

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