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国金证券:新发基金投资攻略

手机免费访问www.cnfol.com2013年07月08日12:31 中国证券报  查看评论
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  经济基本面复苏乏力、流动性宽松逻辑不再,市场投资情绪逐渐谨慎,在此背景下固定收益类产品密集发行。目前(截至7月14日)共有33只基金正在发行或已公布发行计划。其中包括,17只债券型基金、1只股票型基金、9只指数型基金、4只混合型基金,1只保本型基金和1只QDII基金。本文选出其中4只具有代表性或特色的新基金进行客观比较,供投资者参考。

  建信双债增强:双债齐下 攻守兼备

  建信双债增强债券型证券投资基金(简称“建信双债”)是建信基金公司旗下发行的第8只债券型基金,该基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可参与一级市场新股申购或增发。同时,基金投资于信用债和可转债的比例合计不低于非现金基金资产的80%。

  分享息票收入,适度参与转债机会增强收益:建信双债主要投资于信用债和可转债,在确保相对安全的基础上,适度分享股市上涨的收益。通常来看,信用债具有票息较高、收益稳健的投资特点,而可转债兼具股债双重属性,股市上涨时体现出收益特性,股市下跌时则表现出债券所具有的稳健性。在经济发展的不同阶段,股票和债券市场常表现出“跷跷板”的运行特点,受此影响收益特性不同的信用债与可转债表现也有所差异。结合市场运行情况,可以看到2007年、2009年可转债的收益远高于信用债,而在2008年、2011年A股市场表现低迷的环境下,可转债市场也处于低迷阶段,信用债市场则相对稳定。

  短期可转债逢建仓时间:在收益来源方面,信用债的票息收入是建信双债基金的长期稳定收益。就可转债的投资机会来看,考虑基本面和流动性层面叠加政策空间有限,正股反复震荡的概率较大,短期震荡也可成为可转债的建仓时机,同时具备估值弹性的品种在下半年仍有波段收益的机会。

  基金公司固定收益投资管理能力突出:建信基金管理公司目前旗下已经有11只固定收益类产品,作为银行系基金管理公司,在固定收益类品种的投资上具有较强的优势,以旗下运作时间较长的建信稳定增利来看,最近一年和最近两年的净值增长率分别为5.38%和10.67%,业绩良好且稳剑拟任基金经理彭云峰现任建信转债基金的基金经理,最近一年建信转债基金净值增长4.49%,业绩好于同业可转债基金平均3.1%的增长水平。

  投资建议:建信双债主要投资于信用债和可转债,一方面分享信用债较高的息票收入,另一方面投资可转债,在确保相对安全的基础上,适度分享股市上涨的收益。建信双债作为一只债券型基金,适合风险承受能力低,追求中长期稳健收益的投资者。

  机构来源:国金证券研究所基金研究中心

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