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公募基金年中考核关将近 受益海外市场QDII基金收益率领跑

来源:国际金融报    作者:    2017-06-19 07:49:11
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  年中将至,公募基金业绩战上半年大局已定。去年异军突起、收益率击败各类基金品种的QDII基金,又交出了一份好看的成绩单。在国内,由于A股市场结构分化,各类基金业绩分化明显,“绩优生”与“后进生”之间的收益率相差超过50%。

  展望后市,市场普遍认为,秉持价值投资的基金后续还有机会,从去年年底低迷至今的债券基金则有希望在下半年走出低谷。

  QDII基金领跑

  数据显示,截至6月15日,QDII基金以今年以来6.73%的平均收益率,远远跑赢同期平均收益率分别为2.26%、1.71%、1.6%、0.17%的混合型基金、股票型基金、货币型基金和债券型基金,可谓是一枝独秀。

  “美股及港股均稳中有升,是QDII业绩亮眼的主因。”业内人士分析称,“与国内股债两市仍维持震荡格局的状况相比,海外市场表现好得多。”

  其中,交银中证海外中国互联网、嘉实全球互联网、华宝海外中国混合、广发全球精选、华夏全球精选等QDII产品今年以来的收益率均在20%以上。

  季报显示,这几只产品均以海外上市的中概互联网公司为主要投资对象,集中成立于2015年到2016年之间。“当时,不少人认为TMT行业的中概股处于估值低位,趁机入场。”业内人士表示,“随着今年以来的中概股估值修复,这批基金普遍表现不错。”

  “去年底我们就认为当时的市场对于中国经济和人民币汇率过于悲观。”华宝海外中国混合的基金经理周欣表示,“因此利用中概股股价回调时机增持了业绩持续增长的教育类股、互联网游戏龙头和受益于电子商务迅猛增长的快递类股。”

  今年新成立的易方达中证海外互联ETF相关人士也表示,这只产品能在今年取得超过20%的收益,正是由于建仓迅速,赶上了海外中概股的整体大涨行情。

  不过,QDII基金去年全年的平均收益就高达6.6%。有市场人士认为,美股和港股的如虹涨势已持续数月,目前跟进可能会追高。

  华宝证券认为,短期内对QDII相关产品的投资还是需要谨慎。这是因为,当前美国经济偏弱,而特朗普新政实施受阻,短期美元指数将维持震荡,汇率走强的概率不大。相应地,QDII基金表现可能受累于此。

  A股基金两极分化

  投资于A股市场的基金表现不仅远逊QDII基金,也跑输了大盘。今年以来,沪深300指数的涨幅为6.61%,而混合型基金和股票型基金的同期收益率只有2.26%和1.71%。业绩垫底的金鹰核心资源,今年以来亏损幅度已经超过23%。

  不过,“绩优生”的成绩远远高于平均水平。数据显示,今年以来,易方达消费行业、嘉实沪港深精选、上投摩根核心成长、嘉实新消费、汇丰晋信消费红利的收益率均超过20%。

  从一季度季报来看,这几只产品的重仓股均以绩优消费股为主。其中,以29.79%的收益率位居榜首的易方达消费行业成立于2010年,其一季度前十大重仓股中有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、格力电器等消费“大白马”。

  “绩优生”与“后进生”之间超过50%的收益率差距,源自行情的分化。“年初以来市场维持分化行情,大盘震荡,中小盘持续下跌。二季度以来,大盘股行情表现得更加明显,资金在白酒、家电等大消费蓝筹中抱团取暖,其余大部分个股下跌。”招商证券分析师宗乐表示。

  展望后市,国金证券分析师杨舒认为,经济基本面复苏预期放缓及金融监管去杠杆的流动性约束,仍将是压制A股市场上行趋势的主要因素,因此继续看好价值投资的基金。中欧基金业认为,在牛熊并存的市场中,价值主题可能会走得更远,建议关注“真价值”和内生增长的投资品种。

  债基低迷

  债券基金不仅今年以来以0.17%的平均收益率垫底,去年全年也只取得了0.34%的平均收益率,可谓是低迷已久。

  债券基金收益率持续走低,是因为2016年11月以来,债券市场明显调整,持续下行。招商证券分析师宗乐认为,这一情形有望扭转,随着债券风险充分释放、从底部回升,将带来明显的波段交易机会。

  “2017年债市最困难的阶段已经过去了。”万家基金相关人士也向《国际金融报》记者表示,“经过三轮恐慌式抛售后,中国的债市处于类似2016年初股市的阶段,有望走出慢牛行情,这符合经济L型和央行稳健中性的取向。”

  这意味着,扭转的时机可能就在下半年。“一旦行情扭转,最先受益的是利率债和高等级信用债。”万家基金表示。

  师宗乐则认为,考虑到近期股票市场具有一定下行风险,二级债基和可转债基金业绩弹性较大,建议优先关注纯债和一级债基。
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