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反弹动力不足不可盲目抄底 基金中线布局股市

来源:金融投资报    作者:佚名   2016-05-15 09:24:34
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  近一个月以来,A股市场已遭遇两次大跌突袭,反弹似乎渐行渐近却又总是迟迟不来。对于基金投资者,业内人士建议,市场短期仍然未见反弹动能出现,场外投资者宜维持低仓位,可关注表现较为稳健的基金进行中线布局,场内投资者忌盲目借分级基金抄底。

  忌盲目借分级抢反弹

  仅5月6日至13日收盘,沪指就已跌去5.7%以上,创业板指跌幅接近9%。大幅的下跌之后,抢反弹的投资者也开始做准备了。对于场内投资者而言,杠杆基金被视作抢反弹的第一神器,但以目前情况来看,业内人士建议投资者不要盲目抢反弹。

  据数据显示,在上述区间内,共有12只分级基金杠杆份额在二级市场上的价格跌幅超过20%。其中跌幅最大的是煤炭B级,累计跌幅达到29.58%。国防B、钢铁B的跌幅分别为26.72%、24.38%和24.01%,也领跌两市。

  而根据集思录数据,截止5月12日,有12只基金处于危险区域内,即母基金再下跌不到10%的跌幅基金就将启动下折程序,包括地产B端、煤炭B级、金融地B、带路B、国防B、一带一B、泰信400B、互联网B、成长B级、一带一B、高贝塔B、环保B端,其中,地产B端和煤炭B级距离下折最近,只要母基金再分别下跌5.07%和5.41%,两只基金就将触发下折阈值。

  尽管分级基金在越接近下折的时候实际杠杆可能会更大,抢反弹超额收益也会更高,但同时,一旦市场继续下跌,下跌的幅度也会加大。如果投资者不小心误选中上述基金,就有可能遭遇下折的危险。

  事实上,近期券商发表的研报观点认为,防守是近期第一要务,市场尚不具备出现明显反弹的条件。长江证券观点认为,当前的市场环境是经济与企业盈利的预期差不大,投资者的流动性预期面临边际调整,而这个因素对市场将会有更大影响力。近期市场面临较大的减持压力,而5-6月市场面临的解禁与减持压力仍将加大。因此,在大势研判上,倾向于建议投资者在目前仍然需要耐心等待更好的进攻机会,目前仓位需要控制。

  关注表现稳健的基金

  场外基金方面,由于市场下挫,基金净值也普遍下挫。表现稳健的基金并不多。

  据数据显示,仓位下限为80%的股票基金中表现最好的是国泰大健康,截止5月12日的年内累计收益为14.5%,排名第1,鹏华文化传媒娱乐和创金合信量化多因子年内收益均接近7%。不过,这些基金均为今年新成立的基金,建仓于1月份的大跌之后,因此占了一定时机上的便宜。

  将时间拉长来看,截止5月12日最近一年来表现最好的基金是申万菱信量化小盘,累计回报为4.4%,这是一只运用量化模型选股的基金,以追求绝对收益为目标。其次是建信信息产业,最近一年小幅亏损0.47%。长信量化中小盘、汇丰晋信大盘最近一年的收益分别为-1.29%和-6.05%。

  混合型基金中,剔除因极端情况引起的净值暴涨,表现较好的是长盛电子信息主题和新华行业轮换,两只基金最近一年的收益率均超过22%。这主要是由于去年6月大幅下跌开始之前,两只基金均清仓,保卫了前期的收益成果。

  德圣基金研究中心认为,目前市场重回下行趋势,短期而言并未出现止跌企稳信号,操作上仍需等待。目前多方反攻无力,短线买点并未出现;就中期看,市场下行空间较为有限,下行的过程中可伺机做中线布局。

  就基金投资,德圣基金研究中心建议,场外积极型投资者仓位继续维持5成,稳健型投资者维持3成,静待中线布局时点。

  分析指出,当前市场走势较为疲弱,在于市场信心不足,存量博弈格局下股指交易活跃度下滑,无法有效推动股指上行,而经济和政策面有效封杀股指下行空间,促使市场处于上下两难境地,但预期市场环境逐步边际改善,股指短期震荡整理后仍有望寻求向上突破,投资者可以关注华安逆向策略混合、申万量化小盘、华泰柏瑞价值等基金。

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名博
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