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三季度基金投资操作透视:着力参与主题投资
  

  股市通常把有着凌厉上升走势和活跃热点的市场表现称为“尖峰时刻”,2013年三季度就是A股市场创业板和科技板块的尖峰时刻。当季创业板指数涨幅超过35%,科技板块整体上涨近三成,同期基金最高者有逾40%收益。最牛基金经理究竟如何在三季度淘金?基金团队间执行了何种整体策略?他们对未来市场做何预判和研读?股市里有泡沫么?这些问题都会在本周的基金周刊中得到解析。

  ⊙本报记者 周宏

  布局篇

   

  基金着力参与主题投资

  O2O概念压倒传媒游戏

  行业布局历来是基金业绩竞逐的要地,在三季度更是如此。

  原因很简单,三季度是A股行业分化前所未有之时节,行业涨幅第一名(教育产业)涨幅超过100%,行业涨幅最后一名(居民服务)涨幅为零。在这样的一个“胜者上天堂、负者落地狱”的季节里,能够捕捉到对的行业配置方向,对于基金来说非常关键。

  对于整个公募基金群体而言,他们在三季度的行业配置方面,显示了其投资思维的急速拐弯,主题投资的思维开始渗入公募投资群体。以具体配置来看,三季度最热的三个投资主题“自贸区、O2O(线上线下商务融合)和科技消费”背后都有基金的身影。

  典型证据是,上述板块对应的交通运输、批发零售、信息业以及文化体育娱乐业都获得了一些基金公司的重点增持。尤其是O2O对应的批发零售行业,科技消费对应的信息业获得基金空前的好评。基金对两者的增持比例分别达到0.77%和2.41%。以季度末9300亿的持股市值粗略统计,这大概意味着公募基金当季度增持了零售股70亿和信息技术股220亿的市值规模。顺应转型大势,持续介入TMT和零售行业,几乎是当季基金优胜团队的基本特征。

  当季度业绩整体靠前的景顺长城,可以说是这种配置趋势派的代表团队。根据天相的统计数据,当月景顺在涨幅第二的文化体育和娱乐业中增配5.14个百分点,在涨幅第三的批发零售业中增配4.48个百分点,同时大力减持传统制造业10个百分点配置,一举奠定胜局。具体持股身上,景顺在文娱行业追捧的是两家电影股华谊兄弟和光线传媒,在批发零售行业重点增持了当季度大涨的苏宁云商。

  类似景顺这样猛扑高科技板块的公司还有不少,尤以上海、深圳区域的中轩金团队为多。比如平安大华基金,当月减持传统制造业10个点,全部加在了信息软件行业。摩根士丹利华鑫,团队当月整体加仓11个百分点,6.7个点加在批发零售业,6.7个点加在信息软件行业。汇丰晋信,传统制造业中拨出资金重点加仓信息软件行业。浦银安盛最为大胆,在三季度在信息和软件服务业上加仓达到20个点。这其中,固然有轩金团队布局灵活的特点,但从中也可以一窥基金行业追捧科技股和零售股的热情。

  除了上述的团队外,业内的大型基金公司如华夏、嘉实、易方达、南方、博时等整体行业配置都相当稳定,各行业间的比例没有太大波动。这总体上和他们基金家数较多、规模庞大有关。相对而言,嘉实基金以巨大体量仍能在批发零售和信息服务上有所侧重,所示大公司中反应较为敏锐的。

  当然也有一些基金公司在配置上走了逆向的路子,在三季度内配置方向上和大势并不一致。深圳的一家新成立基金公司三季度不仅维持轻仓6成,还把重点仓位布局在传统金融板块上,加仓金融股14.22个百分点,方向上输的比较彻底。类似的上海有一家新成立的合资基金,也在布局方面失误,该公司三季度减持文化娱乐产业6个点,加仓金融11个点。如果不是季度末操作的话,那么该公司这轮配置也很可能吃了“倒差价”。

  除了排名前列的行业外,基金在涨幅靠后的基金中能否腾出手来,对他们的业绩来说也很关键。当季度就有一个特例,在传统制造行业中,公募基金整体是加仓的。这个配置与实际的涨幅来说不甚匹配。类似的金融业,尽管三季度中,金融行业整体没有太多机会,但公募基金行业整体还是加仓到826亿持股。这个布局从目前来看,也显得不是那么有效。

  总体来看,公募基金三季度布局整体合理,顺应了整个市场转型基金和主题投资的趋势。而这个趋势在年内是否延续?年末科技题材股的估值泡沫有否可能破灭?基金投资是否要落袋为安等?应该是四季度的看点。
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