财联社8月7日讯下半年的市场震荡中，部分基金面临净值回撤、持有人赎回的双重压力，规模压力也进一步加剧，最终因规模问题而濒临清盘。

　　具体来看，下半年已有55只基金走向清盘，140只基金发布清盘预警。值得注意的是，下半年发布清盘预警的基金中包含62只发起式基金，占比超四成。发起式基金设立门槛较低，但如果成立后没有迎来好的发展机遇，成立满三年若规模不足2亿则会清盘。

　　对于被动型发起式基金来说，其投资吸引力与赛道行情高度绑定，如果成立后跟踪赛道持续低迷，就很难吸引增量资金并通过三年大考。近年来被动型产品赛道竞争白热化，部分机构挖掘小众细分赛道进行布局。但冷门赛道市场关注度有限，相关产品最终可能会走向清盘，这些现象也倒逼公募机构在产品布局方面更为谨慎。

　　下半年近百只基金发布清盘预警，超四成为发起式基金

　　Choice数据显示，按照基金合同终止日统计，下半年以来已有55只基金清盘，此外还有140只基金发布清盘预警。

　　市场震荡之下，部分产品面临净值下跌和持有人赎回的双重压力，因而规模承压严重，最终因规模问题而走向清盘。以新华行业龙头主题股票为例，该产品截至8月3日的近一月亏损达13.6%，近三月亏损达28.01%。截至8月3日，该产品已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元，触发基金合同终止条款。

　　值得注意的是，下半年清盘的基金中，包含华夏中证港股通50ETF发起式联接A、华夏恒生中国企业ETF发起式联接(QDII)A等15只发起式产品，占比近三成；下半年发布清盘预警的基金中，包含62只发起式基金，占比超四成。

　　业内人士分析指出，发起式基金成立门槛较低，管理人自有资金出资1000万并锁定持有三年即可成立。但这类产品若在成立三年后规模不足2亿则需清盘。

　　因此发起式基金想要最终存续，还需要在成立后三年的时间内迎来好的规模增长机遇。一资深公募渠道人士对记者表示，“这一点对被动型基金而言尤为重要。因为被动型产品无法通过主动管理的超额收益来吸引资金，其发展机遇与赛道的行情高度绑定，因而被动型发起式产品的相关赛道如果在产品成立三年后一直难有起色，就很难吸引增量资金并通过三年大考。”

　　细分赛道关注度不足，部分被动型发起式基金难长大

　　国泰中证内地运输主题ETF发起联接就是一只在最近走向清盘的被动型发起式基金。该产品成立于2023年8月3日，截至今年二季度末的规模仅为2196.55万元，距离三年大考“2亿元”的门槛差距很大。今年8月3日，该产品成立满三年但规模依然不足2亿，因而无法存续。该产品最后运作日为8月4日，自8月5日起进入基金财产清算程序。

　　该产品跟踪中证内地运输主题指数，但该指数近三年收益不佳，因而该产品也没有吸引到足够增量资金来维持存续。具体来看，截至8月4日，该产品的近三年回报为-0.95%，近一年回报为-1.47%，今年以来回报为-2.85%。

　　除收益不佳外，基金管理人前期布局产品的赛道较为冷门，也是多只被动型发起式基金濒临清盘的原因。近几年被动型产品的竞争步入白热化阶段，许多公募机构通过抢占细分赛道的方式来进行被动型布局，意图形成先发优势。而这些细分赛道的市场关注度有限，最终部分相关产品因未能吸引足够多的资金而清盘。

　　前述渠道人士对记者表示，“被动型产品的同质化现象是很严重的，而且这个赛道的先发优势很显著，后入局者很难实现弯道超车。前几年由于热门赛道被抢占，所以很多公募转而挖掘细分赛道。但很多细分赛道的产品并没有获得市场关注，于是走向清盘，基金公司也白忙一场。这些现象也为行业带来启示，现在更多公募机构的产品布局会更为谨慎理性。”