专题：投资好时节 嘉实基金2026投资策略峰会

　　1月23日，嘉实基金2026年度投资策略峰会在上海举行。在本次峰会特别设置的嘉实基金“投资好时节”与小红书“万物有时节”线上联名资源专场——《从“冷门”到“顶流”，元素周期表里隐含的投资密码》圆桌对话中，一场围绕元素周期表的深度对话展开。

　　面对有色金属、稀土、黄金等资源板块从小红书热议话题演变为投资市场“新晋顶流”的现象，嘉实基金周期行业分析师李嘉禾、嘉实基金指数基金经理田光远以及中国科学院自然科学史研究所特别助理、《元素与人类文明》作者孙亚飞 三位嘉宾共同解码了背后的产业逻辑与投资机遇。财经主播洁萍主持了本场对话，与嘉宾从科学、产业与金融的多维视角，揭示了硬核资源背后的“软实力”。

　　科学视角：元素周期表不仅是化学课，更是产业地图

　　针对“元素周期表中有哪些元素，如有色金属、黄金、稀土等，与当前社会经济和产业发展存在何种关联”这一问题，孙亚飞博士指出，在目前已发现的118种元素中，天然存在的92种里金属元素占绝大多数。

　　他将金属分为两大类：以铁、锰、铬为代表的“黑色金属”，以及除它们之外的所有“有色金属”——后者正是当下投资市场关注的重点。他特别阐述了稀土所涵盖的17种元素，以及金、银、铜作为“货币元素”在人类金融史上始终扮演的特殊角色。孙亚飞强调，元素在周期表中的位置往往暗示其物理化学性质，从而影响其应用方向与潜在的供需格局，理解这张“化学地图”是把握资源投资逻辑的重要起点。

　　爆发逻辑：三重驱动催生“资源热”

　　当被问及资源板块为何从“不温不火”到“突然出圈”时，李嘉禾指出，核心在于大宗商品价格出现了超预期的显著上涨。这背后是供需趋紧与全球流动性宽松下金融属性增强的双重驱动。

　　田光远则进一步细化为三大驱动力：一是金融属性：美元信用体系面临挑战，黄金等贵金属成为资产配置中的重要“救生圈”；二是工业周期属性：多年低资本开支导致供给弹性不足，而新能源、AI基建等新兴需求持续增长，形成供需缺口；三是战略价值属性：以稀土为代表，其作为贸易博弈与战略安全“王牌”的地位凸显，引发了价值重估。

　　此外，田光远回顾了稀土行情从工业逻辑到战略逻辑的演变历程，指出当前正处于多重逻辑共振的节点。

　　投资框架：供需脆弱性与周期属性的新平衡

　　在对话中，李嘉禾系统阐述了嘉实基金研究资源行业的核心框架。在供应端，李嘉禾表示，当下脆弱性十分突出：既面临矿山品位自然衰减、开采事故频发等客观约束，更遭遇逆全球化背景下各国资源保护主义抬头带来的人为限制。在需求端，结构性增长亮点显著：全球电网升级改造、能源绿色转型以及人工智能基础设施建设带来的确定性需求，为铜、铝等基本金属提供了长期而坚实的支撑。

　　针对“资源是否等同于强周期”的疑问，李嘉禾给出了辩证看法。他表示，资源品确实具有周期属性，但在当前供应约束长期化、战略价值凸显的背景下，其价格维持高位或上行趋势的韧性在增强，周期性特征正在减弱，而资源稀缺性与战略性的主线逻辑更为突出。

　　机遇地图：四大金属领域的结构性展望

　　展望未来，李嘉禾将金属投资机会系统划分为四大领域：一是基本金属，例如铜、铝，作为电气化与智能化进程的“钢筋铁骨”，在供应增长缓慢而需求持续广阔的背景下，成为中长期核心配置方向；二是贵金属，例如黄金、白银，在央行购金与ETF资金流入的双重推动下，其抵御货币信用风险的“压舱石”功能日益凸显；三是能源金属，例如锂、钴、镍，长期受益于全球能源结构转型，虽面临阶段性波动，但结构性机会依然明确；而小金属，例如锡、钨等，在特定战略产业与高科技领域需求确定，凭借供给相对集中的特点，具备独特的配置价值。

　　孙亚飞从国家资源禀赋角度补充，中国在黄金储量上有新发现的潜力，而在稀土领域则拥有从储量到完整产业链的全方位优势，这种“技术护城河”使得中国在全球稀土格局中占据着难以撼动的主动地位。

　　参与路径：专业认知与理性工具的选择

　　对于普通投资者如何参与，田光远给出了清晰建议。他表示，投资应与自身认知相匹配。若看好整个资源大周期，可借助全行业选股的主动型基金；若深入研究特定细分领域(如稀土、锂)，则对应的行业指数ETF是更精准的工具。他强调，投资资源品最忌在情绪亢奋时“All in”，采用定投或网格交易等纪律性方式，是平滑周期波动、降低持仓成本的有效策略。

　　李嘉禾也提醒，资源品价格波动大，普通投资者应避免直接参与期货等高杠杆、高风险产品，而是通过借助专业机构的研究能力与产品设计，在控制风险的前提下分享资源价值提升的收益。

　　从元素到资产，在复杂世界中寻找确定性

　　本次圆桌对话揭示，资源投资已远非简单的周期博弈。从元素科学的微观基础，到全球宏观的金融格局，再到大国博弈的战略维度，多重力量正共同重塑资源的价值坐标。对于投资者而言，理解其中的科学逻辑、产业趋势与战略意义，并通过理性的工具参与，方能在元素周期表这片看似“冷门”的领域，把握住属于2026年的“顶流”机遇。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成特定基金业绩的保证。