财联社1月30日讯(记者李迪)近期，市场虽有所回暖，但基金发行难的问题仍然存在。

　　最近，多只发起式基金成立，A500、红利等热门主题的基金也采取发起式基金的形式。

　　多位业内人士对记者表示，即使在热门领域，基金发行也很难。“热门赛道参与机构众多，且产品同质化程度较高，市场竞争非常激烈，抢客户难度高。”由于发起式基金成立门槛较低，所以一些公司会选择通过发起式基金的形式保证基金成立，后续再通过持续营销做大做强。

　　另外值得注意的是，由于成立时需要自购，发起式基金也成为了公募基金逆市布局的重要方式，发起式基金密集成立也或许预示着市场处于中长期低点。但也有业内人士提示，基金盈利与投资期限、时点、策略及方向密切相关，投资者切忌盲目跟风。

　　多个热门主题基金采取发起式基金形式

　　近期，多只发起式基金密集成立，其中不乏A500、红利、QDII等热门赛道的基金。

　　今年成立的中证A500主题基金中，中加中证A500指数增强发起式、招商中证A500指数增强发起式、银华中证A500ETF发起式联接、招商中证A500ETF发起式联接等10只基金采取发起式基金形式。

　　红利主题基金中，鹏华恒生港股通高股息率指数发起式、银河上证国有企业红利ETF发起式联接、广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接等6只今年成立的产品采取发起式基金形式。

　　QDII基金中，国泰君安中证港股通高股息指数(QDII)、中欧恒生科技指数发起(QDII)于今年成立，并采取发起式基金形式。

　　发起式基金与普通开放式基金的不同之处主要在于，基金公司在申请募集发起式基金时，发起资金要先认购不少于1000万并且持有期限不少于3年。且发起式基金的成立门槛相对较低，仅为1000万。然而，发起式基金若成立满三年后规模仍不足2亿，则会面临清盘命运。

　　为何热门主题基金也要采取发起式形式

　　热门主题的基金，似乎发行难度相对较低，那为何还要采取发起式基金这种形式？

　　对此，业内人士指出，主要原因有以下几点：

　　第一，基金发行难度依然较大，采取发起式基金的形式可以降低基金成立难度。

　　北京一头部公募人士对记者表示，“尽管热门主题基金市场关注度高，但由于参与机构众多，产品同质化程度也很高，所以市场竞争异常激烈，并非所有机构都能在发行时吸引到足够多的客户。”

　　还有一小型公募人士称，“发行失败可能会引发较大的负面舆情，这是许多机构都不愿看到的情况。一是虽然市场情绪有所恢复，但基金客户的增量资金并没有显著增长，因此基金发行的难度依然较高。”

　　第二，为更好地抓住市场业务机会，公募基金选择采取发起式基金的形式保成立。

　　“在基金发行难度较高的情况下，选择发起式基金的形式能保证基金能够顺利成立。先保成立，就抢占了先机，基金公司后续可以通过持续营销来把产品做大做强。”上述头部公募人士如是说。

　　第三，发起式基金的成立需要基金公司出资认购一定份额。因而，基金公司选择成立这类基金，也是为了逆势布局。还有业内人士指出，“公募基金行业一向有‘好发不好做，好做不好发’的俗语。在市场低迷时，基金发行虽然困难，但由于低点布局，中长期赚钱概率却相对较高。此外，在市场低点成立发起式基金，也反映了基金公司在熊市期间愿意与投资者风险共担的理念。”

　　发起式基金密集成立，或是逆势布局风向标

　　因为成立时需要自购，所以成立发起式基金是公募基金逆市布局的重要方式之一。而发起式基金的密集成立，也可能意味着从股市的中长期周期来看，市场正处于低点。

　　回顾更长期的历史数据，自2012年首只发起式基金成立以来，市场大幅调整时，发起式基金当年的发行数量往往也会出现较大幅度的增长。

　　据国寿安保基金统计，以沪深300指数为例，2015年、2018年和2021年沪深300指数都出现了较大幅度的调整。与此同时，发起式基金当年的发行数量都出现了较大幅度的跃升。2015年发起式基金成立数量是2014年成立数量的4倍。2018年发起式基金成立数量同比增长51.63%。2021年发起式基金成立数量是上一年的2倍。

　　国寿安保基金还指出，2021-2023年权益类发起式基金进入了发行井喷期，2021年-2023年发行数量占全部权益类发起式基金的70%以上，而这三年恰好是市场估值持续较低之时。从长期来看，发起式基金的发行数量或可以被看作投资者逆势布局的风向标。

　　不过，也有业内人士提示，即使发起式基金可成为逆势布局风向标，但投资基金能否盈利仍与投资者的投资期限、投资时点、投资策略、投资方向有关。因此，投资者在参与基金投资时，切忌盲目跟风，应结合自身情况，理性分析，谨慎决策。