科创板政策及行业动态一览：

　　l 行业动向：

　　10月11日晚间，上海证券交易所发布《发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准(试行)》(以下简称《指引》)，明确了科创板上市公司再融资适用“轻资产、高研发投入”的范围、具体认定标准等具体事项。

　　根据《指引》，被认定具有“轻资产、高研发投入”特点的科创板公司，再融资时募集资金投向不再受“30%的补流比例”限制，超过30%的部分明确为“只可用于主营业务相关的研发投入”。

　　此前，已有“科创板八条”、“并购六条”等政策出台支持科创板发展。

　　解读：

　　本次《指引》的发布，对“轻资产、高研发投入”特点企业的认定标准进行了细化，指标更加明确和可量化，企业可直接评估论证自身是否满足相关标准，进一步提高再融资的透明度和可预期性。《指引》的发布，意味着公司可以将再融资大部分的募集资金用于研发，提高募集资金的使用效率。很多轻资产公司的研发投入需求比较大，未来科创板轻资产公司的研发投入或持续提升。

　　科创板行情回顾及资金流向：

　　过去一周(10月8日-10月11日)科创板整体表现突出，科创50指数上涨3.04%，科创芯片指数上涨6.91%，科创信息指数上涨4.53%，科创100指数下跌。

　　表：科创板主要指数表现

　　数据来源：Wind，华安基金，2024/10/8至2024/10/11

　　行业层面，科创板前五大行业分别为电子、医药生物、电力设备、机械设备和计算机，合计占科创板87.3%的公司市值。据申万一级行业统计，过去一周科创板中电子板块表现相对出色。

　　ETF资金流向方面，跟踪科创板相关指数的ETF当周资金净流出13.15亿元，年初以来资金净流入840.93亿元。

　　科创板主要板块观点：

　　l 新一代信息技术：

　　电子为新一代信息技术产业的最大权重板块。

　　消费电子：

　　9 月以来，消费电子产品迎来密集发布期。苹果已于 9 月初的秋季发布会推出了 iPhone 16 系列、Apple Watch S10、Airpods 4 等一系列新品。苹果还有望在 10 月更新 Mac 产品线，新的产品将搭载 M4 芯片；iPad mini 产品也有望得到更新。安卓端，联发科款旗舰 SoC天玑9400 10月9日发布，成为安卓阵营首款3nm手机SoC。此外，华为刚在9月发布了全球首款三折叠屏手机 Mate XT，直屏旗舰 Mate 70、以及横屏旗舰 Mate X6 等新产品也有望于Q4 发布。软件端，苹果将在10月开始向部分用户推送Apple Intelligence，并逐步扩大用户群体。安卓各大品牌预计也将在新款旗舰机型中搭载新的AI功能。看好Q4消费电子新品密集发布以及AI功能落地对终端换机需求的拉动。

　　半导体：

　　9月24日以来，A股及港股迎来强势反弹，半导体板块由于各家公司的前期股价普遍回调幅度较大，在积极政策信号下强势反弹。基本面方面，在长时间的库存去化和下游需求的触底恢复后，半导体板块整体在2024 年以来边际持续改善。

　　汽车电子：

　　10月11日，特斯拉新款汽车Cybercab，在“WE， ROBOT”发布会上亮相。 这款车将没有方向盘和油门刹车踏板，只有座椅和中控屏。 马斯克表示特斯拉 Cybercab 无人驾驶出租车成本将低于 3 万美元，2026年投入生产。

　　l 高端装备制造：

　　财政部表态加码刺激政策，利好化债与顺周期板块：

　　10月12日，国新办举行新闻发布会，由财政部介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。本次财政刺激有望进一步扩大有效需求，帮助经济企稳回升。通用设备等制造相关板块与宏观总需求高度相关，在强力财政政策的刺激下，顺周期制造业基本面有望得到改善。

　　自动驾驶、人形机器人：

　　北京时间10月11日上午，特斯拉举办“We，Robot”发布会，推出无方向盘无踏板的自动驾驶轿车Cybercab、可容纳20人的无人驾驶巴士 Robovan、运动丝滑程度大幅提升的人形机器人Optimus。马斯克表示Optimus项目上取得了很大进展，在大规模生产的情况下，成本将在2万至3万美元。国内方面，10月 10日，深化部市合作推动人工智能赋能新型工业化座谈会召开，会后部市领导共同为国家地方共建具身智能机器人创新中心揭牌，北京具身智能机器人创新中心正式升级为“国家地方共建具身智能机器人创新中心”。海内外人形机器人产业不断提速，有望带动高端装备制造后续产能释放。

　　l 医药：

　　整体行业：

　　9月底国家密集出台金融支持政策，医药经历了三年弱势期，近期有所反弹，当行业表现弱于沪深300。当前主要关注核心资产的估值修复，从历史估值对比及成长性角度看，医药核心资产估值修复仍有较大空间。行业经营层面，考虑到23Q3行业合规整顿开启，24Q3开始行业在低基数下营收同比增速有望回升。

　　中药：

　　2024年9月30日，依托湖北医保服务平台的全国中成药集采第三批传出报量文件拟纳入20个产品组，涉及95个产品。从品种来看，以采购金额高、用量大的中成药为主，如血栓通胶囊、喜炎平注射剂、双黄连注射剂等。中成药集采不断扩围，平均降幅在50%。回顾中成药集采，湖北牵头的首轮中成药集采(平均降幅42.27%)、广东牵头的6省中成药集采(平均降幅55.9%)，以及山东中成药集采(平均降幅44.31%)、北京中成药集采(平均降幅23%)，以及范围覆盖30省的第二批全国中成药集采(平均降幅49.36%)。本轮中成药集采口服+注射剂并重，短期对中药板块带来压力。

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　　华安科创板相关ETF简介：

　　l 科创50ETF指数基金(588280)

　　指数简介：科创50指数(000688)于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

　　科创50前十权重股表现情况

　　数据来源：Wind，华安基金，2024/10/8至2024/10/11

　　l 科创芯片ETF基金(588290)

　　指数简介：科创芯片指数(000685)是科创板首批行业指数之一，是表征科创板市场的重要指数。科创芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。

　　科创芯片前十权重股表现情况

　　数据来源：Wind，华安基金，2024/10/8至2024/10/11

　　l 科创信息ETF(588260)

　　指数简介：科创信息指数(000682)从科创板市场中选取50只市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新一代信息技术产业上市公司证券的整体表现。

　　科创信息前十权重股表现情况

　　数据来源：Wind，华安基金，2024/10/8至2024/10/11